此次股市大跌讓我損失不少財富，我很想知道美國對沖基金此情境會采取哪些措施迅速收復(fù)？
我很好奇的是，股市大跌之后很多機構(gòu)依然很看好后市表現(xiàn)，建議我加倉抄底股市，中國股市到底還有哪些投資機會可以被挖掘呢？
量子基金創(chuàng)始人吉姆·羅杰斯：
不久前，浙商實業(yè)集團董事長俞凌雄先生也和我談?wù)撈疬@個問題，他說自己旗下的浙商投資管理著數(shù)百億資金，如何能讓這么多錢成功躲過每一次股災(zāi)。
我給他的答復(fù)是：投資是一個不斷學習的過程，要做投資，你必須先了解這個市場，了解你所投資的股票，了解你所投資的上市公司，才能去投資，否則肯定會失敗。
當然，要做到這點，很多人必須交學費，我也不例外。我記得我年輕時，連續(xù)4個多月炒股賺了很多錢，當時我心態(tài)也變得很浮躁，覺得炒股是件很簡單的事，憑直覺，憑消息，憑自己主觀的判斷……但4個月后，我賺的錢都沒有了。那時我開始反省自己，發(fā)現(xiàn)自己對股票市場根本不了解，對自己的個性也不了解，這是投資很忌諱的事。如果你要成為一位成功的投資者，首先得了解自己的個性與股票市場。
這也是很多歐美對沖基金經(jīng)理在遭遇股災(zāi)后，首先會思考的一件事。只有找到自己投資決策的漏洞并加以改進，才能在隨后的股市波動里創(chuàng)造好的收益。而且，你不能抱有僥幸心理，以為找到一兩只黑馬股就能挽回所有損失，一是這類黑馬股未必容易找到，還容易找錯；二是它會讓你的心態(tài)變壞，把股市投資看成是一個賭局。
應(yīng)該說投資的關(guān)鍵，就在于正確把握市場各類供求關(guān)系，包括資金進出量、投資者樂觀與悲觀的情緒占比、商品的銷售供需比等。我發(fā)現(xiàn)，環(huán)球旅行是一個了解供求關(guān)系的不錯途徑。我曾經(jīng)兩次環(huán)游世界，每到一地都要考察當?shù)氐奈锂a(chǎn)、歷史、政府政策、證券市場甚至黑市交易場所。在旅行中，我發(fā)現(xiàn)世界原來如此豐富多彩，給自己一個全新角度去感受、思考和認識投資的訣竅。
我很早就買了中國股票，前不久還加了倉，一直沒拋過。坦白說我是打算長期持有的，希望將來這些股票能傳給我的女兒。
也許，很多人會覺得中國股市存在不少的泡沫成分，但我覺得，投資一個國家的股市，首先要看這個國家的未來發(fā)展前景，沒有一個國家會經(jīng)濟很好，但股市很糟，股市總有一天會反映這個國家的經(jīng)濟發(fā)展速度，以及其在國際市場的地位。
所以我看好中國股市，因為很多朋友告訴我，21世紀是中國的，我自己也相信這點。
至于中國股市還有哪些投資機會，我覺得中國經(jīng)濟的未來在于金融和互聯(lián)網(wǎng)，但股市投資還必須看準“三個趨勢”：一是國際趨勢，因為國際市場變化不斷，要看準并緊跟國際大趨勢，不能逆勢而為；二是國家趨勢，國家政策支持什么，就投資什么，跟著政策走不會出錯；三是人心趨勢，譬如說人有錢了，他對健康就注重了，這時候投資健康產(chǎn)業(yè)，這抓住了趨勢。
本報觀察員陳植：
應(yīng)該說，對沖基金與散戶的投資盈利模式有著很大不同，簡單說，散戶投資者的炒股收益來源，主要是于大盤上漲帶來的收益和個股的超額收益兩部分。但對沖基金的盈利策略就顯得相對復(fù)雜，包括無風險套利、統(tǒng)計套利、市場中性和Alpha對沖等，借助各類專業(yè)投資模型可以忽視股市漲跌，實現(xiàn)相對穩(wěn)健的收益，這也是對沖基金能在每次股災(zāi)后較快挽回凈值損失的秘訣之一。
對沖基金之所以能夠如此，還有一個秘訣，就是他們從不隨波逐流，對市場有著很強獨立思考能力。此前，筆者與一位美國對沖基金經(jīng)理聊起此次股災(zāi)的原因，他說中國股民很可愛，在股市快速上漲時往往忽視風險，聽到消息也不辨認真?zhèn)尉椭苯淤I股票，甚至還加杠桿地投資；等到股市大幅回落時又極度控制風險，哪怕有再多政策利好也不買股票了。其結(jié)果只能是既容易高價接盤成為最后的買單者，又錯過抄底機會。
也許，這個問題是值得不少投資者深思的，投資成敗或許不在于你能否找到黑馬股，而是你的心態(tài)能否“淡定”。
至少，筆者見過不少對沖基金在投資一只股票時，總會問自己很多不該買的理由，包括對公司基本面、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、管理團隊能力、自身當前炒股情緒的各種質(zhì)疑，只有自己能夠一一把這些理由反駁，才能確定這只股票是值得投資的。
最近筆者與不少私募基金經(jīng)理聊股市，聽到最多的一個單詞，是“結(jié)構(gòu)性機會”，比如二胎政策可能對母嬰產(chǎn)業(yè)的發(fā)展所帶來的推動作用，會令相關(guān)上市公司受益；還有國企改革等，都是私募基金經(jīng)理眼里的結(jié)構(gòu)性機會。
但筆者總覺得，相比捕捉股市投資機會，不如先調(diào)整自己的心態(tài)，認清股市博弈的殘酷性。此前，很多投資者之所以在這輪股災(zāi)里損失不少，一個不容忽視的原因就是對股票市場風險的“輕視”——總覺得A股是一個散戶主導的市場，自己未必會成為最后買單者，但事實是境外機構(gòu)卻悄悄操縱股指期貨價格狙擊沽空A股，造成股市大幅調(diào)整同時令股民蒙受不小的損失。
如今，吃一塹總得長一智。在決定投資股市前，投資者不妨先給自己做個規(guī)劃，比如倉位控制、設(shè)定相應(yīng)的盈利目標值(一旦超過盈利預(yù)期就果斷獲利退出)等。
我記得有位私募基金經(jīng)理曾說過一句話：“很多股民的選股技巧與操作時機把握，未必比基金經(jīng)理差，但兩者最大的不同，是股民用自己的錢炒股，往往炒著炒著貪念就起來了，希望實現(xiàn)最大化回報；而基金經(jīng)理用的是投資者的錢，時刻記住要確保別人的資金安全，所以更專注對各類風險的控制?！?/p>
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