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本文要點：

1、光大增利收益?zhèn)?60008/360009）近一年評分86分、近三年80分。

2、相對于控制回撤，該產(chǎn)品業(yè)績方面更具優(yōu)勢。

3、該基金經(jīng)理認為今年是尋找長短期目標動態(tài)平衡點的一年，數(shù)字化和碳中和為主的科技成長為未來主線。

4、基金公司管理規(guī)模尚未到千億，屬于中小型基金公司。

正文：

今天來分析一只基金：光大增利收益?zhèn)?60008/360009），主要通過該基金的基本情況、基金經(jīng)理、基金公司三方面全面分析闡述下該產(chǎn)品。

一、基金基本情況

光大增利收益?zhèn)?60008）該產(chǎn)品二級分類下是混合一級債，基金規(guī)模為54.31億，現(xiàn)任基金經(jīng)理黃波。數(shù)據(jù)顯示，全市場未合并下共有158只混合一級債，合并后有88只同類產(chǎn)品。接下來看下該基金在同類別的規(guī)模、風險業(yè)績等情況：

1、規(guī)模上：同類前十

光大增利收益?zhèn)?span style="color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: justify; text-indent: 0px; text-transform: none; widows: 2; word-spacing: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px; text-decoration-style: initial; text-decoration-color: initial; display: inline; float: none;">360008）的規(guī)模屬于同類前十，規(guī)模排在同類第9，（數(shù)據(jù)截至2022年8月2日，下同）

2、今年以來收益率：同類上15%分位

在可比的范圍內(nèi)，位列同類第13，在86只同類范圍里位居15%的分位。

3、卡瑪比率：同類前十

數(shù)據(jù)顯示，截止日3年前的卡瑪比率排名同類第十。

5、最大回撤

選取現(xiàn)任基金經(jīng)理任職時間范圍內(nèi)的最大回撤率，還是比較大的回撤。截至日3年期到8月2日的最大回撤，排在同類70只里的第30名，是相對中間的位置。

6、年化波動率

選取選取現(xiàn)任基金經(jīng)理任職時間范圍內(nèi)的年化波動率，即時間為截至日3年期到8月2日的年化波動率，位于同類70只里的第44名，屬于中間靠后的水平。

綜合看，一方面，收益方面，業(yè)績相對較好，屬于前15%；另一方面，控回撤，屬于中規(guī)中矩，位于中間位置的水平。

不過，以光大保德信增利該產(chǎn)品的上述指標為基準，還沒有在所有維度都超越該基金經(jīng)理的產(chǎn)品。這一類里有一只非常知名的產(chǎn)品招商產(chǎn)業(yè)債，現(xiàn)任基金經(jīng)理與招商產(chǎn)業(yè)債不相上下，不過招商產(chǎn)業(yè)債知名度更高些，規(guī)模也比較大了。

其中招商產(chǎn)業(yè)債的優(yōu)勢在于回撤上，如下圖，對比一看便知：

基金經(jīng)理黃波，公開資料顯示，黃波歷任1家基金公司，擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，2.82年的投資經(jīng)理年限，目前在任管理基金產(chǎn)品10只，在管基金規(guī)模163.39億。

整體表現(xiàn)是超越中證綜合債指數(shù)的，但是波動也蠻大的。

在其最新二季報里，各產(chǎn)品的運作分析及展望如下：中長期來看，我們依然對未來充滿期待，我國將繼續(xù)在高質(zhì)量發(fā)展框架里以人民為中心的理念指導下繼續(xù)經(jīng)歷新時代的重要轉(zhuǎn)型，包括城鎮(zhèn)化、制造業(yè)升級、中等收入群體繼續(xù)擴大、投資驅(qū)動發(fā)展模式轉(zhuǎn)型為內(nèi)生驅(qū)動等等重要轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型為一個更平穩(wěn)、更可持續(xù)增長的經(jīng)濟體。

展望2022年，我們有可能會看到短期目標與中長期目標的動態(tài)平衡，在中央經(jīng)濟工作會議“著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”的強定調(diào)下，宏觀政策發(fā)力確定性較高，預(yù)計央行仍會保持穩(wěn)中偏松的政策思路并適時給予市場流動性支持，市場更關(guān)注今年實際信用擴張的效果。另外海外央行緊縮的路徑在2022年也較為清晰，但海外持續(xù)超預(yù)期緊縮帶來的擾動是重要風險點。

股市方面，預(yù)計2022年市場風格方面預(yù)計相比2021年會趨于平衡，穩(wěn)增長相關(guān)的基建和地產(chǎn)會有階段性機會，以數(shù)字化和碳中和為主的科技成長有望會是中長期的投資主線。宏觀層面需要關(guān)注政策的調(diào)控信號，以及流動性和信用的邊際變化。個股的選擇上需要平衡好產(chǎn)業(yè)前景與估值水平。

點評：判斷未來是更加平衡的，判斷未來主線是數(shù)字化和碳中和為主的科技增長，這點也表示贊同。

三、基金公司

光大保德信基金公司成立于2004年，股東為光大證券和保德信投資管理公司，股權(quán)分別是55%和45%，旗下有71只產(chǎn)品，18位基金經(jīng)理。

截至上半年基金資產(chǎn)管理規(guī)模為841.36億，整體是偏債這樣的一個規(guī)模，其中非貨規(guī)模為649.10億，這其中基金經(jīng)理黃波管理了163.39億，占比達25%，也就是整個公司的非貨的四分之一，是相當有話語權(quán)的一位基金經(jīng)理了。

從管理規(guī)模排名上看，近一年的四個季度里規(guī)模整體呈下降趨勢的，尤其是在今年一季度到二季度，下降比較明顯，到了60名。

對于成立于2004年的光大保德信來說，在公募基金行業(yè)大發(fā)展的時代里并沒有完全展現(xiàn)出先發(fā)優(yōu)勢，而當前高質(zhì)量發(fā)展的階段，馬太效應(yīng)明顯行業(yè)特征下，競爭將更加激烈，中小型基金公司需要找到自身閃光點才能更好的立足于未來高質(zhì)量發(fā)展的行業(yè)大勢里。

綜合看，管理規(guī)模上，尚未邁入千億門檻，光大保德信是屬于中小型基金公司的一類的。

綜上所述，本文重點是對光大保德信增利債券（360008）的一個全方位的客觀測評，從基金基本情況、基金經(jīng)理、基金公司三方面進行了點評，比較認同對該產(chǎn)品的整體評分，近一年86分、近3年80分。通過測評，不僅全方位展現(xiàn)該產(chǎn)品，也能挖掘并驗證下同類里的優(yōu)質(zhì)基金。

所以，近三年時間維度里，給這只產(chǎn)品打80分，你同意嗎？你會給該基金打多少分？

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