上周A股三大指數(shù)都收了一根大陰線，上證跌幅4%，創(chuàng)業(yè)板跌幅7.1%，是今年以來(lái)跌幅能排上榜的一周了。從圖上看，基本上都破位，下面已經(jīng)沒(méi)有支撐，什么時(shí)候止跌只有等一根長(zhǎng)下影。如果看了前面的文章，就知道個(gè)人一直說(shuō)指數(shù)要真正探底，得需要長(zhǎng)下影的確認(rèn)，但是前面大盤(pán)一直由銀行保險(xiǎn)板塊撐著，指數(shù)有點(diǎn)失真。昨天金融板塊大跌，指數(shù)也就恢復(fù)了最真實(shí)的走勢(shì)。
現(xiàn)在指數(shù)已經(jīng)跌到快3100點(diǎn)了，短期可能還沒(méi)有企穩(wěn)，但是拉長(zhǎng)周期來(lái)看，這里大概是一個(gè)大底部?；蛟S很多人之前錯(cuò)過(guò)了4月底到7月底的這波行情，當(dāng)時(shí)跌到2800多點(diǎn)的時(shí)候，總想還會(huì)到2500點(diǎn)，到那個(gè)時(shí)候再抄底，結(jié)果就錯(cuò)過(guò)了一大波行情。
這次或許也一樣，3100點(diǎn)可能會(huì)跌破，但是個(gè)人覺(jué)得3000-3100點(diǎn)這里的位置是足夠安全的。
緣何如此判斷？主要是從估值的角度來(lái)看，已經(jīng)處于歷史低位。
市場(chǎng)上有多個(gè)指數(shù)，比如上證50、滬深300、上證1000、創(chuàng)業(yè)板50等多個(gè)指數(shù)，但是一般被拿來(lái)對(duì)比最多的是滬深300指數(shù)。滬深300由市場(chǎng)上規(guī)模大、流動(dòng)性的300家公司組成，既沒(méi)有像上證50那樣金融地產(chǎn)權(quán)重大，也沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板50那樣偏重成長(zhǎng)股。滬深300可以說(shuō)是最能代表市場(chǎng)優(yōu)秀公司的指數(shù)，看滬深300的走勢(shì)，基本上就能判斷市場(chǎng)最真實(shí)的估值位置。
從當(dāng)下來(lái)看，滬深300的整體估值PE只有11.45倍，處于近5年的11.8%分位數(shù)水平，也就只有2018年底2019年初那會(huì)的歷史大底比現(xiàn)在便宜，那個(gè)時(shí)候是10.2倍出頭?，F(xiàn)在的位置，已經(jīng)比今年4月底那個(gè)時(shí)候還要便宜了。
其實(shí)現(xiàn)在也跟4月底那會(huì)有點(diǎn)類似，4月底為什么會(huì)跌這么多，既有內(nèi)因也有外因，估計(jì)都知道原因是什么。
那么現(xiàn)在，同樣也是如此，只不過(guò)形式不同?，F(xiàn)在的內(nèi)因是節(jié)前加上都在觀望之類的因素，另外還有就是前期的賽道股，又被抱團(tuán)抱得太高，重新上演一次三四月份那會(huì)抱團(tuán)瓦解之后的走勢(shì)；至于外因，無(wú)非就是老美那邊的事情，有75bp也有各種利空的影響。
外因都只是暫時(shí)，尤其是從5月份以來(lái)，其實(shí)A股走勢(shì)跟外圍走勢(shì)的關(guān)聯(lián)程度并不高，所以最終還是看內(nèi)因的幾個(gè)影響何時(shí)緩解。
首先個(gè)人覺(jué)得節(jié)前都不會(huì)有太多的行情，但是越往下跌應(yīng)該是要越興奮的時(shí)候，這里基本上就是一個(gè)大底部。重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)過(guò)后，市場(chǎng)將會(huì)重新選擇方向選擇主線，當(dāng)情勢(shì)明朗之后，資金才會(huì)集中情緒才會(huì)起來(lái)。現(xiàn)在主要是都在觀望，成交量下來(lái)，自然而然也就沒(méi)什么行情。另一方面，賽道股經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)釋放比較多，基于它們良好的基本面和高景氣度，跌下來(lái)還是會(huì)有很多資金過(guò)來(lái)的。
機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，4月底的時(shí)候市場(chǎng)已經(jīng)演繹過(guò)一次這樣的邏輯。
這次，或許又將再次上演。歷史滾滾向前，不變的還是周期。3100點(diǎn)或許還不是最低的位置，但放長(zhǎng)視角，基本上就是一個(gè)大底部了！
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