北京時間6月16日凌晨2點，美聯(lián)儲將公布6月議息會議的會議紀(jì)要，美聯(lián)儲主席耶倫將于會后召開新聞發(fā)布會并講話。
料將維持現(xiàn)行貨幣政策不變，調(diào)整對就業(yè)市場前景展望，并對就業(yè)市場情況進行密切關(guān)注，保持中期通脹回歸2%的信心與目標(biāo)，美國國內(nèi)經(jīng)濟風(fēng)險趨近平衡，同時強調(diào)海外風(fēng)險。
利率：大概率維持不變，截止15日，利率期貨市場對于6月會議加息預(yù)期已降至1.9%，英國退歐公投和二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致美聯(lián)儲大概率不會加息。
就業(yè)：5月失業(yè)率達到4.7%，已完成美聯(lián)儲在3月制定的全年目標(biāo)，因此6月會議中對于是否會下調(diào)美聯(lián)儲對短期、長期失業(yè)率預(yù)期將至關(guān)重要。
若下調(diào)短期（2016年）失業(yè)率預(yù)期而長期失業(yè)率不變，同時整體聲明偏鴿派，表明美聯(lián)儲意圖維持勞動力市場長期處于過熱狀態(tài)，以推動薪資進一步增長，推升勞動參與率。（5月勞動參與率62.6%，連續(xù)三月下滑，若回復(fù)至危機前66%的勞動參與率，失業(yè)率將達9%以上）。
若下調(diào)長期失業(yè)率預(yù)期（NAIRU）而短期失業(yè)率預(yù)期不變，說明美聯(lián)儲認(rèn)為名義失業(yè)率已經(jīng)失去參考價值，將更為其他指標(biāo)。
若同時下調(diào)，則美聯(lián)儲認(rèn)為名義失業(yè)率將進一步下降，并在均衡（不打壓薪資增速）狀態(tài)下保持低位，這符合美聯(lián)儲一貫政策目標(biāo)。
若上調(diào)失業(yè)率預(yù)期，無論長、短期，則視為重大鴿派信號，加息將推遲至9月以后。
通脹：中期回歸2%是美聯(lián)儲一直強調(diào)的目標(biāo)，PCE指數(shù)自去年底開始強勢反彈，核心PCE在今年2月一度高達1.74%，最新4月份數(shù)據(jù)錄得同比增長1.6%，在大宗商品V型反轉(zhuǎn)和薪資增速穩(wěn)定的背景下，通脹無疑朝著2%的目標(biāo)前進，美聯(lián)儲需要在年底前加息，來應(yīng)對翹尾效應(yīng)導(dǎo)致年末通脹超預(yù)期。
風(fēng)險平衡：4月的會議紀(jì)要中提到“一些美聯(lián)儲官員認(rèn)為影響經(jīng)濟的風(fēng)險近乎于平衡”。在去年加息前的會議紀(jì)要中同樣有風(fēng)險平衡的說法，需要密切關(guān)注。
耶倫曾經(jīng)是堅定的鴿派，但美國快速降低的失業(yè)率和溫和復(fù)蘇的經(jīng)濟使得加息迫在眉睫。我們預(yù)期耶倫的講話將較上次講話偏向鷹派，體現(xiàn)為：1. 不因過度關(guān)注5月非農(nóng)異常數(shù)據(jù)；2. 美國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇；3. 未來加息是合適的，但未有明確時間表，具體視數(shù)據(jù)情況而定。
還可能提及的關(guān)鍵問題：英國退歐風(fēng)險加??；經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性；美國股市可能存在泡沫的風(fēng)險；美聯(lián)儲貨幣政策對世界的外溢效應(yīng)。
1.一旦美聯(lián)儲決議偏向鷹派，甚至給出明確的進一步縮緊貨幣政策的信號，將造成人民幣貶值預(yù)期強化，跨境資金流出增加，外匯占款減少，國內(nèi)流動性趨緊，人民銀行或采取降準(zhǔn)等措施予以對沖。
2.一旦美聯(lián)儲決議偏向鴿派，美元走弱，人民幣貶值預(yù)期緩解，但將有可能推升已處于牛市的國際大宗商品進一步走強，導(dǎo)致我國承受輸入型通脹壓力，從而抑制貨幣政策發(fā)揮空間。
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