投資建議
1月份伴隨市場(chǎng)大跌，醫(yī)藥生物指數(shù)回撤明顯，部分公司當(dāng)前估值水平已趨向合理，我們策略認(rèn)為，二月份市場(chǎng)大概率仍是震蕩筑底態(tài)勢(shì)，結(jié)合策略觀點(diǎn)，我們2月份投資思路為“立足防守、謀求反擊”，組合選擇偏向于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值相對(duì)較為合理的投資標(biāo)的，輔以存在潛在利好的上市公司，建議關(guān)注華北制藥、東阿阿膠、信立泰、眾生藥業(yè)、新華錦、華業(yè)資本。
要點(diǎn)
大跌過后，估值趨向合理
2016年1月份伴隨市場(chǎng)調(diào)整，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)(801150)下跌25.73%，在申萬全部一級(jí)行業(yè)中排名第11位，大跌過后，醫(yī)藥板塊估值情況有所修復(fù)，截止到29日相對(duì)2015年預(yù)測(cè)市盈率估值水平為35X，多家上市上市公司預(yù)測(cè)市盈率回到30倍以下的范圍，對(duì)應(yīng)前三季度增速，我們認(rèn)為，部分標(biāo)的估值水平已經(jīng)跌至合理區(qū)間，具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值。
分化為主，開啟年報(bào)行情
1月份行業(yè)內(nèi)個(gè)股走勢(shì)分化，整體上以下跌為主，但血液制品、維生素細(xì)分領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的，受益于受產(chǎn)品價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，成為了一月份行業(yè)內(nèi)少有的亮點(diǎn)。
報(bào)告期內(nèi)108家上市公司公布業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)，其中理邦儀器、中源協(xié)和、西藏藥業(yè)等20家公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^50%。海翔藥業(yè)、花園生物、三諾生物、人民同泰4家上市公司率先披露2015年年報(bào)，2月份精華藥業(yè)、恩華藥業(yè)、廣譽(yù)遠(yuǎn)、一心堂等13家上市公司預(yù)計(jì)披露年報(bào)，年報(bào)掘金將會(huì)是下一階段市場(chǎng)投資的重心。
政策較為平穩(wěn)，市場(chǎng)熱鬧紛呈
2016年開局，國(guó)內(nèi)政策層面較為平穩(wěn)，新醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)、藥物臨床數(shù)據(jù)整治工作延續(xù)，12 日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于整合城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的意見》，推動(dòng)城鎮(zhèn)居民、新農(nóng)合“二合一”。 市場(chǎng)則熱鬧紛呈，零售行業(yè)與食藥監(jiān)總局關(guān)于藥品電子監(jiān)管碼之爭(zhēng)也愈演愈烈，俄羅斯甲型H1N1流感、美洲寨卡(Zika Virus)病毒疫情流行有望形成行業(yè)短期熱點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)、醫(yī)改政策調(diào)整、控費(fèi)力度加大。
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