2016年4月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為55.2%，環(huán)比小幅上升1.5個百分點，連續(xù)五個月上升并且兩個月處于擴張區(qū)間。從分項指標來看，積壓訂單、成品材庫存、原材料庫存、國外原材料采購量指數(shù)出現(xiàn)下降，其余指數(shù)上升。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，外貿“異軍突起”對內貿壓力起到了關鍵的緩解作用，配合銀四需求，供不應求的局面貫穿幾乎整個四月份，鋼價繼續(xù)上漲，并創(chuàng)下年內的新高。5月份市場面臨的依舊是高成本、低庫存的局面，不過值得注意的是，新訂單指數(shù)、出廠價格指數(shù)漲幅出現(xiàn)明顯收窄，表明供需差值正在逐步修復，供需關系將出現(xiàn)轉變。
圖一、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)
圖二、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI分項指標
一、國內主要鋼材品種價格繼續(xù)暴漲
1、國內螺紋鋼均價
圖三、全國螺紋鋼價格走勢
截至4月29日，Myspic國內鋼材價格綜合指數(shù)111.54，月環(huán)比上漲22.21%，較去年同期相比上漲20.17%；國內長材指數(shù)為122.03，月環(huán)比上漲23.74%，較去年同期上漲19.67%；螺紋鋼指數(shù)為119.72，月環(huán)比上漲25.45%，較去年同期上漲22.13%。
就4月份建筑鋼材具體走勢來看，本月全國市場建筑鋼材價格延續(xù)上月大幅上漲趨勢，繼續(xù)攀高，但月末有小幅回調，截至4月29日，全國24個主要城市20mmHRB400材質螺紋鋼平均市場價格在3027元/噸，較3月末大幅上漲606元/噸。
2、全國熱軋均價
圖四、全國熱軋卷板價格走勢
截至4月29日，國內扁平材指數(shù)為101.5，較上月上漲20.49%，較去年同期上漲20.73%；其中熱卷指數(shù)為112.56，較上月上漲23.94%，較去年同期上漲23.88%。
4月全國熱軋卷板價格也是繼續(xù)大幅上漲，雖然在最后一周價格高位回落，但全月漲幅依然高達23.8%，截至月底，國內24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3176元/噸，較3月末暴漲611元/噸。
二、鋼廠生產積極性不斷提高廠內庫存繼續(xù)下降
4月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產出指數(shù)繼續(xù)小幅回升，終值60.7，較3月份上升4.3，為近2年來高點。,當然，與生產有關的指數(shù)也保持活躍狀態(tài)，如國內外原料采購量指數(shù)保持在50枯榮線上方，雇員指數(shù)繼續(xù)回升至44.6，原料采購價格指數(shù)也繼續(xù)攀升至78.9。從以上指數(shù)變化可以明顯看出，近期鋼價持續(xù)大漲，鋼廠生產利潤巨大，故在利益的刺激下生產積極性繼續(xù)提高，相應的也刺激了原料價格的上漲。而成品材庫存指數(shù)仍大幅下降11.4至27.7，為近兩年來低點，表明當前鋼廠庫存低位普遍壓力較小。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調查顯示，4月27日全國139家建筑鋼材鋼廠螺紋鋼達產率為73.8%，較上月（3月25日）增加4.8%；線材為67.1%，較上月增加2.6%，均有明顯回升。同時Mysteel最新統(tǒng)計163家鋼廠高爐開工率78.87%，較上月增加1.11%，為去年10月份來高點?？梢娫阡搩r的持續(xù)暴漲中，鋼廠生產明顯盈利，生產力度也在持續(xù)加大，整體產量緩慢上升。
此外，據(jù)4月22日統(tǒng)計的全國鋼廠廠內建材庫存總量為237.62萬噸，其中螺紋鋼庫存總量188.8萬噸，月減少55.55萬噸，線材總量48.82萬噸，月減少18.37萬噸，總計較上月（3月25日）下降73.92萬噸，降幅達23.7%，可見隨著鋼價的大幅上漲，代理商訂貨積極性較高，鋼廠庫存下降明顯。目前來看，隨著鋼廠利潤的擴大、生產積極性的提高，倘若后期市場供求關系走向寬松，廠內庫存或將出現(xiàn)拐點。
圖五、鋼鐵生產企業(yè)產出指數(shù)
圖六、鋼廠成品材庫存指數(shù)
三、補庫潮助推原材料價格大幅上漲
4月份原材料采購價格指數(shù)78.9，環(huán)比大幅增加4.3個百分點，處于擴張區(qū)間，但漲幅明顯收窄。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截止4月29日，MyIpic鐵礦石綜合指數(shù)為71.8，周環(huán)比下跌2.84%，環(huán)比上月上漲12.19%。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，29日統(tǒng)計全國45個主要港口鐵礦石庫存為10008萬噸，較上周增加58萬噸，較上月增加377.3萬噸，日均疏港總量263.5萬噸/天。巨額利潤下，鋼廠生產積極性不斷提升，對原材料的需求不斷增強，4月份原材料的上漲幅度可謂驚人，Mysteel進口礦價格指數(shù)由月初的56.3美金/干噸震蕩上漲至65.9美金/干噸，最高曾漲至70美金/干噸。對于5月份，首先，日均疏港量高位回落，表明鋼廠對單噸70美金之上的原材料價格接受程度不佳；其次，港口庫存月環(huán)比增加377.3萬噸，表明鐵礦石基本面在4月份表現(xiàn)為供過于求；再次，庫存過億噸級，貿易端拋貨情緒濃厚。不過，鋼廠生產利潤較大，而且生產積極性較高，將對鐵礦石價格形成支撐，預計5月份鐵礦石價格呈沖高回落態(tài)勢。
4月份焦炭市場大幅上漲，截止4月29日，Mysteel焦炭指數(shù)為847.9，周環(huán)比上漲10.80%，環(huán)比上月上漲32.01%。對于5月份，截止目前，焦炭庫存仍舊處于低位，并且短期無法解決，疊加鋼廠繼續(xù)復產預期，焦炭價格存繼續(xù)上漲的可能。但焦炭價格大幅上漲后必將刺激焦化企業(yè)復產，預計5月份焦炭價格漲幅有限，不排除沖高回落的可能。
4月份鋼坯市場震蕩上漲，截止4月29日，Mysteel鋼坯指數(shù)為76.2，環(huán)比上月上漲26.27%。以唐山鋼坯為例，同樣由于鋼廠生產積極性提高的影響，坯料價格在4月份大幅上漲。而且目前庫存較低，只有22.5萬噸，后期上漲動能仍存。但值得注意的是，園博會開始，部分企業(yè)要求限停產，對坯料的需求造成不小的影響，屆時可能造成庫存積壓。預計5月份鋼坯市場呈沖高回落態(tài)勢。
4月份廢鋼市場價格繼續(xù)上漲，截止4月29日，Mysteel廢鋼指數(shù)為1592.8，環(huán)比上月上漲26.07%，現(xiàn)大型鋼廠最高收購價1760-1770元/噸（含稅）；市場重廢1550-1580元/噸，福建料1550元/噸；鑄造用冷板新料1870-1970元/噸，含稅。4月份鋼價的大幅上漲使得中頻爐企業(yè)利潤迅速擴大，生產時間增加，采購積極性明顯提高，廢鋼走出一波補漲行情。目前中頻爐企業(yè)生產利潤在300-400元/噸，遠不及高爐企業(yè)，故后期采購積極性提升空間有限，5月份廢鋼需求難言樂觀。不過目前廢料庫存有限，貿易商挺價意愿濃厚。預計5月份廢鋼價格呈震蕩回落態(tài)勢。
總之，得益于鋼廠生產利潤的不斷擴大，生產積極性的提高，原材料價格在4月份走出一波完美的補漲行情，幅度驚人。但由于鋼價在4月底出現(xiàn)回落，導致鋼廠對于高位原材料的采購情緒偏謹慎，而且園博會的限產行動將直接導致鋼廠對原材料的需求降低，5月份原材料價格或將由強轉弱。
圖七、原材料采購價格指數(shù)
四、經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好“銀四”需求繼續(xù)高水平發(fā)揮
4月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)六連升至63.9，較3月份回升1.1個百分點，為近兩年來高點，顯示當前國內鋼材市場需求持續(xù)回暖，鋼廠訂單也在持續(xù)增加。
據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)來看，2016年一季度全國固定資產投資同比增長10.7%，比2015年全年增速提高了0.7個百分點，比今年1-2月份加快0.5個百分點；其中固定資產投資到位資金同比增長6.4%，增速同比1-2月份加快5.5個百分點；全國房地產開發(fā)投資同比名義增長6.2%，增速比1-2月份提高3.2個百分點，其中住宅投資增長4.6%?？梢?，一季度以來，國內基建和房地產投資改善，國內經濟企穩(wěn)，也是國內鋼材市場需求階段性的最主要因素。
從國內鋼材市場來看，4月份在鋼材供需仍較緊張，國內鋼價持續(xù)大漲。截至4月29日，4月份國內螺紋鋼價格上漲606元/噸，熱軋板卷價格上漲611元/噸，冷軋板卷價格上漲497元/噸，中厚板價格上漲458元/噸。不過在鋼廠生產持續(xù)加碼下，倘若后期市場供求走向寬松，現(xiàn)貨高位壓力或將累積。
圖八、新訂單指數(shù)
五、外貿繼續(xù)發(fā)力關注高位接單情況
4月份，全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)50.8，較3月份大幅增加14.6個百分點，顯示鋼廠出口情況有所好轉。據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年3月份我國出口鋼材998萬噸，較2月增加228萬噸，同比增長29.6%；1-3月份鋼材累計出口2783萬噸，同比增長7.9%。一方面是春節(jié)假期影響出口報關，部分原計劃2月份出口量被拖延至3月份；另一方面，3月份為鋼材出口合同執(zhí)行的最后階段，故整體出口明顯上升。
不過，就近期市場表現(xiàn)來看，現(xiàn)貨價格的大幅上漲，致使國內鋼材出口FOB價格大幅上調，外貿接單程度較低，預計5月份國內鋼材出口量或有下降。而從中長期市場來看，鋼材出口量仍是中國鋼材消費的重要渠道。自近期國內鋼材價格明顯上漲后，國外鋼材市場價格也出現(xiàn)一波漲勢，減緩了國內鋼材出口的壓力；加之近期國內鋼材供應量的持續(xù)增加，后期國內鋼市或面臨壓力，鋼材出口仍會維持相對高位。
圖九、新出口訂單指數(shù)
六、宏觀政策繼續(xù)利好房地產投資增速進一步擴大
1、房地產開發(fā)投資增速擴大，商品房銷售進一步提高
1-3月份，全國房地產開發(fā)投資17677億元，同比名義增長6.2%（扣除價格因素實際增長9.1%），增速比1-2月份提高3.2個百分點。其中，住宅投資11670億元，增長4.6%，提高2.8個百分點。住宅投資占房地產開發(fā)投資的比重為66.0%。
1-3月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積617975萬平方米，同比增長5.8%，增速比1-2月份回落0.1個百分點。其中，住宅施工面積424041萬平方米，增長4.0%。房屋新開工面積28281萬平方米，增長19.2%，增速提高5.5個百分點。其中，住宅新開工面積19271萬平方米，增長14.8%。房屋竣工面積20001萬平方米，增長17.7%，增速回落11.2個百分點。其中，住宅竣工面積14509萬平方米，增長17.1%。
1-3月份，商品房銷售面積24299萬平方米，同比增長33.1%，增速比1-2月份提高4.9個百分點。其中，住宅銷售面積增長35.6%，辦公樓銷售面積增長34.4%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長8.5%。商品房銷售額18524億元，增長54.1%，增速提高10.5個百分點。其中，住宅銷售額增長60.3%，辦公樓銷售額增長69.4%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長8.2%。
3月末，商品房待售面積73516萬平方米，比2月末減少415萬平方米。其中，住宅待售面積減少652萬平方米，辦公樓待售面積減少40萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積增加117萬平方米。
2、居民消費價格環(huán)比下降，同比漲幅與上月相同
從環(huán)比看，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，主要是受鮮活食品和部分服務項目價格回落的影響。一是春節(jié)過后鮮活食品價格有所回落，蛋、鮮菜、水產品、鮮果和豬肉價格環(huán)比分別下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.38個百分點。二是春節(jié)假日影響消退，飛機票和旅行社收費價格分別下降8.2%和5.5%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.11個百分點。三是務工人員陸續(xù)返城，春節(jié)期間漲價的部分服務價格有所回落，車輛修理與保養(yǎng)、美發(fā)、家政服務價格環(huán)比分別下降5.8%、4.4%和3.3%，合計影響CPI環(huán)比下降約0.04個百分點。
從同比看，3月份CPI同比漲幅與上月相同，部分分類漲幅較高。前期全國低溫寒潮影響了鮮菜的生長，與去年3月相比市場供應相對不足，鮮菜價格同比上漲較多，漲幅達35.8%，影響CPI上漲約0.92個百分點。由于前期豬肉價格長時間低迷，養(yǎng)豬場戶積極性受挫，導致生豬存欄下降，生豬產能處于近年低位，市場供應偏緊，豬肉價格同比上漲28.4%，影響CPI上漲約0.64個百分點。
3、工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比由降轉升，同比降幅繼續(xù)收窄
3月份，全國工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比由降轉升，比上月上漲0.5%，是2014年1月份以來的首次上漲。本月環(huán)比變動有如下特點：一是部分工業(yè)行業(yè)價格漲幅擴大，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工價格環(huán)比分別上漲4.9%和2.3%，漲幅比上月分別擴大4.4和2.2個百分點；二是部分工業(yè)行業(yè)價格止跌回升，其中石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選、化學原料和化學制品制造價格環(huán)比由上月下降轉為本月分別上漲9.9%、3.6%和0.9%；三是石油加工價格環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄3.7個百分點。
3月份，工業(yè)生產者出廠價格同比下降4.3%，降幅比上月縮小0.6個百分點。分行業(yè)看，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造出廠價格同比分別下降33.8%、18.0%、16.6%、10.9%、8.3%和5.5%，合計影響當月工業(yè)生產者出廠價格總水平同比下降約2.8個百分點，占總降幅的65%左右。
總體來看，縱觀4月份，雖然鋼廠生產積極性不斷提高，但受制于資金問題，復產進程緩慢。而“銀四”需求繼續(xù)高水平發(fā)揮，市場供不應求現(xiàn)象猶存，價格出現(xiàn)自年初以來的第三波上漲，幅度依然較大。得益于此，原材料價格大幅補漲，市場短期內仍將面臨高成本、低庫存的局面，價格仍有進一步上沖的動能。然而，隨著供給的緩慢增加以及需求增速的不斷放緩，供需差值將在五月份得以修復，庫存拐點或將出現(xiàn)。屆時高利潤將難以維持，市場拋壓加重。故預計5月份國內鋼價呈沖高回落態(tài)勢。
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