龍年，注定又是一個貴金屬“豐年”。
2012年的第一個月，這塊身經(jīng)百戰(zhàn)的黃色金屬勢如破竹，一掃去年年底的頹勢，大漲10.8%。僅國內(nèi)農(nóng)歷春節(jié)休市期間，倫敦金就上漲逾100美元/盎司，金交所滬金9999剛一恢復(fù)交易，便跳空高開15元/克。
這是一個相當不錯的開局。金銀商家當然不會放過這個機會，不斷宣傳金銀飾品、工藝品的“投資價值”。那些對A股市場心灰意冷的投資者紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)金市，瘋狂購買首飾金與現(xiàn)貨實物金條“保值”。據(jù)北京市商務(wù)委發(fā)布的消費市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間，黃金成了市民們最鐘愛的“年貨”，僅菜百、國華兩家大型黃金市場7天累計銷售額就接近6億元，增長49.7%。筆者提醒投資者注意，所謂的“現(xiàn)貨黃金”，其實并不等同于我們在金店里購買的投資金條，更是有別于首飾金。購買首飾金以及所謂的“品牌金條”，即使金價上漲，也未必能夠?qū)崿F(xiàn)“保值”的目的。
現(xiàn)貨實物黃金其實分為“裸金”與“工藝金”（或收藏金）兩類。前者亦稱作原料金或“裸金”，由金礦開采商直接供貨，報價與上海黃金交易所一致。我們每天通過行情軟件看到的金銀報價，僅指裸金價格。而工藝金則是金銀廠家購入裸金后再加工出來的成品，價格千差萬別，但因為包含不菲的加工費，其售價必定遠高于裸金。
首飾店出售的黃金項鏈、戒指、手鐲，金店出售的雕工精細的“投資金條”，以及國家發(fā)行的金銀紀念幣，都屬于工藝金（銀）的范疇。投資者很容易發(fā)現(xiàn)，這些黃金產(chǎn)品的價格至少要比上海金交所每克高出50元，有的甚至高出裸金價格的20%至30%。例如，2012年1月29日的人民幣“裸金”價格大約為350元/克，但周大福當日的投資金條價格卻高達413元/克，這還不包含加工費，溢價率為18%。
很多人以為，只要是黃金，買入后就一定能隨著金價節(jié)節(jié)攀升而實現(xiàn)保值、增值。這種看法并不準確。黃金作為貴金屬的投資價值主要體現(xiàn)在它的“原料”上，但工藝金的很大一部分售價包含工藝費和廠家利潤，它們在投資者花錢購買之初就已經(jīng)作為成本白白損失掉了。也就是說，售價413元/克的投資金條，其價格真正包含裸金的部分僅有350元，其余63元是客戶“贈予”廠家的利潤，與金價無關(guān)，回購時也不會被認可。購買這樣的“投資金條”，您必須坐等金價再度上漲18%，才僅能攤平成本。不講明工藝金中的裸金、加工費與利潤部分，一味以金價上漲為噱頭招徠顧客購買所謂的“投資金條”或首飾金，從法理上看已經(jīng)涉嫌欺詐。美國近期一家金銀零售商Goldline遭起訴，就是因為他們銷售給投資者的金銀幣溢價奇高無比，若投資者在購買之初就明白這點，是無論如何也不會掏腰包的。Goldline向來被認為是一家可信度很高的零售商，甚至經(jīng)常被福克斯電視臺著名節(jié)目主持人Glenn Beck多次推薦。
工藝金的另一個詬病是它的成色問題。當您興高采烈地準備購買一根投資金條的時候，應(yīng)該在腦海里打一個問號：“這究竟是不是金條，它有多少是黃金？”不良廠商在加工黃金的過程中，經(jīng)常會摻入一些雜質(zhì)，導(dǎo)致不足重。幾個月前，媒體曾爆出某知名金飾品牌將足金（純度99.0%）冒充千足金（純度99.9%）出售以謀取暴利。其實，黃金的本色應(yīng)該是赤黃色（即黃里透紅），中國自古就有“赤金”的說法。因此，投資者若在金店買到的金子黃澄澄、顏色鮮艷，那么被摻假的可能性很高。鑒定黃金成色需要專業(yè)的技術(shù)和儀器，普通投資者一般難以鑒別。
那么，我們從哪里才能買到零溢價、質(zhì)量相對讓人放心的“裸金”呢？
目前國內(nèi)唯一正規(guī)的渠道，是上海黃金交易所。雖然金交所規(guī)定自然人不得進行實物交割，但投資者還是可以通過銀行等渠道間接購買。例如，客戶在興業(yè)銀行辦理實物金交易業(yè)務(wù)，只要發(fā)出提金指令，就可以提取從上海金交所出庫的金條。這是“實打?qū)崱钡穆憬穑话に囐M與銷售商利潤，只需額外繳納約1%的手續(xù)費。
必須指出，在國內(nèi)當前狀況下，購買金交所裸金的最大麻煩是回購。銀行等機構(gòu)雖愿意作為代理幫助普通投資者從金交所提金（不能提金的銀行黃金業(yè)務(wù)，稱為“紙黃金”），但卻往往不愿參與“收金”，因為收金需要鑒定，涉及到的手續(xù)繁雜，銀行多不愿淌這灘“渾水”。各類金店也正是看到了金交所這個“只出不進”的軟肋，才把“提供回購服務(wù)”作為一個賣點來招徠客戶，因為多數(shù)客戶只關(guān)心能不能將黃金變現(xiàn)，而對黃金本身的質(zhì)量卻重視不足。但是，金店的回購一般僅限于自己發(fā)售的金條，不僅不收散金、舊金，就連金交所出庫的標準裸金，接收時也至少要在當日原料金的價格基礎(chǔ)上打7折。在這樣的回購亂象下，現(xiàn)貨黃金投資者如果急需用錢，那么變現(xiàn)時不得不被“痛宰一刀”。
國內(nèi)黃金市場，雖然正在步入規(guī)范化軌道，但由于行業(yè)準入限制（五部委明確規(guī)定除上海黃金交易所和上海期貨交易所外，任何地方、機構(gòu)或個人均不得設(shè)立黃金交易所，或者黃金交易平臺），市場化依舊很不徹底。許多原本應(yīng)該存在的服務(wù)，卻由于各類政策風(fēng)險令創(chuàng)業(yè)者望而卻步。但是這個市場的潛力巨大，隨著越來越多的投資者參與金銀交易，我們相信黃金現(xiàn)貨市場會越來越健全。
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