金熱“高燒”不退。

從中國到中東，投資黃金的新型工具在發(fā)展中國家遍地開花。對于黃金這種最受人們推崇的投資品而言，市場格局正在發(fā)生著變化。

投資黃金的大門向一群經(jīng)驗全無的投資者敞開了，他們此前沒有接觸過黃金期貨或其他投資工具。這些投資者急急入市，為金價的飆升起了推波助瀾作用，并成為黃金市場新的不穩(wěn)定因素。金價在上周一度突破了每盎司900美元，現(xiàn)在有人預(yù)計還會進一步漲至每盎司1000美元。

1月9日，黃金期貨在中國上海期貨交易所首日掛牌交易，成千上萬的中國投資者踴躍投身其中。期貨合約是買賣雙方以一個共同認(rèn)可的價格承諾在未來時點對某種商品進行交易，傳統(tǒng)上講，從事這種交易的往往是專業(yè)機構(gòu)，而非個人投資者。迄今為止，中國黃金期貨價格波動劇烈，交投最為活躍的六月黃金期貨合約首日飆升6.3%，但翌日就重挫了3.7%。

從迪拜到孟買，還有很多這類新的投資產(chǎn)品正在醞釀之中。印度最大的銀行印度國家銀行(State Bank of India)計劃今年推出基于黃金的交易所買賣基金(ETF)，從而使投資者可以像炒股那樣對黃金進行交易?？偛吭O(shè)在倫敦的世界黃金協(xié)會(World Gold Council)表示，如果得到監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，該機構(gòu)計劃今年在迪拜推出中東地區(qū)首只黃金ETF。

去年8月，大阪證交所推出了針對小型投資者的黃金債券。香港交易及結(jié)算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.)日前表示，計劃推動黃金相關(guān)投資產(chǎn)品和黃金ETF在港交所上市。

倫敦貴金屬咨詢公司黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS Ltd.)提供的數(shù)據(jù)顯示，中國去年已取代南非成為了全球第一大黃金生產(chǎn)國，而后者在過去百余年的時間里一直穩(wěn)坐產(chǎn)金國的頭把交椅。這也從另一個角度折射出全球黃金市場力量格局的轉(zhuǎn)變。

投資者之所以追捧黃金，主要想用它來防范全球經(jīng)濟蕭條及通貨膨脹的風(fēng)險，或是在各種不確定因素彌漫的背景下把它當(dāng)作定心丸，黃金的投機交易目前已不局限在西方幾大金融中心，這可能使黃金更加受人青睞。

去年全球各地新投在黃金上的資金達到數(shù)十億美元，從而推動紐約商交所Comex黃金期貨累計上漲了31%。市場預(yù)計中國投資者參與黃金交易長期而言是市場利好因素，因此上周早些時候紐約商交所Comex金價一直持穩(wěn)于每盎司900美元心理關(guān)口上方。

不過，受美國減息前景的不確定以及其他因素影響，Comex黃金期貨隨后跌至每盎司880.80美元。

印度及其他亞洲國家的散戶投資者則在囤積黃金首飾和金條。而在中國歷史上多次出現(xiàn)的經(jīng)濟大動蕩中，黃金一直是人們進行財產(chǎn)保值時的首選。中國各種圍繞著黃金的詐騙案件也屢見不鮮。今年1月份，曾任中國甘肅省某黃金交易公司總經(jīng)理的卡玉龍因為用鍍金的銀錠冒充金錠而獲刑15年。

去年8月，一名來自河北省的詐騙犯騙取了投資者2.1萬美金，他“點石成金”的手段是在石頭上撒金粉，并謊稱那是他從自家礦中開采出來的金礦樣本。

作為近期披露的大案之一，上海聯(lián)泰黃金制品有限公司(Liantai Gold Products Co.)設(shè)法繞過中國法律而在境外進行了黃金期貨交易，結(jié)果令客戶損失掉數(shù)百萬美元。據(jù)庭審文件顯示，該公司總交易額一度達到了驚人的人民幣119億元（合16.4億美元）。此案尚在審理當(dāng)中。

前些年中國的黃金交易還大多需要攜帶實物與經(jīng)紀(jì)商當(dāng)面討價還價。大約在十年前，中國大陸剛剛開放國人到香港旅游時，游客往往首站就會到香港的金店掃貨。

直到2002年中國投資者才開始在上海黃金交易所(Shanghai Gold Exchange)進行黃金實物交易，散戶投資者更是到2005年才獲準(zhǔn)從事黃金實物交易。那時政府對此類交易的開放程度仍然有限。

不過，現(xiàn)在中國和其他地方已出現(xiàn)了若干基于黃金的新型投資產(chǎn)品，它們可以像股票那樣通過互聯(lián)網(wǎng)進行交易。

上海期貨交易所警告稱，黃金期貨主要面向大型交易公司或黃金消費及生產(chǎn)企業(yè)，例如金礦和電子行業(yè)等。山東黃金集團有限公司(Shandong Gold Group)的黃金交易主管袁連波（音譯）表示，公司已經(jīng)在上海期貨交易所進行了黃金期貨交易，以此對沖價格風(fēng)險。該公司是中國最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)之一。

在黃金期貨正式推出前，上海期貨交易所為了限制散戶投資者的投機行為，將每手交易量設(shè)定為1000克黃金，較之原計劃的300克提高了兩倍有余。該交易所還把保證金的數(shù)額從期貨合約金額的7%提高到了9%。

分析師指出，雖然這些措施將黃金期貨投資者的最低投資額提高到了約2,700美元，但中國大多數(shù)投資者仍然有能力從事黃金期貨交易。

中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(China International Futures Co., Ltd.)寧波分公司的副總經(jīng)理雷紅軍（音譯）表示，與公司簽約的客戶中大約90%都是散戶投資者，他們當(dāng)中大多都是在看淡股市之后轉(zhuǎn)戰(zhàn)金市的。中國股市2007年累計上漲了97%，但近期已較去年10月錄得的高點回撤了13%。

當(dāng)然分析師也指出，中國剛剛推出的黃金期貨交易應(yīng)該不會立即導(dǎo)致金價上漲。但中國黃金期貨的走勢將令其他國家更好地了解中國投資者對黃金的交投興趣，而這種興趣將成為影響金價的重要因素。

從2003年開始，西方國家的投資者已向黃金ETF投資了數(shù)十億美元。這種基金價格釘住金價，但可以像股票一樣進行交易。

在紐約證交所掛牌的streetTracks Gold Shares是一只交投最為活躍的黃金ETF，該基金對應(yīng)的黃金規(guī)模比歐洲央行(ECB)或中國央行(PBOC)的黃金儲備都要多。黃金ETF通常都對應(yīng)實物黃金。

而澳大利亞、英國、美國、南非、墨西哥、新加坡以及歐洲多個國家也推出了類似的黃金ETF。黃金這種通常用來打造首飾的貴金屬在許多亞洲及中東投資者的財富組合中占據(jù)了特殊地位。這些地區(qū)財富的積累使得更多當(dāng)?shù)厝丝梢载?fù)擔(dān)得起沖動消費。

中國官員表示，中國的商品需求持續(xù)升溫，因此其三大商品期貨交易所應(yīng)當(dāng)在全球定價中扮演更重要的角色。上海期貨交易所在其網(wǎng)站中援引中國黃金協(xié)會(China Gold Association)會長孫兆學(xué)的話說，黃金期貨的推出有利于提高中國在全球金屬市場中的地位和影響力，并為中國爭取市場定價權(quán)打下基礎(chǔ)。

上海期貨交易所1999年推出的銅期貨合約已經(jīng)對有著130年歷史的倫敦金屬交易所銅期貨基準(zhǔn)合約構(gòu)成了挑戰(zhàn)。不過商品期貨基準(zhǔn)合約的橫空出世絕非易事，因為全球大多數(shù)投資者仍會選擇在交投規(guī)模龐大的紐約及倫敦商品市場中開展交易。