海天味業(yè)、安琪酵母、涪陵榨菜……誰是成長能力最強(qiáng)的調(diào)味品企業(yè)？
本文為調(diào)味品系列文章之成長能力篇，共選取13家調(diào)味品企業(yè)作為研究樣本。
本文所選取的成長能力評價指標(biāo)有營收復(fù)合增長、凈利潤復(fù)合增長、扣非凈利潤復(fù)合增長，以及經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。從近五年營收復(fù)合增長來看，天味食品、千禾味業(yè)、涪陵榨菜、安琪酵母、海天味業(yè)、仲景食品等6家企業(yè)復(fù)合增長超過15%，其中天味食品復(fù)合增長達(dá)到36.94%。天味食品主營業(yè)務(wù)為從事川味復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；公司的主要產(chǎn)品有火鍋底料、中式菜品調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料、雞精、香辣醬、甜面醬。收入構(gòu)成上，火鍋底料收入占比51.60%，毛利率41.27%；川菜調(diào)料收入占比40.08%，毛利率41.47%。從近五年凈利潤復(fù)合增長來看，仲景食品、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新、天味食品、海天味業(yè)等6家企業(yè)復(fù)合增長超過20%，其中仲景食品復(fù)合增長達(dá)到39.13%。仲景食品主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售調(diào)味配料和調(diào)味食品；公司的主要產(chǎn)品為仲景香菇醬、勁道牛肉醬、仲景特色調(diào)味油、辣辣隊新鮮辣椒醬、仲景火鍋用料、仲景花椒系列配料、仲景辣椒系列配料。收入構(gòu)成上，調(diào)味食品收入占比53.71%，毛利率42.38%；調(diào)味配料收入占比45.95%，毛利率39.77%。從近五年扣非凈利潤復(fù)合增長來看，仲景食品、涪陵榨菜、中炬高新、安琪酵母、千禾味業(yè)、海天味業(yè)等6家企業(yè)復(fù)合增長超過20%，其中涪陵榨菜復(fù)合增長達(dá)到34.49%。涪陵榨菜從事榨菜、蘿卜、泡菜、下飯菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品有榨菜、蘿卜、泡菜、下飯菜。公司形成了年產(chǎn)6.1萬噸榨菜產(chǎn)品的自有產(chǎn)能，成為中國最大的榨菜加工企業(yè)，榨菜腌菜制品全國市場占有率第一。收入構(gòu)成上，榨菜為主要收入來源，收入占比達(dá)到86.90%，毛利率59.82%；泡菜收入占比6.77%，毛利率40.76%；蘿卜收入占比4.39%，毛利率54.78%。從近五年經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長來看，千禾味業(yè)、安琪酵母、涪陵榨菜等3家企業(yè)復(fù)合增長超過20%，其中千禾味業(yè)復(fù)合增長達(dá)到52.99%。千禾味業(yè)從事高品質(zhì)醬油、食醋、料酒等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2001年向下游拓展，開始從事醬油、食醋等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。收入構(gòu)成上，醬油為主要收入來源，收入占比達(dá)到62.24%，毛利率48.34%；食醋收入占比17.26%，毛利率41.85%。注：成長能力榜單中，各項指標(biāo)得分按照10/13的比例換算得出，綜合得分為各項指標(biāo)的平均值。如某個指標(biāo)有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會下降。
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