騰訊和阿里巴巴本周先后發(fā)布了最新一季的財(cái)報(bào)，這兩家市值超過 4000 億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司，已經(jīng)甩開第三名很遠(yuǎn)了。
阿里巴巴的電商業(yè)務(wù)相比去年同期增長了 58%，阿里巴巴的營收達(dá)到了 501.84 億元，凈利潤則達(dá)到了 140.31 億元。
同樣的三個(gè)月里，騰訊獲得了 566.06 億元收入，比 2016 年同期增加了 59%。手機(jī)游戲營收第一次超過電腦游戲，成為了騰訊最賺錢的業(yè)務(wù)。
過去半年里，阿里的股價(jià)增長了超過 80%，成為亞洲第一家市值超 4000 億美元的公司，緊隨其后，騰訊的市值也突破了這一數(shù)字。
與此同時(shí)，原本在電商和游戲挑戰(zhàn)它們的京東和網(wǎng)易，現(xiàn)在被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。
昨天一天，在全球股價(jià)一片大跌的情況下，阿里巴巴和騰訊的股價(jià)分別上漲 2.77% 和 1.92%。與此同時(shí)京東和網(wǎng)易分別跌了 6.53% 和 1.78%。
上個(gè)季度，京東和百度的股價(jià)一度非常接近，京東市值一度只落后百度不到 7 億美元。劉強(qiáng)東的公司再多漲 1% 或者李彥宏的公司多跌 1%，中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司就要易主了。
但是無論百度能不能保住第三名的位置，阿里巴巴和騰訊已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開百度。我們將用十張圖告訴你，中文互聯(lián)網(wǎng)最值錢的公司，現(xiàn)在都怎么樣了。
阿里巴巴這個(gè)巨大的在線經(jīng)濟(jì)體，靠的主要還是用戶的購買。
今年的 3-6 月，有 4.66 億人在阿里巴巴的電商購物，這幾乎是中國總?cè)丝诘娜种唬胰司暙I(xiàn)收入也從 202 元增加到 273 元。來自電商的收入占阿里巴巴總營收的比例達(dá)到了 86%，去年同一時(shí)間，這個(gè)數(shù)字是 73%。
中國人越來越習(xí)慣在淘寶，天貓上購買生活用品，天貓的平臺付費(fèi)商家數(shù)量和平均支出都達(dá)到了歷史最高。
阿里巴巴首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)將這一部分的增長也歸功于“新用戶數(shù)量的增長，還有就是去年增強(qiáng)個(gè)性化展示之后帶來的技術(shù)紅利”。從去年開始，阿里巴巴也開始強(qiáng)調(diào)活躍買家之外的另一個(gè)數(shù)字：活躍用戶。這一季度，阿里巴巴的月活躍用戶比三個(gè)月前增長了 2200 萬，達(dá)到 5.29 億
收入最高的互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊，本質(zhì)上來說還是一家游戲公司。
微信的活躍用戶在過去三個(gè)月里增長到 9.6 億，這已經(jīng)覆蓋了全部的中文互聯(lián)網(wǎng)用戶，騰訊的廣告收入連續(xù)三個(gè)季度上漲，在這一季度達(dá)到 129.43 億元，占總營收的 22.8%。
但是騰訊收入的最大部分還是來自游戲，王者榮耀月活躍用戶連續(xù)一年的上漲，讓騰訊手機(jī)游戲的收入增長到 148 億，第一次超過了電腦游戲的收入。
隨著陰陽師熱度衰退，網(wǎng)易和騰訊的游戲收入差距愈發(fā)明顯。在游戲市場，騰訊已經(jīng)甩開追逐者很遠(yuǎn)的距離。
新的增長都是核心業(yè)務(wù)，對于這兩家公司來說，在這些領(lǐng)域并沒有太強(qiáng)的追逐者。通過核心業(yè)務(wù)在用戶身上賺到更多的錢成為目前最重要的事情。
騰訊和阿里在中國和海外投資一堆公司，有財(cái)務(wù)投資也有戰(zhàn)略投資。
這一季度騰訊凈利潤增幅達(dá) 70%，除了游戲、廣告等核心業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，成功的投資也幫助它獲得更多利潤。
2016 年，騰訊通過一家投資基金持有韓國最大手游公司 Netmarble 22% 的股權(quán)，是該公司第三大股東。Netmarble 2016 年取得約 87 億元收入。
今年 4 月，Netmarble 在韓國上市，市值約 99 億美元（約合 667 億元 ）左右，騰訊手里的股份價(jià)值約 146 億元，拋售就可以盈利。
這筆投資更像是一次財(cái)務(wù)投資。Netmarble 最受歡迎的《天堂 2》，騰訊沒有將它引進(jìn)到大陸，香港、臺灣地區(qū)也由 Netmarble 直接運(yùn)營。
阿里的新業(yè)務(wù)投資還在虧損，但它很好的控制住了核心業(yè)務(wù)以及經(jīng)營開支。
它正面跟京東在 6·18 購物節(jié)對上。京東由于需要補(bǔ)貼、宣傳、推廣、備貨，經(jīng)營開支占收入的比例從 84% 提高到 86%。
而阿里巴巴的這一數(shù)字反而從一年前的 73.6% 下降到 65.2%。并且，它的研發(fā)、營銷、管理費(fèi)用占收入比重也有不同程度的減少。包含股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用在總費(fèi)用開支占收入的比例同比減少 8%。
此外，得益于良好的經(jīng)營業(yè)績，阿里巴巴本季度取得 253 億元經(jīng)營現(xiàn)金流，并將投資支出現(xiàn)金流控制在 139 億元，對內(nèi)、對外都進(jìn)行了節(jié)流。
今天全中國有 7.51 億互聯(lián)網(wǎng)用戶，幾乎所有人都用微信，并且半數(shù)每天在上面花掉超過 90 分鐘時(shí)間。每月還有 5.29 億人在手機(jī)上刷淘寶。
算下來，每個(gè)用戶每個(gè)季度給騰訊和阿里巴巴分別貢獻(xiàn)了差不多 30 元凈利潤。
經(jīng)歷是非不斷的 2016 年，陸奇取代李彥宏成了公司實(shí)際上的總負(fù)責(zé)人。上任 6 個(gè)月后，陸奇宣告了百度全新的改造計(jì)劃，并且找到了新的收入來源——信息流廣告。
京東的電商收入大概是阿里巴巴的兩倍，但利潤沒法跟阿里比 —— 單季虧 2.87 億元，劉強(qiáng)東的公司相當(dāng)于在每個(gè)活躍用戶身上虧 2 毛錢。
2016 年全年，百度的凈利潤少了三分之二，這是百度成立以來第一次年度凈利潤下跌。但在這個(gè)季度，百度終于重新獲得了增長。
原因是百度找到了新的收入來源——信息流廣告。在搜索移動(dòng)應(yīng)用里增加了不斷刷新的資訊信息流，成為百度今年大力推廣的新模式。
以廣告收入為核心業(yè)務(wù)的百度，在 2016 年在醫(yī)療廣告問題集中爆發(fā)、人事動(dòng)蕩之后，終于在一年后重新獲得了廣告收入的增長，這一季百度的網(wǎng)絡(luò)營銷也就是廣告的收入增加 5.6%，達(dá)到 178.83 億元，這項(xiàng)占總營收近 9 成的主營業(yè)務(wù)此前連續(xù) 4 個(gè)季度都在下滑。
“相比較一季度，大客戶原生廣告收入提升 250%，信息流廣告收入提升 200%?？蛻舻某掷m(xù)認(rèn)可和積極投放，說明我們的搜索業(yè)務(wù)已逐漸擺脫既往負(fù)面影響?！崩顝┖暝谪?cái)報(bào)后的一封內(nèi)部信中說。
QuestMobiles 數(shù)據(jù)顯示，手機(jī)百度第二季度日活躍用戶數(shù)超過 1 億。
這種類似今日頭條一樣的個(gè)性化推薦，讓百度信息流廣告收入，已經(jīng)從一季度末的每天 1000 萬元，增加到現(xiàn)在每天 3000 萬元。
對于之前的百度來說，用戶搜索獲得信息之后就不會在繼續(xù)在百度里瀏覽，這讓百度無法增長廣告的展示次數(shù)，而搜索框加信息流的組合，讓用戶停留的時(shí)間更長，
隨之而來的，就是相比一季度，百度的信息流廣告收入提升了 200%。
騰訊原本的廣告增長幾乎完全靠微信和 QQ 空間支撐。2016 年，騰訊品牌展示廣告收入增速只有 11%，這部分主要來自騰訊新聞。
這一季度騰訊的媒體廣告增長回升到 48%，靠的是騰訊開始在媒體領(lǐng)域不斷今日頭條化，更依賴企鵝號等自媒體內(nèi)容。
受此影響，騰訊廣告收入在第二季度第一次突破 100 億，同比增長 55%。
它們都提供類似的界面、類似的曖昧、類似的震驚以及類似的廣告。
百度用搜索吸引用戶進(jìn)來，用內(nèi)容增加用戶停留的時(shí)間。騰訊則通過大量自媒體賬號來增加內(nèi)容數(shù)量，減少生產(chǎn)內(nèi)容的成本。
阿里收購的 UC 瀏覽器從去年開始轉(zhuǎn)型成內(nèi)容平臺，無論是界面還是內(nèi)容都更像今日頭條，“UC 震驚體”的背后，就是阿里希望用數(shù)據(jù)來實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的頭條化轉(zhuǎn)變。
騰訊的第二季度財(cái)報(bào)顯示，QQ 的月活躍用戶又下跌了 5.4%。
從一年前開始，這個(gè)數(shù)字就一直在降低。騰訊的解釋說下滑是出于非核心用戶減少的影響，強(qiáng)調(diào)核心用戶參與度上升。雖然微信用戶同步還在增加，但是這都意味著，從已有的用戶身上賺更多的錢，才是這些公司要在用戶規(guī)模增長的天花板到來之前，要準(zhǔn)備好的事。
對于阿里巴巴和百度來說，也是一樣。
核心業(yè)務(wù)之外，如何用新業(yè)務(wù)賺到更多的錢成為了最重要的事情，但這個(gè)事情一直都沒有做好。
在過去的一年里，阿里、 騰訊和百度都還是靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)來賺錢，到了 2017 年，這個(gè)事情并沒有任何變化，甚至核心業(yè)務(wù)越賺越多。
騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)在 2017 年第二季度的成本同比增長 76% 達(dá)到 63.07 億元，大部分的成本都用在新業(yè)務(wù)騰訊視頻的內(nèi)容投資和營銷投入上。
騰訊的執(zhí)行董事劉熾平在電話會議上也承認(rèn)，雖然視頻廣告和訂閱用戶數(shù)量都有大幅上升，但是內(nèi)容成本上升得更快，就目前而言，在線視頻業(yè)務(wù)的凈虧損正在擴(kuò)大。
百度的問題更嚴(yán)重一些，除了搜索的業(yè)務(wù)之外，百度去年為愛奇藝總共補(bǔ)貼了 78 億。這個(gè)數(shù)字還在今年不斷增多，百度第二季度內(nèi)容成本上升到 31.12 億元。
雖然在營收方面，愛奇藝第二季度的收入超過 10 億元。但在運(yùn)營利潤率上，愛奇藝使得百度 2017 年第二季度運(yùn)營利潤率（不按照美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）降低了 11.5%。
新的視頻業(yè)務(wù)變成了投入更多的成本來競爭份額，用訂閱量帶來的廣告和付費(fèi)收益減慢燒錢速度，新業(yè)務(wù)離帶來大比例營收恐怕需要很長一段時(shí)間。
阿里的新業(yè)務(wù)無論是云計(jì)算，還是數(shù)字娛樂在這一季度都表現(xiàn)的相對好點(diǎn)。云計(jì)算付費(fèi)用戶數(shù)量首次超過 100 萬，成為亞洲首家達(dá)到百萬級用戶規(guī)模的云計(jì)算公司，從財(cái)報(bào)上來看，阿里云該季度營收達(dá)到 24.31 億元、虧損縮減為 4%。它的長期投資開始有了回報(bào)，盈虧平衡已經(jīng)是時(shí)間的問題了。
但阿里的其它業(yè)務(wù)依然在虧損。數(shù)字娛樂版塊是阿里巴巴營收的第二大來源，本季度營收為 40.81 億元，同比增加 30%。雖然營收很多，但這一板塊主要由UC、優(yōu)酷、土豆、阿里體育、阿里音樂、阿里游戲、大麥組成。在內(nèi)容的成本上還會需要投入更多。這一季度，阿里巴巴文娛版塊的虧損達(dá)到了 33.88 億元。
雖然發(fā)掘新業(yè)務(wù)很難，但因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)的增長，阿里和騰訊領(lǐng)先其它中國科技公司的距離越來越遠(yuǎn)了。
2016 年底，網(wǎng)易的游戲營收同比增長了 78% ，達(dá)到 107 億。陰陽師的火爆讓它和王者榮耀誰才是手機(jī)游戲市場第一名的爭論始終沒有停歇。
但半年后，騰訊的游戲業(yè)務(wù)加速增長，而網(wǎng)易卻慢了下來。相同的事情，也發(fā)生在京東身上。投入大量成本依然沒有讓用戶養(yǎng)成購買的習(xí)慣，在盈利了一個(gè)季度后，阿里背后的追趕者不得不放慢了步伐，重新回到虧損的節(jié)奏中來。
而阿里巴巴在同一季度實(shí)現(xiàn)更多收入增長的同時(shí)，利潤幾乎翻倍。
今天，阿里巴巴和騰訊之外最大的 8 家海外上市的中國科技公司市值之和不過 2400 億美元，大約只有騰訊一家公司的 6 成。
第三名百度僅僅是阿里或騰訊的五分之一。
至于還沒上市的公司，規(guī)模大點(diǎn)的基本也都有它們的投資。
要說這個(gè)市場長久的壟斷發(fā)生了什么變化，大概就是它變得更集中了。
文中圖表制作 / 馮秀霞
題圖來自 VisualHunt
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