梁云風(fēng)／文
近幾天，關(guān)于BAT排名改變的消息像一顆深水炸彈，持續(xù)震蕩朋友圈。
8月17日，騰訊公司公布第二季度財報后，股價連續(xù)沖高，市值達到2490億美元，超越市值2460億美元的阿里巴巴，成為中國市值最高的科技公司。于是乎，中國互聯(lián)網(wǎng)三巨頭的排名由“BAT”徹底反轉(zhuǎn)為“TAB”。
通過財報和投資的對比，將為我們還原一個怎樣的BAT？
觀財報：“三巨頭”還是“雙寡頭”？
在騰訊市值超越阿里巴巴后，市場分析多數(shù)認為，當(dāng)年的BAT“三巨頭”時代已經(jīng)徹底結(jié)束，進入了“雙寡頭”時代了。從數(shù)據(jù)上對比很明顯，截至8月24日，百度市值為614.04億美元，不及阿里和騰訊的四分之一，早已失去了和二者華山論劍的資格。
回顧近一年來的財報，百度季度營收從2015年1季度的20.53億美元到2016年2季度的27.48億美元，起起落落，增長緩慢；相比之下，同一時間，騰訊從36.47億美元增長到53.83億美元，阿里從28.11億美元增長到48.38億美元。與營收相應(yīng)的是利潤。騰訊保持了平穩(wěn)向上增長的勢頭，到2016年2季度利潤為16.41億美元，超過阿里（10.75億美元）和百度（3.63億美元）之和。
對比三家公司的營收構(gòu)成，則更能說明問題。騰訊的收入中，網(wǎng)絡(luò)游戲占了48%，社交網(wǎng)絡(luò)占24%，網(wǎng)絡(luò)廣告占18%，這三個大項占了其收入的9成，也正是由于網(wǎng)游業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)的增長，騰訊在2季度季度營收表現(xiàn)強勁。尤其值得說明的是，游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)成為騰訊的主營業(yè)務(wù)，二季度，該部門營收達到171.24億元人民幣(約合26億美元)。今年6月，騰訊收購了《部落沖突》開發(fā)商Supercell的84.3%股份，使其成為全球最大的游戲公司。騰訊以游戲為主體的業(yè)務(wù)的銷售額同比增長39%至256.8億元，而廣告業(yè)務(wù)銷售額增長60%至65.32億元。其他重要貢獻力量，社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)增長超過57%，微信和QQ的月活都超過了8億，成為移動端的霸主。
阿里的營收中，電商業(yè)務(wù)占了85%，但數(shù)據(jù)娛樂和云計算也分別占了10%和4%，特別是數(shù)據(jù)娛樂，開始為阿里擺脫單一電商業(yè)務(wù)貢獻力量。2季度，阿里電商繼續(xù)增長47%，其中移動占比達到了75%。
百度的營收則高度依賴網(wǎng)絡(luò)營銷，占比高達93%，2季度網(wǎng)絡(luò)營銷收入25.49億美元，移動端占比62%。高度依賴網(wǎng)絡(luò)營銷，對百度來說，不僅僅是影響其多元化戰(zhàn)略，更重要的是，已經(jīng)開始影響它的品牌和聲譽。
在騰訊和阿里都開始多元化經(jīng)營轉(zhuǎn)型的時候，百度的步伐卻顯得有點慢，這也直接導(dǎo)致了它的市值一直難以突破千億美元大關(guān)。雖然從數(shù)據(jù)上看，BAT都實現(xiàn)了移動化，但從關(guān)鍵產(chǎn)品表現(xiàn)來看，百度的移動化已經(jīng)落后了騰訊和阿里。
較投資：從BAT的投資看各自戰(zhàn)略方向
從對外投資來看，BAT不同的投資邏輯可以推測其戰(zhàn)略方向。
今年7月，艾瑞咨詢發(fā)布了《2016年中國獨角獸企業(yè)估值榜Top300》，梳理榜單發(fā)現(xiàn)，除專業(yè)投資機構(gòu)源源不斷地資本輸血，助力獨角獸們蓬勃成長外，互聯(lián)網(wǎng)公司的投資身影亦是此起彼伏。作為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的先行者，BAT自然是不甘寂寞。
1.騰訊系：立足自身優(yōu)勢，積極擴大流量分發(fā)渠道。騰訊偏愛O2O和泛娛樂行業(yè)，在榜單中，被被騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金直接投資的獨角獸多達40家，總估值額高達1075.8億美元，占到總榜單估值的25.4%。其中泛娛樂產(chǎn)業(yè)8家，O2O行業(yè)15家。
騰訊對泛娛樂的重視在BAT中是無出其右的?；谖⑿藕蚎Q的流量入口優(yōu)勢，騰訊大力投資游戲、直播、傳媒等公司，擴充強化其以游戲為核心的泛娛樂版圖；通過投資電商和O2O等生活消費業(yè)務(wù)，為10億用戶搭建豐富完善的移動互聯(lián)網(wǎng)生活平臺；通過布局互聯(lián)網(wǎng)金融、智能硬件、社交、醫(yī)療、在線教育等風(fēng)口行業(yè)，也為未來移動互聯(lián)霸業(yè)打下基礎(chǔ)。
2.阿里系：阿里系重自身孵化，偏愛O2O服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融。阿里的投資視野非常廣闊，在艾瑞的這份獨角獸榜單上，阿里通過自行孵化和直接控股、直接投資及通過云鋒基金和螞蟻金服投資的獨角獸估值達到了1965.8億美元，這意味著，獨角獸榜單上的4233.8億美元估值中，有46.4%與阿里有直接或間接關(guān)系，阿里資金觸達半壁獨角獸榜單。
阿里自行孵化和直接控股的4家獨角獸分量最大，分別是布局在互聯(lián)網(wǎng)金融的螞蟻金服、物流領(lǐng)域的菜鳥物流、O2O的淘票票和移動互聯(lián)的豌豆莢，4家獨角獸估值總金額達708億美元，這一數(shù)字幾乎等同于阿里直接投資的15家獨角獸（總估值721.4億美元）。另外，在阿里投資的15家獨角獸中，有9家是布局在電商及O2O領(lǐng)域，由此可見，阿里一方面重視現(xiàn)有電商O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融和物流業(yè)務(wù)的穩(wěn)固；另一方面，對智能硬件、醫(yī)療、在線教育、體育等進行風(fēng)口投資，搶先占位，獲取未來話語權(quán)。
3.百度系：投資謹慎，偏愛O2O生活場景構(gòu)建。在百度直接控制和直接投資的15家獨角獸中，有11家分布在電商及O2O服務(wù)，并涵蓋了母嬰電商、衣食住行等中高頻O2O服務(wù)。其中最有分量的是愛奇藝和百度外賣，百度偏愛投資各垂直領(lǐng)域具有深厚行業(yè)資源積累及線上線下運營經(jīng)驗的合作伙伴，以期構(gòu)建完整的O2O本地生活服務(wù)場景。
通過分析BAT的投資成績可知，投資電商及O2O是三家共同的選擇，但除此之外，騰訊在泛娛樂及互聯(lián)網(wǎng)金融（投資了人人貸、分期樂等5家公司）領(lǐng)域，阿里在以螞蟻金服為龍頭的金融領(lǐng)域成績卓著，而百度則缺少一個有力的支撐點，文化娛樂行業(yè)雖然有愛奇藝，但顯得勢單力薄，其他在線教育、醫(yī)療領(lǐng)域也沒有成矩陣的獨角獸。
論得失：百度努力趕超，仍差臨門一腳
百度掉隊了，但事實上，百度這些年一直在努力追趕。
以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)為例，雖然百度直到2013年才開始涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，但金融牌照早已覆蓋眾多領(lǐng)域，甚至超過了騰訊。從支付、消費信貸、征信到基金、證券、保險、銀行，再到眾籌，百度金融幾乎覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融的大部分業(yè)務(wù)范圍。
去年以來，百度在金融領(lǐng)域動作頻頻。今年6月初，百度繼設(shè)立百安保險后，再度與太平洋產(chǎn)險發(fā)起設(shè)立一家股份制財產(chǎn)保險公司，計劃做我國首家真正基于大數(shù)據(jù)的科技型互聯(lián)網(wǎng)汽車保險公司。隨后更是將前光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽、陸金所執(zhí)委黃爽等業(yè)內(nèi)知名高管招至麾下。只是目前，百度尚未有一款金融產(chǎn)品真正得到市場廣泛認可，百度仍需要一個爆款來帶動整個金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)。
秦朔老師在分析百度與騰訊的區(qū)別時指出，“騰訊的選擇是承認自己有些方面缺乏核心競爭能力和比較優(yōu)勢，所以‘以棄為取’，比如把電商嫁給京東，生活服務(wù)交給大眾點評和美團，搜索并入搜狗，騰訊還布就了‘一半是自己，一半是別人’的開放體系?！保ā?a target="_blank" data_ue_src="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3ODI5NDg0Mw==&mid=404429353&idx=1&sn=3c235cee95bdee6f1a3bd8c8ea9665d9&scene=21#wechat_redirect">致李彥宏先生的信：你若不重生，百度就沒有希望了》）自己擅長的就做到極致，不擅長的就投資你，甚至收購你，所以現(xiàn)在的騰訊，在社交領(lǐng)域，微信和QQ無人能敵，而它投資、收購的泛娛樂、O2O產(chǎn)業(yè)，也給公司帶來了極大的效益。
反觀百度，除了強大的搜索業(yè)務(wù)，還沒有形成顯著的“第二曲線”。其實，百度系中，還是有拳頭產(chǎn)品的，借助PC時代搜索的壟斷地位獲得巨大流量的手機百度、百度地圖，所投資的愛奇藝等平臺，都有優(yōu)勢，關(guān)鍵是如何優(yōu)勢疊加，獲得更多可能性。百度在人工智能方面的技術(shù)領(lǐng)先騰訊和阿里兩三年，但如何形成強有力的產(chǎn)品，還有待觀察。
作為中國最成功的三家互聯(lián)網(wǎng)公司，BAT從PC時代的滾滾洪流中走來，以不同形式擁抱著移動互聯(lián)時代，無論是得與失，譽和毀，還是百度的失落、騰訊的歡喜，于創(chuàng)業(yè)者，都是一筆寶貴的財富。
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