11月中國外儲創(chuàng)七年最大單月漲幅，監(jiān)管層干預(yù)外匯市場可能性較小
- 11月中國外儲創(chuàng)七年來最大單月漲幅
- 監(jiān)管層動用外儲進行干預(yù)的可能性較小
- 貿(mào)易順差結(jié)匯料為外儲增加提供更多助力
中國11月外匯儲備環(huán)增505.08億美元創(chuàng)七年來最大單月漲幅，并逆轉(zhuǎn)此前兩個月下滑趨勢。當(dāng)月美元指數(shù)跌逾2%，再加上境外機構(gòu)大幅增持人民幣資產(chǎn)，估值因素及資本流入共同助力外匯儲備大幅回升。分析人士認為，近期中國出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁緩解了人民幣升值會拖累外貿(mào)復(fù)蘇的擔(dān)憂，監(jiān)管層對匯率波動有更高容忍度，動用外儲進行干預(yù)的可能性較小；而利差優(yōu)勢會繼續(xù)吸引資金流入，貿(mào)易順差也將提供一定助力，后續(xù)外儲料穩(wěn)中有升。“11月美元指數(shù)下跌逾2%，非美資產(chǎn)折算大概可以解釋200-300億美元外儲增加規(guī)模，”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，另外可能有外儲經(jīng)營收益因素。他并認為，央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報告中重申，不進行外匯市場常態(tài)化干預(yù)，這表明堅持人民幣匯率市場化的政策態(tài)度明確，再度干預(yù)外匯市場的可能性不大。路透測算亦顯示，11月美元走弱推升以美元計的外儲規(guī)模。當(dāng)月美元指數(shù)貶值2.31%，而歐元、英鎊兌美元分別升值2.41%和升2.94%，另外日元兌美元升0.35%。路透據(jù)此測算，11月匯率波動可能帶來約250億美元的正向估值效應(yīng)。另外資產(chǎn)價格變動也對外儲估值也有一定影響；其中當(dāng)月10年期美債收益率下降2基點(BP)，日本10年期國債收益率亦小降。由于外儲配置以固收資產(chǎn)為主，當(dāng)月資產(chǎn)價格變動也會給估值帶來部分擾動。綜上估計，11月外儲因資本暫時流入導(dǎo)致的增加規(guī)模約為255億美元；上月外儲因資本暫時外流導(dǎo)致的減少規(guī)模約為116億美元。中債登和上清所數(shù)據(jù)也顯示，境外機構(gòu)11月增持967億元人民幣中國債券，較上月增近八成；月末持有人民幣債券總額達到30,915億元，占比續(xù)升至3.07%。在“入富”大門開啟后，較海外債券存在絕對利差優(yōu)勢的中國債市，吸引境外機構(gòu)踴躍交投。 11月美指下跌2.31%至91.869，人民幣兌美元即期升值1.78%至6.5827，雖然實現(xiàn)六個月連升，但與其他非美貨幣相比升幅較小，這也導(dǎo)致人民幣匯率CFETS指數(shù)逐步回落；且在人民幣升至6.55關(guān)口之際，有交易員猜測有大行出手買美元緩和人民幣升勢的跡象 。外管局副局長王春英則在新聞稿中指出，11月受新冠肺炎疫情及疫苗研發(fā)進展、主要國家貨幣及財政政策預(yù)期等影響，美元指數(shù)下跌，非美元貨幣總體上漲，主要國家股票、債券等資產(chǎn)價格上升。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。“預(yù)期未來我國外匯市場將呈現(xiàn)基本穩(wěn)定、雙向波動的格局?！彼⒎Q。中國央行稍早公布，11月末中國外匯儲備為31,784.9億美元，環(huán)增505.08億美元，為2013年11月以來最大單月增幅；10月則為環(huán)比減少145.8億美元。 分析人士認為，近期中國出口強勁復(fù)蘇，貿(mào)易順差持續(xù)擴大，隨著年底季節(jié)性結(jié)匯高峰來臨，客盤結(jié)匯率將有所上升，這也會為外儲增加提供更多助力。交行金融研究中心研究員鄧宇指出，中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，出口保持強勁，人民幣匯率雙向波動下，預(yù)計11月銀行結(jié)售匯保持順差，預(yù)計未來外儲環(huán)比仍將增加，但增速企穩(wěn)。中國最新公布的11月貿(mào)易數(shù)據(jù)依舊強勁，這也給人民幣持續(xù)偏強提供動力。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，11月出口增速跳升至21.1%為近三年新高，貿(mào)易順差創(chuàng)紀錄。 根據(jù)海關(guān)總署公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)，今年7-11月中國貿(mào)易順差已超過2,800億美元，不過由于市場普遍對人民幣有升值預(yù)期，客盤結(jié)匯意愿并不高。但據(jù)近期交易員預(yù)計，隨著春節(jié)臨近，企業(yè)結(jié)匯料增多。
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