4月15日，三只新股登陸創(chuàng)業(yè)板，其中舒泰神出現(xiàn)破發(fā)，相比發(fā)行價(jià)跌幅為5.01%。本周以來(lái)，中小板、創(chuàng)業(yè)板共有7家公司掛牌，其中4只上市首日出現(xiàn)了破發(fā)。中小盤股仍延續(xù)此前的弱勢(shì)格局。一些市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在業(yè)績(jī)?cè)鏊贌o(wú)明顯優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)容速度不減等因素下，中小盤股弱勢(shì)格局短期仍將持續(xù)，但下跌空間已經(jīng)有限，或迎來(lái)中期建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

　　破發(fā)潮再度出現(xiàn)

　　今年1月初，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)破發(fā)潮。最近兩周，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司再度出現(xiàn)集中破發(fā)。4月15日，聚龍股份、聚光科技、舒泰神三只新股登陸創(chuàng)業(yè)板，舒泰神出現(xiàn)破發(fā)，跌幅為5.01%，而聚龍股份的漲幅為16.18%，聚光科技則為7.2%。于4月12日登陸中小板的四只新股步森股份、貝因美、德力股份和寧基股份，其中三只也在上市首日出現(xiàn)破發(fā)。上周，四只登陸創(chuàng)業(yè)板的新股中，也有三只當(dāng)日出現(xiàn)破發(fā)。

　　弱勢(shì)格局下，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍圍繞千點(diǎn)大關(guān)震蕩。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自4月6日盤中創(chuàng)下3月下跌以來(lái)的最低點(diǎn)992.31點(diǎn)后，一度展開(kāi)小幅反彈，但幅度并不大。截至4月15日收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1010.06點(diǎn)，相比上周五略有下跌。中小板指數(shù)也延續(xù)了類似走勢(shì)。4月13日盤中創(chuàng)下本輪調(diào)整以來(lái)的新低，跌至6359.51點(diǎn)。截至4月15日，中小板指數(shù)收于6433.8點(diǎn)，相比上周五也略有下跌。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周出現(xiàn)下跌的創(chuàng)業(yè)板公司達(dá)152家，其中星河生物跌幅最大，達(dá)11.5%，萬(wàn)順股份跌幅也超過(guò)10%。跌幅在5%以上的股票共有28只。樂(lè)視網(wǎng)則以16.6%的漲幅排名第一，機(jī)器人以超過(guò)10%的漲幅排名第二，共有6只股票漲幅超過(guò)5%。

　　中小板公司本周出現(xiàn)下跌的共有359家，于4月12日才掛牌上市的步森股份跌幅最大，達(dá)16.1%，西部材料跌幅也超10%，共有58家公司跌幅超5%。相比之下，有一批中小板公司周漲幅相當(dāng)大。排名第一的華銳鑄鋼上漲幅度達(dá)到33%，紫鑫藥業(yè)、黑貓股份的漲幅均超20%，聯(lián)合化工等16只股票漲幅均超10%，共計(jì)48只中小板股漲幅超過(guò)5%。

　　發(fā)行市盈率不斷下降

　　不僅中小板、創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)破發(fā)，就連一些次新股也出現(xiàn)破發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，共有53家創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)出現(xiàn)破發(fā)，其中朗科科技、恒信移動(dòng)跌幅超30%，梅泰諾、南都電源、寧波GQY以及中青寶跌幅都超20%。在這些公司中，有26家于今年掛牌上市，其中14家更是今年3月才掛牌上市的。中小板公司則有56家出現(xiàn)破發(fā)。兆馳股份以24.4%的跌幅排名第一，浩寧達(dá)等7家公司跌幅超15%。在這些破發(fā)的公司里有15家于今年掛牌上市，其中6家于今年3月掛牌。

　　今年1月初破發(fā)潮伴隨著發(fā)行市盈率“高燒”。如創(chuàng)業(yè)板1月份大面積破發(fā)，其去年12月發(fā)行的公司平均首發(fā)市盈率達(dá)到89.5倍，而此次破發(fā)之前，創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)市盈率已經(jīng)大幅降低。數(shù)據(jù)顯示，2月創(chuàng)業(yè)板首發(fā)市盈率平均為62.67倍，3月則為64.78倍。中小板的新股市盈率也在逐步下降，去年12月其首發(fā)市盈率平均為65.3倍，今年1月則為64.27倍，2月降至53.9倍，3月已低至46.8倍。

　　中原證券分析報(bào)告指出，最近一段時(shí)間中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)弱于主板，主要原因是主板業(yè)績(jī)的大幅上漲，中小板創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)?cè)鏊傧啾戎靼鍩o(wú)明顯優(yōu)勢(shì)而估值高，從而引發(fā)調(diào)整壓力。此外，板塊擴(kuò)容節(jié)奏的加快以及新三板即將推出，也是小盤股近期調(diào)整的原因。

　　或迎來(lái)中期建倉(cāng)機(jī)會(huì)

　　對(duì)小盤股的持續(xù)調(diào)整，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為或許將迎來(lái)機(jī)會(huì)。

　　“目前中小板創(chuàng)業(yè)板公司弱勢(shì)格局還將持續(xù)，但五月以后，小市值公司或?qū)⑾燃w反彈然后股價(jià)分化上漲，很多公司將繼續(xù)創(chuàng)出新高并提前反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增強(qiáng)的狀態(tài)”，中郵證券分析師程毅敏表示，當(dāng)復(fù)蘇周期確認(rèn)并趨勢(shì)加強(qiáng)的時(shí)候，市場(chǎng)通常會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)特征，一是大市值公司逐步抬高并封殺低價(jià)；二是小市值公司逐步拓展高價(jià)格。

　　他認(rèn)為，投資中小公司把握其時(shí)點(diǎn)很重要。從歷史來(lái)看，當(dāng)PPI和CPI呈“雙高”時(shí)，將面臨政府嚴(yán)厲的調(diào)控，而中小公司往往是細(xì)分行業(yè)龍頭，他們的顯著特征就是產(chǎn)品線單一，業(yè)績(jī)將顯著受壓于調(diào)控。從目前披露的2010年年報(bào)來(lái)看，不少公司均表現(xiàn)出這一特點(diǎn)。雖然小公司的看點(diǎn)在于成長(zhǎng)性，但當(dāng)其業(yè)績(jī)降幅高于市場(chǎng)預(yù)期時(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)因?yàn)楸^情緒而忽視其成長(zhǎng)性。只有當(dāng)數(shù)據(jù)再次反映出中小公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩厣?，并普遍快于大公司業(yè)績(jī)?cè)鏊贂r(shí)，市場(chǎng)才會(huì)修復(fù)之前的偏差，所以現(xiàn)階段小市值公司的弱勢(shì)格局還將持續(xù)。

　　在2011年一季報(bào)公布后，投資者考察中小公司業(yè)績(jī)的重要時(shí)點(diǎn)應(yīng)是三季報(bào)，其次才是半年報(bào)。首先，往往三季報(bào)能更好地反映公司全年業(yè)績(jī)；其次，今年6月市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將是美國(guó)是否啟動(dòng)第三輪量化寬松政策，市場(chǎng)更關(guān)注流動(dòng)性而對(duì)業(yè)績(jī)估值不敏感；再則，中小企業(yè)對(duì)能源缺口比較敏感，而年中往往是能源缺口階段，對(duì)中小企業(yè)有壓制作用，所以投資者應(yīng)側(cè)重三季報(bào)而非中報(bào)。

　　西部證券分析報(bào)告指出，經(jīng)過(guò)前期連續(xù)殺跌后，創(chuàng)業(yè)板做空動(dòng)能已得到有效釋放，目前止跌企穩(wěn)跡象較為明顯。中期而言，創(chuàng)業(yè)板的大部分公司都集中在新一代信息技術(shù)、高端設(shè)備制造、新材料、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)上。