就像酒店一樣，加上了星級(jí)評(píng)定，消費(fèi)者就知道該服務(wù)場(chǎng)所在服務(wù)規(guī)范、硬件設(shè)備等方面，擁有怎樣的水平。
在基金圈內(nèi)，投資者也常常會(huì)聽(tīng)到五星級(jí)、四星級(jí)和三星級(jí)基金。不同級(jí)別在一定程度上反映了過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并且對(duì)投資者具有重要的參考意義。
但《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部的研究結(jié)論顯示，不能太迷信星級(jí)的高低，更應(yīng)持續(xù)關(guān)注基金的業(yè)績(jī)變化。
《投資者報(bào)》以國(guó)外某著名基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)去年底評(píng)定的星級(jí)為對(duì)象進(jìn)行研究，結(jié)果顯示，去年12月份三年期五星級(jí)基金，已經(jīng)有一半今年以來(lái)業(yè)績(jī)落于中下游。
這些基金業(yè)績(jī)落為中下游的原因各不相同，多數(shù)為基金經(jīng)理變更引起，比較典型的基金有華夏復(fù)興、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力等。
五星級(jí)基金半數(shù)隕落
公募基金產(chǎn)品總數(shù)正在向1000只發(fā)起沖擊，可以說(shuō)，投資者的選擇空間也越來(lái)越大，但是選到合適的基金卻越來(lái)越有難度。
不少投資者試圖借助專(zhuān)業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)選擇基金。
在2010年5月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)就公布了第一批10家基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，還有一些尚未獲得協(xié)會(huì)認(rèn)定的研究評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也定期發(fā)布基金評(píng)價(jià)。這些評(píng)級(jí)多用星級(jí)來(lái)表示，一般業(yè)績(jī)位居前列的星級(jí)越高，反之越低。
目前大多數(shù)研究機(jī)構(gòu)的“五星級(jí)基金”為最高的星級(jí)，這些基金在評(píng)級(jí)時(shí)一般都位于同類(lèi)基金業(yè)績(jī)前10％。在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)自律管理規(guī)則》中，規(guī)定基金評(píng)級(jí)的時(shí)間段為三年和五年，基金成立不到三年不能參與評(píng)價(jià)。
為了更清楚了解星級(jí)基金的“生存狀況”，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部選擇某國(guó)外著名的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)為樣本。
將該機(jī)構(gòu)2010年12月評(píng)定的三年期的五星級(jí)基金為跟蹤對(duì)象，考察2011年以來(lái)截至8月2日的業(yè)績(jī)。
統(tǒng)計(jì)顯示，2010年12月，被該機(jī)構(gòu)確認(rèn)為五星級(jí)的偏股型基金共有23只。
它們分別是：華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、興全全球視野、國(guó)富彈性市值、華夏大盤(pán)精選、華夏回報(bào)、華夏紅利、華安寶利配置、博時(shí)平衡配置、嘉實(shí)增長(zhǎng)、興全趨勢(shì)投資、中銀中國(guó)精選、華夏中小板ETF、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選、泰達(dá)宏利周期、銀華富裕主題、工銀瑞信核心價(jià)值、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)、金鷹中小盤(pán)精選、博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、華夏復(fù)興、長(zhǎng)城久富和上投摩根內(nèi)需動(dòng)力。
但根據(jù)其2011年以來(lái)的表現(xiàn)看，約有一半與五星基金的標(biāo)準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)。就在該機(jī)構(gòu)今年8月份最新五星基金評(píng)價(jià)中，不少2010年底榮登五星的基金都被剔除。
《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，在327只股票型基金中，華夏中小板ETF、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、華夏復(fù)興、工銀瑞信核心價(jià)值、長(zhǎng)城久富和華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)今年以來(lái)收益率分別位居312名、286名、263名、219名、206名和170名。
在167只混合型基金今年表現(xiàn)中，博時(shí)平衡配置、中銀中國(guó)精選、嘉實(shí)增長(zhǎng)今年以來(lái)收益率分別位居130名和127名。
受累基金經(jīng)理變更
為何有半數(shù)三年五星級(jí)基金業(yè)績(jī)會(huì)墜落至中下游水平？
比較突出的原因，是基金經(jīng)理發(fā)生了變更，導(dǎo)致投資風(fēng)格出現(xiàn)變化。典型的基金有華夏復(fù)興和上投摩根內(nèi)需動(dòng)力等。
華夏復(fù)興成立于2007年9月，第一任基金經(jīng)理為童汀。2008年1月份，華夏基金原明星基金經(jīng)理孫建冬與童汀共同管理該基金。2009年1月起，孫建冬一人單獨(dú)管理。
自成立至2010年底的三年零四月，該基金累計(jì)收益率為48％，而同期上證指數(shù)大跌47％。由于業(yè)績(jī)優(yōu)異，該基金被多家基金研究機(jī)構(gòu)評(píng)為五星級(jí)基金。
但這只五星基金今年的表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡。截至8月3日，該基金收益率為-10％，在327只股票型基金中位居第263名。
收益率快速變臉的一個(gè)重要因素，是中途發(fā)生了基金經(jīng)理變更。在孫建冬管理該基金兩年時(shí)間中，無(wú)論在牛市還是熊市該基金均位居行業(yè)前列。
但孫建冬離職后至今，其良好業(yè)績(jī)未出現(xiàn)持續(xù)性。從今年以來(lái)的收益率看，該基金明顯在走下坡路。
類(lèi)似因基金經(jīng)理變動(dòng)引起基金業(yè)績(jī)變化的還有上投摩根內(nèi)需動(dòng)力。
該基金成立于2007年4月。截至2010年底，成立以來(lái)累計(jì)收益率為41％，同期上證指數(shù)收益率為-21％。
其首任基金經(jīng)理為已逝去的孫延群。2008年9月增聘王孝德共同管理，2009年后該基金由王孝德單獨(dú)管理。
在2010年底，該基金被評(píng)為五星級(jí)基金，但事實(shí)上這只基金早在2009年業(yè)績(jī)就開(kāi)始走下坡路，這一趨勢(shì)在2011年還在加劇。
從成立至2008年底，上投摩根內(nèi)需動(dòng)力在95只基金中位居37名；2009年，該基金在157只基金位居86名；2010年，該基金收益率為1.82％，在234只股票型基金中位居103名。
截至目前，該基金2011年以來(lái)下跌了12％，在327只基金位居286名。
除了上述因基金經(jīng)理變更成為“五星基金”的克星外，還有不少基金都緣于對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)判斷錯(cuò)誤。
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