我是天星資本里一名非常普通的員工，2015年7月底入職，那天剛好是我的生日。我之前在一家北京的央企工作，長期駐外，過著性價比很高的生活。似乎很多人想從體制外來到體制內(nèi)，但我卻經(jīng)過冥思苦索，毅然而然的離開了原來的工作崗位，當(dāng)然你要舍得放棄很多，包括收入、戶口、職位、人脈，甚至原來積累的所有經(jīng)驗和技能。也許這就是圍城，外邊的人想進來，里面的人想出去，就看你想追求什么。
這些年來我總結(jié)的一句人生哲理：人終究還是要選擇自己喜歡的事情，只有這樣，才能更容易獲得持久的快樂和成就。也許教育的本質(zhì)就是盡力發(fā)掘人類的自我意識和潛能，促進人類的自我覺醒以進行主動式的探索和學(xué)習(xí)，可惜中國的教育似乎是完美的填鴨式，而且一填就是20來年，即使到大學(xué)畢業(yè)，很多大學(xué)生都不知道自己喜歡什么（只知道不喜歡什么），工作也就自然而然的成為了維持生計的手段，幸福感低，生活茫然，有壓力無沖勁兒，事業(yè)完全沒有成為生命中的一部分。（話題扯遠了，再拉回來）
所以我決心要再進行一次大的調(diào)整，不調(diào)整可能一輩子不淡然，調(diào)整了至少還有一半的概率反轉(zhuǎn)，5月份女兒的出生更是加速了我回國的進程和決心。然而，放棄真的需要勇氣，與天星團隊成員相比，自己年齡大了（博士畢業(yè)，又工作了四年），另外我夫人當(dāng)時也剛生完孩子，我一旦離職，經(jīng)濟上會出現(xiàn)一個斷檔期，在帝都生活壓力不小。我很感激我的夫人，從我們交往到現(xiàn)在近10年來對我不離不棄，風(fēng)雨與共，對我的選擇從來都是傾情理解和支持。不管怎樣，我?guī)е鴮ξ磥淼你裤胶挽?，調(diào)整好自己的心態(tài)，在天星資本和一群同樣懷揣夢想的新鮮小兄弟們重新?lián)P帆起航了……
天星資本的發(fā)展在業(yè)內(nèi)似乎飽受爭議，也許是我博士期間養(yǎng)成的習(xí)慣，喜歡邏輯上的思考，很多時候夜不能寐，當(dāng)年博士論文的幾個關(guān)鍵點就是在半睡半醒中解決的，我這個資歷超淺的小人物也說說對天星的看法：
天星資本為何能在中國的新三板投資領(lǐng)域異軍突起，一騎絕塵？天星資本在新三板的打法是對還是錯？
我喜歡看《大秦帝國》，我經(jīng)常思考，為何當(dāng)時無比羸弱破敗的秦國能夠把握住改革的歷史契機，吸引到商鞅同學(xué)，在7個小伙伴中成功逆襲為最強者？我的理解是：打破原有生態(tài)模式和利益格局的代價經(jīng)常要高于從廢墟上重建的成本?？梢灶惐?，從現(xiàn)有常規(guī)金融投資機構(gòu)的決策體系進行轉(zhuǎn)型以適應(yīng)中國新三板的快速擴張，速度太慢、難度太高、利益鏈太難打破、調(diào)整不堅決、思維和情感上都太難接受或者根本沒反應(yīng)過來；所以，零起步者反倒更容易獲得新生，他不需要推倒，只需要在平地上新建?？梢哉f，中國新三板的急速興起，客觀催生了一支高效率和高水準的金融軍隊，天星資本即是順勢而為，應(yīng)運而生，即便沒有天星資本，我相信也一定有地星、火星、金星資本的出現(xiàn)。我在想，成百上千家優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)已經(jīng)完全透明的敞開心扉，把自己的前世今生在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上展露無余，在新三板上已處于公開的嗷嗷待哺狀，豈能有時間容你“再”逐個無比細致的盤問和不留死角的盡調(diào)一遍呢？當(dāng)你過分謹慎決策和重復(fù)分析的同時，正在失去一些更好的投資機會，天星資本未來的收益水平就是常規(guī)金融機構(gòu)在新三板投資的機會成本。金融要服務(wù)于實體經(jīng)濟，天星資本在新三板的快速金融布局和優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)實體經(jīng)濟的發(fā)展需求是匹配的，所以碰撞出了最大的正能量，二者一拍即合。當(dāng)然，這一切的前提，就是你要相信，中國新三板上真的存在10%到20%（天星資本投資企業(yè)數(shù)量比例）的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，那么到底有沒有呢？也許沒有真的看過就沒有發(fā)言權(quán)，但可以問問天星資本無數(shù)在一線看過上百家企業(yè)的員工就知道了，我相信如果他們有足夠的現(xiàn)金，都會扔到自己心儀的三板企業(yè)里。
天星資本投資速度上來了，投資準度可靠么？
對于這個問題我猜想天星資本會受到質(zhì)疑，也許很多天星的LP有些擔(dān)心，我其實開始也覺得詫異，與我腦海中的投資場景大相徑庭，速度和準度難道真的可以兼顧么，但是自己看過幾十家企業(yè)之后，我慢慢接受了。原因如下：其一、感謝主辦券商、會計所和律所朋友在前期對企業(yè)進行的盡職調(diào)查。法律、財務(wù)和業(yè)務(wù)三大方面一覽無余，做好了大量的基礎(chǔ)鋪墊工作，那么我們憑什么不站在巨人的肩膀上做事呢，直接拿來用就好了么，除非你覺得人家的工作不可靠。因此天星資本的人在看每一家企業(yè)之前，都會詳細的閱讀券商的盡調(diào)報告，在和一線企業(yè)家勾兌的過程中，只需查缺補漏、切中痛點，單刀直入，用節(jié)省下來的時間為LP和自己尋找更好的投資標(biāo)的，所以速度上去了，準度也下不來。其二、不對模型過分崇拜。企業(yè)的股東權(quán)益價值等于未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，雖是完美的闡述，可惜還是要假定不確定的未來，高成長性的三板企業(yè)未來更是測不準，相反，企業(yè)間的橫向比較可能還更直觀和有效些，如果和創(chuàng)業(yè)板&主板的對標(biāo)企業(yè)相比，新三板企業(yè)怎么看都是整體估值偏低的，而且低很多，如果在三板上直接找對標(biāo)企業(yè)，那天星資本小伙伴的成長速度真的驚人，我很佩服一些天星九零年左右的小兄弟，雖然歷史工作時間短，但是分析和判斷問題的能力穩(wěn)、準、狠！因為他們跑的實在太多，看的太多，太勤奮了，平均一天看個一兩家企業(yè)，一周輾轉(zhuǎn)4、5個城市乃家常便飯，你可以算算他們一年能在一線盡調(diào)多少家企業(yè)，腦海中的數(shù)據(jù)庫逐漸龐大，有不懂的，可以拿一個企業(yè)家的論述找另X家完全相同領(lǐng)域企業(yè)家進行咨詢，從而形成自己的綜合判斷，上車看書，下車看人，持續(xù)進步，日新月異。天星的投資團隊配得上三句話：量變引起質(zhì)變；紙上得來終覺淺，絕知此事必躬行；要讀萬卷書也要行萬里路。
天星投了近400家新三板企業(yè)，豈不是會更容易投到資質(zhì)平庸的企業(yè)？
也許難免會有吧，但任何一家投資機構(gòu)都可能會投到差企業(yè)，誰能說自己有百分百把握呢，更別說有不可抗力因素的存在。但是如果新三板上確實存在這么多好的企業(yè)，又憑什么不投呢，如果不投，豈不是辜負自己，也對不住LP。天星雖然投了近400家，那也是從四五千家（擬掛牌和已掛牌）企業(yè)中遴選出來的，比例也不算高。優(yōu)秀企業(yè)覆蓋的越多越快，才能為天星LP帶來更加豐厚的回報。所以，在我看來一點都不多，將來如果掛牌數(shù)達到1萬，投個1000多家應(yīng)該再正常不過了。總之，還是要對中國的中小企業(yè)有信心，這里面有太多的實干家。而且從金融學(xué)的角度，投資數(shù)量的增多還可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，在享受低風(fēng)險的前提下，獲得更好的回報，何樂而不為。同時隨著投資面越來越廣，天星大數(shù)據(jù)分析越來越深入，投資團隊水平逐漸提高，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)會納入到天星朋友圈。這是一個質(zhì)量為先，效率為王的年代，想成為王者，二者要同時擁有。
天星資本是如何實現(xiàn)高效的投決效率的？
我在央企干過幾年，剛來天星時，反差尤其強烈。在央企時，各種紙板的申請表、審批表，屁大的事兒都得回去上報下，寫個材料等領(lǐng)導(dǎo)批，有時領(lǐng)導(dǎo)們怕承擔(dān)責(zé)任，互相踢皮球，等審批下來，看著一些不疼不癢的批語，還不知領(lǐng)導(dǎo)究竟啥意思，真是無可奈何。但在天星資本，竟是采用了大量的驚人般的動態(tài)實時決策，每個天星資本的員工都有N個天星微信群，大群套小群，群群相伴而生，在與企業(yè)洽談過程中，想問的問題往相應(yīng)群里一扔，立刻有人解答；想要的資料，往群里一要，瞬間有人發(fā)送給你；想要的決策，往群里一甩，總監(jiān)或合伙人瞬間在群里給你答復(fù)！你能感受到在遙遠天邊的第一線和企業(yè)家洽談過程中，后面實時簇擁著強大的天星軍團動態(tài)服務(wù)支撐的感覺么？而且投決管理非常扁平化，所有領(lǐng)導(dǎo)們毫無架子，時刻保持著創(chuàng)業(yè)激情狀態(tài)，總監(jiān)層面的意見和決策早就和你的思想同時融入到了你精心準備的文件當(dāng)中，你只需要把最終材料一次性發(fā)給合伙人層面就ok，中間沒什么其他環(huán)節(jié)。所以天星資本有能力實現(xiàn)一周投資幾十家優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
新三板目前市場交易冷淡，流動性不好，我還是等等看吧？
現(xiàn)在考慮到市場流動性等各種因素，關(guān)注新三板的金主們似乎大都在持幣觀望。無論是債券、股權(quán)、另類投資、還是各種金融衍生品，投資的目標(biāo)就在于能夠?qū)崿F(xiàn)四個字：“低買高賣”。行情在谷底時進入自然是絕好的投資時機，如果等三板市場流動性真的“確定”好起來的時候，所有閑置資金一股腦殺入三板市場，結(jié)果可想而知了，投資回報率會被大幅攤薄，股價里浸入啤酒泡沫。正所謂，當(dāng)所有人都覺得機會已經(jīng)到來的時候，一般機會也就不是機會了。現(xiàn)在新三板領(lǐng)域很多持幣人心態(tài)猶豫不決，我想可能源于兩點考慮：第一、現(xiàn)在三板還不是谷底，可能會更差，投的錢將來怕出不來；第二、將來短期內(nèi)不會大漲，對新三板信心不足。針對第一點，我感覺新三板的狀態(tài)似乎也沒辦法變得“更差”了，想象不出來更差是個啥樣子，更何況不能用“差”字來形容當(dāng)前狀態(tài)，只是個必經(jīng)階段罷了。天星看了那么多三板企業(yè)，大家都真實的感受到N多優(yōu)秀企業(yè)家們都在絞盡腦汁想著如何發(fā)展和壯大企業(yè)，都是很強的實干派，只要資金一到位，就會迅速展開布局，未來兩三年內(nèi)的企業(yè)業(yè)績爆發(fā)簡直是一定的，公司股權(quán)價值的迅速飆升可能是你估計不到的，等你反應(yīng)過來的時候，再進入就已經(jīng)晚了，想想北京這十來年的房價變化就知道了，平時聽到最多的就是要是當(dāng)年買房就好了，可惜，歷史沒有如果，生命不能重來。實體經(jīng)濟好了，新三板不可能不好。流動性問題只是技術(shù)性問題，只要有助于實體經(jīng)濟的良性運轉(zhuǎn)，國家?guī)讉€簡單的利好政策就能快速盤活新三板流動性。另外，我覺得新三板很可能會成為未來“北京證券交易所”的雛形和基石，新三板這三個字也終究在未來的某一天會被一個更加高大上的名字所取代。我相信北京作為中國政治中心、文化中心、國際交往中心和科技創(chuàng)新中心，也絕不會放棄這次抓到的難得的歷史機遇，讓新三板交易一直死氣沉沉，這是絕然不會的，中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將來注定會形成與上交所、深交所的三足鼎立態(tài)勢，經(jīng)濟中心北移，并夯實和穩(wěn)固四大已有中心。所以我認為，如果對新三板沒信心，那真的就是對國運沒信心，對中國未來的創(chuàng)新能力和我黨決心沒信心，退一萬步講，如果國運真的不濟，別說新三板，誰都無可奈何了。無論怎么看，我個人覺得現(xiàn)在的股市低潮期才是投資新三板的絕佳時機，才能有機會抓到高品質(zhì)的價值洼地。還是那句話，如果現(xiàn)在我有足夠資金，我會立即緊跟天星步伐跟投三板市場。
天星資本未來可能會發(fā)生哪些變化？
a.增加投資的“賽場”：新三板是天星資本的崛起支點，但也僅僅是個起點，我相信將來天星一定會往投資產(chǎn)業(yè)鏈的前端和后端延伸布局，除了新三板，一定會增加新的投資賽場（VC、中小板、創(chuàng)業(yè)板、Pre-IPO、IPO、境外市場、一二級市場聯(lián)動等等）。不同的賽場有不同的打法，這個賽場是一級方程式，那個賽場是越野摩托車，還有的賽場是變速自行車；同時還需要修建服務(wù)所有賽場的綜合修配廠，專門做改裝車，實現(xiàn)賽車間的性能整合和重組，撣撣塵土，踩踩油門，重新上路。顯然，不同的賽場要求認知和素質(zhì)不同的賽車迷，天星的小伙伴們，你提前給自己布局了么？
b.細化投資的“賽道”：深入而精細化的行業(yè)研究一定是天星未來的努力方向，天星現(xiàn)在規(guī)?；墓蚕頂?shù)據(jù)平臺可以支撐你較好的評估企業(yè)現(xiàn)有的能力，半感性加半理性的預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展，但是你如果想要更加自信的未卜先知，變成投資界的超級賽亞人或美少女戰(zhàn)士，想把大多人認為無風(fēng)險的事物看出有風(fēng)險，把大多人認為有風(fēng)險的事物判定出那都不是事兒，還需要你更加專業(yè)和深入的研究，拿出教授和院士的水平！面對魅力無限、可能無限、風(fēng)險無限的未來，你的眼光必須更加精準和獨到。天星的小伙伴們，繁忙的工作之余，你提前給自己布局了么？以下是我部門同事發(fā)的微信圈，這里要表示下敬意：“101天計劃，第36天（10月15日）完成了，1）睡足六個半小時；2)俯臥撐60個；3）行業(yè)研究1小時?！?/p>
c.服務(wù)投資的“賽手”：天星資本以新三板為契機和切入點，一方面，按照戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃階段性布局金融全牌照，提升自身的綜合金融服務(wù)能力，將自己的內(nèi)功心法修煉至第九重，以更好的惠及實體經(jīng)濟；另一方面，天星資本將囊入中國最優(yōu)秀和最具潛力的中小企業(yè)家賽手群，以該線下扎實的實體經(jīng)濟為杠桿，撬動中國未來所有優(yōu)質(zhì)金融機構(gòu)為賽手們提供專業(yè)化金融及企業(yè)間服務(wù)，最終構(gòu)建出“天星資本互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)綜合金融服務(wù)系統(tǒng)”，實現(xiàn)全社會實體經(jīng)濟和資本市場的多維動態(tài)互動。我第一次聽老板講起該生態(tài)系統(tǒng)時就想到了阿里巴巴，一端是無數(shù)小的個體商戶，另一端是百姓個人理財，如果這是C2C的實體經(jīng)濟對單兵金融，那天星資本這個生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)該就算是B2B的了，心里總覺得更具魅力和高大上一些。我不知道這個系統(tǒng)將來會是個什么樣子，但是很期待。不管外界信不信，我是經(jīng)過思考之后相信了，因為這個思路至少在邏輯上是通順和可行的，而且我覺得只有天星資本才有能力布局該系統(tǒng)，因為沒有大體量和高品質(zhì)的線下企業(yè)庫做支撐，你是做不好線上互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的?？梢栽O(shè)想，如果有個企業(yè)家，未來想融資、想投資、想認識商業(yè)伙伴、想收購優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的、想去其他企業(yè)取經(jīng)等等，只要把需求往這個生態(tài)系統(tǒng)一扔，需求就會被自動響應(yīng)，瞬間得到線上無數(shù)機構(gòu)的實時關(guān)注，不用自己再費勁巴拉的委托局限的朋友去局限的尋找；反之，如果你是金融機構(gòu)，需求一樣會被閃電滿足。
對員工而言，天星資本是一個寶貴的學(xué)習(xí)平臺，既有明確和嚴格的紀律，又少了很多不必要的冗余約束。大多金融機構(gòu)如果是身懷絕技的武林高手，深不可測，天星資本則更像是一支手持長矛吶喊出場的整編部隊。每個人，無論是屬于天星資本的投資團隊、融資團隊、并購重組團隊、法律團隊、投后管理團隊等等，都在自由加速學(xué)習(xí)和成長。最后我想說，沒有任何人讓我寫這篇文章，除了我自己，以緬懷跌宕起伏和趣味橫生的公元2015。
