引言
曾子曰:“吾日三省吾身:為人謀而不忠乎?與朋友交而不信乎?傳不習(xí)乎?”
我們買股票,也應(yīng)該三問己身:公司估值低嗎?公司品質(zhì)好嗎?買入時機(jī)對嗎?
1、估值低嗎?
估值相對最簡單,幾個簡單的財務(wù)指標(biāo)已經(jīng)被書生講爛了,我自己說的都有點(diǎn)煩了。
有讀者問我,為什么不寫定投了?因為定投已經(jīng)被我寫完了,市場上幾乎所有的定投方法我都寫過了。我看到很多公眾號一年到頭反復(fù)寫定投,這樣的確閱讀量可能高一點(diǎn),也簡單易懂一點(diǎn),但也意味著沒有一點(diǎn)進(jìn)步。
估值也是這樣,財務(wù)指標(biāo)的概念性內(nèi)容早就寫過了,現(xiàn)在每次提及估值,只是提醒大家,應(yīng)該重估值還是看消息。這一關(guān)過不去,投資永遠(yuǎn)是受情緒控制。低估值與壞消息是共生的,沒有利空就不會有低估值。
市凈率非常適合判斷周期股(如鋼鐵),或者大型國企的估值。市凈率小于1,意味著股價跌破凈資產(chǎn)。
比如上圖的中國石化公司價值100萬,你現(xiàn)在只需要花98萬就能買下這個公司,做這個公司的股東,享受公司利潤的分紅。
或者說銀行也是這樣,以一倍市凈率價格買入,就相當(dāng)于成本價開銀行。買入銀行股相當(dāng)于擁有銀行本身的一部分,除了不參與銀行管理,從投資回報看跟擁有一家銀行沒什么區(qū)別。
更何況,買入已經(jīng)走上正軌的成熟銀行,遠(yuǎn)好于新開一家銀行。因為新開一家銀行前三年是很難盈利的,而且前期投入非常大,新公司能否獲得成功也很難說。
再次強(qiáng)調(diào)下,不推薦具體股票,最近發(fā)現(xiàn)這屬于吃力不討好的事情。
大家可以再看一下申萬的高市凈率指數(shù)、中市凈率指數(shù)和低市凈率指數(shù)的走勢圖,對估值會有更直觀的感受。
高市凈率指數(shù)(801831):
中市凈率指數(shù)(801832):
低市凈率指數(shù)(801833):
估值先說這么多,前面文章寫過很多。
2、品質(zhì)好嗎?
品質(zhì)需要一定的功底,比如公司的品牌、市場占有率、未來成長性等等。
上次跟大家推薦的龍頭行業(yè)指數(shù)(880847),里面成份股也是一個參考。很多讀者找不到這個指數(shù),在最普通的股票分析軟件:通達(dá)信電腦客戶端,輸入代碼就能找到。
書生覺得,不管你是分析指數(shù),還是分析股票,一定要用電腦軟件來看,這樣才能看清全局。
格雷厄姆最注重低估值,他買的股票的總市值常常比公司的凈現(xiàn)金和流動資產(chǎn)還低。巴菲特前期受格老的影響較大,買股票時也最強(qiáng)調(diào)估值;后期受芒格和費(fèi)雪的影響,更加強(qiáng)調(diào)公司的品質(zhì)。
1972年禧事糖果凈資產(chǎn)800萬美元,利潤200萬美元,巴菲特以2500萬美元買下禧事糖果。這一點(diǎn)顛覆了他的老師、價值投資之父格雷厄姆所倡導(dǎo)的“雪茄煙蒂”型投資原則,格雷厄姆絕對不會以高于凈資產(chǎn)的價格進(jìn)行股票投資。
禧事糖果的案例值得好好研究,是巴菲特非常成功的投資之一。后面文章來好好分析下,這個股票光分紅就給巴菲特帶來了非常多的收益。
可以看出,盡管巴老仍在低估值中尋找安全邊際,他的名言“寧可以合理的價格買偉大的公司,也不要以極低的價格買普通的公司”卻體現(xiàn)了品質(zhì)比估值更重要的思想。
3、時機(jī)對嗎?
即使是便宜的好公司,如果沒有催化劑,股價也可能長時間不漲。時機(jī)應(yīng)該是最難把握的,很多股票估值很低,卻在買入后繼續(xù)下跌,很多“價值投資者”就飽受了無數(shù)的煎熬。
書生經(jīng)常看到,有朋友買的是好股票,估值也很低,卻拿不住?;蛘呤琴I入時機(jī)不太好,買在了階段性頂部,隨便一個回撤就是10%以上也很難受。
所以,書生覺得不能做死板的價值投資者,技術(shù)分析還是要會的。今天跟大家說一個簡單的小指標(biāo),可以輔助作為入場的時機(jī)判斷。
RSI指標(biāo),只適合低估值的底部震蕩區(qū)域,尤其適合我們分批買入的策略。
詳細(xì)看下圖:
注意:
1、指標(biāo)不是萬能的,這樣的低估值底部區(qū)域比較有效,單邊牛熊市就無效了。
2、RSI只適合逆向投資,分批買入運(yùn)用,可以買在階段性的低點(diǎn)。定投股票或定投指數(shù),都可以用這個指標(biāo)作為輔助判斷。
3、書生更希望大家從簡單指標(biāo)看出,漲了不用過于樂觀,跌了不用過于悲觀。
4、再次強(qiáng)調(diào),結(jié)合低估值運(yùn)用指標(biāo),效果更好。
很簡單的一個運(yùn)用,大家自己可以去找K線圖回測下,比較適合新手的簡單工具。在周線圖上運(yùn)用更有效,因為級別越小,短期情緒的干擾越大。
結(jié)束語
近期行情的確不好,也再次警告我們,買入需要符合邏輯的理由,而不是聽了某個消息,或者看了誰寫的文章。
下面一段話,送給最近迷茫和痛苦的投資者:
我們開始的旅程是與理想有關(guān)的日子。
就像人們從一個深邃的山洞中行出,站在光明的洞口,回身看時,發(fā)現(xiàn)隧洞嘿嘿的見不到底。此時此刻的我們,正是行走在最黑暗處,你聽到的所有的信息和議論,都是關(guān)于沮喪、恐懼、抱怨和挫折的,非但沒有鮮花和掌聲,甚至沒有光明的方向。
我們需要的是繼續(xù)向前,不能停下,雖然不知道這黑暗的隧洞有多長,距離光明的道路有多遠(yuǎn),但那是朝向勝利的方向。
(原文轉(zhuǎn)載自:復(fù)利人生)
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