瞬之間，美鈔突然變得搶手起來。不過，賺錢并不一定就此變得更容易。

在苦苦掙扎了數(shù)年之后，美元終于又成為了市場的寵兒。在過去一個月中，美元兌歐元匯率上漲8%。上周五，美元再次走高，歐元兌美元報1.4673美元；與此相比，上月歐元一度升到了1.60美元。一些看漲美元的分析師甚至預(yù)計，到明年夏季之前，歐元可能會跌至1.40美元。美元兌英鎊也經(jīng)歷了同樣的升勢，只兌日圓升幅稍遜一籌。

在美元狂飆的背后是普遍放緩的歐洲經(jīng)濟。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟回落0.2%，是1999年歐元問世以來的首次回落。另外，油價的下跌也助長了美元的漲勢，因為能源價格走軟減輕了通貨膨脹壓力，使得歐洲央行可以更從容地開始采取降息的措施挽救下滑的經(jīng)濟。今年夏初，投資者曾賭定歐洲央行會通過加息對抗通脹。

標準普爾(Standard & Poor)的首席經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)•懷斯(David Wyss)表示，人們對歐洲經(jīng)濟的預(yù)期已經(jīng)惡化，這對美元是個好消息。盡管美元依然面臨著長期基本面因素的考驗，但有越來越多的人相信，美元匯率將會繼續(xù)緩慢爬升，至少在明年是如此。

匯率的變動對于利率、公司利潤、商品價格和并購交易等有著廣泛、并且常常是相互矛盾的影響，尤其是當投資者認為某種貨幣的走勢將會繼續(xù)的時候，更是這樣。不斷走高的美元究竟會產(chǎn)生怎樣的影響呢？

對于美國股市而言，走強的美元無異于平復(fù)人心的一劑良藥，它使得進口貨物和商品變得便宜，有助于遏制國內(nèi)的通脹形勢，并由此提振公司盈利，減輕人們對加息的擔憂。美元走強還能增添美國股市對外國投資者的吸引力，因為當他們將美股收益兌換成本國貨幣時，無形中將會增加一筆收入。不過，堅挺的美元也有可能損害通用電氣(General Electric Co.)和可口可樂(Coca-Cola Co.)等一批美國的跨國企業(yè)，因為當它們將海外收益換成美元時，收益將會縮水。

而這些公司已經(jīng)在承受著由經(jīng)濟疲軟帶來的贏利壓力，這一疲軟勢頭正在從美國向歐洲和日本蔓延。

當美元疲軟的時候，美國的各大跨國企業(yè)并無太多怨言，因為它們在海外銷售的商品和服務(wù)帶回了更多的美元，并最終體現(xiàn)在了利潤增長上。不過這樣的美景將是短暫的。如果美元繼續(xù)走高，美國造商品的價格隨之上揚，美國在最近數(shù)年所經(jīng)歷的出口繁榮將不復(fù)存在。

如果美元繼續(xù)上漲，那么短期內(nèi)外國股票對美國投資者將不會太有吸引力，因為它們的股價漲幅會被匯率損失抵消掉一塊。

對大宗商品投資者來說，美元走強是另一個需要小心的因素。眼下商品價格出現(xiàn)下跌，主要原因是全球需求走軟。但由于主要商品是以美元計價的，美元升值意味著這些商品對非美國買家而言變得更昂貴了。這可能會導(dǎo)致需求受到進一步打壓、進而壓低價格。

黃金也因美元走強受到連累，雖然全球通貨膨脹壓力和經(jīng)濟增長放緩有可能緩解金價下跌的勢頭。與其他商品相比，金價與美元之間通常會表現(xiàn)出更明顯的反向走勢，而金價今年以來積累的漲幅已喪失殆盡。

一些看漲黃金的分析師和投資者預(yù)計，鑒于全球范圍內(nèi)持續(xù)的通脹威脅，金價將止住跌勢。日益加深的全球經(jīng)濟動蕩也強化了黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力。

對美元可能繼續(xù)走強的擔心大大促進了跨境并購活動。鑒于美元持續(xù)近7年的熊市，美國境內(nèi)的并購目標目前還算便宜，但對外國收購方來說，現(xiàn)在突然間變貴了。瑞士信貸(Credit Suisse)并購部負責人Boon Sim說，美元強勢可能已達到足以讓人匆匆作出并購決定的程度。

近期的一些跨大西洋并購交易之所以迅速成交，與美元走強不無關(guān)聯(lián)，比如瑞士羅氏公司(Roche Holding AG)收購Genentech Inc.剩余股份的交易，以及比利時英博公司(InBev NV)收購安海斯( Anheuser Busch Cos.)的交易。

對外國公司來說，美國境內(nèi)的一個似乎較成熟的收購目標是其銀行業(yè)。上周，日本Mitsubishi UFJ Financial Group就提出以30億美元收購UnionBanCal Corp.其余35%的股份，從而實現(xiàn)全部持股。

過去這個月里，美元兌新興市場經(jīng)濟體貨幣的匯率有漲有跌，一些投資者認為，一些新興市場貨幣將維持強勢。之前兌美元已略有上漲的人民幣仍被中國政府人為壓低，市場預(yù)計人民幣兌美元未來將繼續(xù)走強。

富蘭克林鄧普頓投資(Franklin Templeton Investments)的國際債券部聯(lián)席董事邁克爾•哈森斯泰伯(Michael Hasenstab)說，亞洲貨幣兌美元仍有可能走強。該公司的全球債券基金2007年底清空了歐元頭寸，轉(zhuǎn)而建立了看漲新加坡元、新臺幣和馬來西亞林吉特的頭寸。