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挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的寶藏基金經(jīng)理——華泰柏瑞基金張慧

2019.10.19

爆款頻出，冷熱不均

近些年來，主動權(quán)益基金的規(guī)模不見增長，然而爆款基金是越來越多，資金越來越集中到強(qiáng)勢渠道力推、明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品上。這些基金經(jīng)理獲得市場獎勵(lì)，當(dāng)然與多年經(jīng)營的好業(yè)績和好口碑有關(guān)，然而優(yōu)質(zhì)管理人的資源是有限的，尋找仍有管理潛力的寶藏基金經(jīng)理成為我們的當(dāng)務(wù)之急。

事實(shí)上，市場上還有很多低調(diào)的寶藏基金經(jīng)理值得挖掘。這些基金經(jīng)理業(yè)績投資風(fēng)格穩(wěn)健，長期業(yè)績優(yōu)秀，目前管理的規(guī)模也還有增長空間，比如華泰柏瑞基金的張慧，就是這一類選手。

穩(wěn)健致遠(yuǎn)，業(yè)績長虹

張慧，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。12年從業(yè)經(jīng)歷，現(xiàn)任華泰柏瑞投資研究部副總監(jiān)。擔(dān)任基金經(jīng)理6 年多，目前管理基金數(shù)量共計(jì)3只，代表作是華泰柏瑞創(chuàng)新升級（000566），10月14日，這只基金凈值再創(chuàng)歷史新高，五年多來累計(jì)回報(bào)190.26%，年化超過21%，是市場上為數(shù)不多“長期年化20%+”的主動基金經(jīng)理之一。

數(shù)據(jù)來源：新浪基金

所管理的三只產(chǎn)品，任期內(nèi)業(yè)績排名均較為優(yōu)異，大幅跑贏同類平均業(yè)績，而且呈現(xiàn)出管理時(shí)間越長，優(yōu)勢愈發(fā)明顯的特征，說明基金經(jīng)理更善于長跑。

年度業(yè)績

翻看年度業(yè)績，我們會發(fā)現(xiàn)回撤控制極佳，在主流指數(shù)大幅調(diào)整20%以上的的2018年，回撤僅12%左右，長期積累下來，超額收益很好。時(shí)光流轉(zhuǎn)，日久才能見得其業(yè)績優(yōu)秀。

風(fēng)格獨(dú)特，溫暖守護(hù)

在研究張慧的資料時(shí)，檸檬君發(fā)現(xiàn)了一個(gè)非常新奇的說法，張慧自述他的投資體系著眼于解決兩大痛點(diǎn)問題：一是投資業(yè)績的可復(fù)制和可持續(xù)，二是如何把基金的長期收益率轉(zhuǎn)化為客戶的收益率。

我的理解，不僅要業(yè)績優(yōu)異，還要投資者持有體驗(yàn)好。基金經(jīng)理在投資之前，會首先考慮持有人體驗(yàn)，這其實(shí)是很少見的。可以看得出，張慧極為重視風(fēng)控，希望控制好回撤，提升投資者的持有體驗(yàn)。

與之對應(yīng)，張慧采用的投資方法如下：

從中觀視角出發(fā)，自下而上選取景氣向上和保持的行業(yè)中質(zhì)地優(yōu)秀的公司，并不斷跟蹤迭代。通過系統(tǒng)化工具，對組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)超額收益的穩(wěn)定、持續(xù)。

大家可能不太好理解，簡單來說，就是選取高景氣的行業(yè)和景氣的公司來投資，基于基本面投資，賺企業(yè)盈利的錢。與此同時(shí)強(qiáng)調(diào)量化管理風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)綜合又有嚴(yán)明紀(jì)律的體系。量化思維的引入能夠保證業(yè)績的可復(fù)制和可持續(xù)性。堅(jiān)持基本面投資，是最具有確定性的投資方法，在市場下跌的時(shí)候尤其抗跌。

能夠看得出來，張慧是一個(gè)比較暖的基金經(jīng)理。大多數(shù)基金經(jīng)理都是奔著收益最大化出發(fā)的，不重視投資者的投資體驗(yàn)，而張慧為了投資者能夠穩(wěn)住心態(tài)，也是操碎了心，但是想讓投資者知道他的良苦用心可就費(fèi)勁了。

挖到寶藏，如何開啟？

機(jī)構(gòu)投資者對于張慧還是非常認(rèn)可的，最新的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有華泰柏瑞創(chuàng)新升級（000566）80%以上的份額。看來這一次又是機(jī)構(gòu)先淘到寶了。雖然張慧管理了三只產(chǎn)品，但是總的管理規(guī)模不到20億，未來空間還很大。

他的基金適合喜歡穩(wěn)健產(chǎn)品，需要良好投資體驗(yàn)堅(jiān)定持有信心的投資者，他的業(yè)績確定性比較好，回撤相對較小，投資者會比較安心。

好消息是，根據(jù)華泰柏瑞近日公告，張慧有只新品——華泰柏瑞研究精選混合基金將于10月21日至11月15日發(fā)行，代碼007968，感興趣的朋友可以關(guān)注起來。

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