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布魯斯·科夫納可能是世界銀行間貨幣市場以及期貨市場上最大的贏家。
僅1987年這一年，科夫納就為他個人和他基金的投資人們盈利超過3億美元。
從1977年至1978年，科夫納的年均復(fù)合收益率達到了87%，非同凡響。
這就是說，只要你在1978年初給布魯斯的基金投資2000美金，10年后，你的投資就可以增加到100萬美金。
他曾經(jīng)營著世界上最大的對沖基金，被稱為“對沖基金之王”，年年都是福布斯富豪榜的?？?。
他是最富有權(quán)勢的財富大亨，在美國的金融界和政治界，他的影響力絲毫不遜于金融大鱷索羅斯，一度媒體稱為“索羅斯的右翼孿生兄弟”。
然而，世人都知道索羅斯，但是連當(dāng)?shù)氐募~約人都對他根本不熟悉。
科夫納曾是一位學(xué)者，也嘗試過從政，還開過出租車，最終在華爾街找到了自己的歸宿。
科夫納在哈佛學(xué)習(xí)時念的是法律與政治，和他同期的學(xué)員還包括愛德華·班菲爾德、詹姆斯·威爾遜。
俗話說跟什么樣的人，學(xué)什么樣的藝，結(jié)束學(xué)業(yè)的科夫納應(yīng)該會踏入政壇。
可是科夫納博士畢業(yè)后，曾在哈佛大學(xué)和賓夕法尼亞大學(xué)教授政治科學(xué)課程，并多次希望在政界工作的嘗試都失敗了。
科夫納一氣之下棄政從藝，去紐約的著名音樂學(xué)府茱莉亞音樂學(xué)院學(xué)樂器。
然而，最終也以失敗告終。
為了生活，科夫納成了一位很有文化修養(yǎng)的出租車司機。
在科夫納32歲時才進行了人生當(dāng)中第一次交易，這次交易也改變了他的人生。
在一次偶然的機會科夫納接觸到了大宗商品期貨，玩起了大豆交易，他用一張信用卡借了3000元美金開始玩期貨。
科夫納用著3000元美金，在大豆期貨市場上最高浮盈達到了4萬美金，后來在23000美金時候出手平倉，凈賺2萬美金。
科夫納認為自己或應(yīng)該去華爾街當(dāng)個交易員。
科夫納的第一筆交易就是以利率差的變化為基礎(chǔ)的，結(jié)果正如所料，賺了一筆小錢。
他如法炮制，又做了兩個市場間的差價，但進場太早，結(jié)果賠了一點，兩筆交易算下來略有盈余，真正使他起步的是第三筆交易。
1977年他發(fā)現(xiàn)大豆供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，近期的期貨已開始上漲，但遠期期貨卻沒跟上節(jié)拍。
他利用這一差幅做套期交易，從一對合約做起，贏利后倒金宇塔加碼，很快就加到15對合約，浮動利潤達4萬多美元，這時候他誤聽經(jīng)紀人的勸告，為貪圖更大利潤而單向平掉近期合約。
結(jié)果15分鐘后經(jīng)紀人來電話告訴他大事不好，市場開始快速回跌，已至跌停板。
他大叫趕快平單，還算走得及時，在跌停板回彈的短暫期間他順利離場，原先4萬美元的利潤只剩下一半。
雖然賬戶翻 了好幾番，但科夫納還是為自己最后一刻所犯的錯誤痛心疾首。
這是科夫納第一次在充滿意外的交易市場中試水，他認為這并不是一次失敗的交易。
“我是非常幸運的，這一次投資教會了我，在交易時無論面對什么樣的風(fēng)險都不要喪失理性，市場拿走你錢包里鈔票的速度跟它給你錢的速度一樣快！永遠不要漠視風(fēng)險！”
他有兩個深刻體會：
第一.期貨交易風(fēng)險和收益一樣大，賺到的錢稍有不慎很快就會賠回去。
第二.要永遠保持理智 ，不要輕信旁人而采取冒失行動。
一個月后科夫納恢復(fù)交易，很快又將賬戶增值到4萬美元。
他到一家公司應(yīng)征一個交易助手的位置，面試之后幾周，主考人邁克爾·馬科斯召他到公司：
"我既有好消息又有壞消息。壞消息是那個助手的位置不能給你。好消息是我們想雇你直接做交易員。"
科夫納進入華爾街加入了馬科斯的公司，當(dāng)了一個沒有科班背景的交易員。
既然有天賦，那就好好干吧，結(jié)果一年下來，公司驚奇地發(fā)現(xiàn)，這個外表慈眉善目的俄裔猶太小子，居然是臺挖錢機器，年利潤率達到了80%。
這樣優(yōu)異的戰(zhàn)績也震驚了科夫納自己。
“在我進入之前，我就知道何時該退出?！?/span>
科夫納的交易方法是將“世間范圍的基本面分析”和“技術(shù)分析”融為一體。
這點對普通交易者是可望而不可及的，然而在科夫納的交易方法中，有些關(guān)鍵要素與普通交易者有直接的聯(lián)系，能讓普通交易者獲益匪淺。
科夫納把風(fēng)險管理列為成功交易的關(guān)鍵，他在下單交易前總是先設(shè)計好離場點。
止損點的設(shè)置非常重要，正確合理的止損方法是，把你的止損點設(shè)在某一價位， 如果交易價格觸及或跌破該價位，那就理所當(dāng)然地表明該筆交易的決策是錯誤的，你就必須馬上止損出場。
科夫納最嚴重的交易錯誤，都源于一時沖動的交易。
“沖動交易” 是致命傷，是交易虧損的最大禍首。
科夫納眼中的交易高手應(yīng)當(dāng)是內(nèi)心強大、思想獨立。
當(dāng)市場處于極端的時候能夠反其道而行之， 此外恪守交易紀律，不怕犯錯并且樂于認錯,這些都是交易贏家所共有的重要特征。
科夫納強調(diào)：
必須基于整體組合來評估風(fēng)險，而不是僅僅考慮單筆交易的風(fēng)險。
交易者只考慮單個持倉品種的風(fēng)險，沒有考慮整體組合的風(fēng)險，各持倉種類高度正相關(guān)只會疊加風(fēng)險，而無法分散風(fēng)險。
無論采用何種交易方法，一旦選定交易策略，交易者就應(yīng)當(dāng)恪守他的交易計劃，要避免做出沖動的交易策略。
科夫納認為交易的首要法則不要莫名其妙地虧大錢，當(dāng)你感到搞不懂、弄不清的時候，那就離場，不懂就不做。
科夫納的投資交易風(fēng)格便是以穩(wěn)扎穩(wěn)打著稱，在他的身上有一種堅韌的力量，支撐他去一點點排除不確定因素，早期對政治、軍事、人文、地理等方面的研究也給他提供了大量的理論支持。
他深受傳奇交易員邁克爾·馬庫斯的熏陶與影響，他認為犯錯并不可怕。
“必須樂于經(jīng)常犯錯。做出你的最佳判斷，如果錯了，再做下一次的最佳判斷，如果再錯了，那就做出第三次的最佳判斷。”
然而在他的心目中，要想在市場博弈中取得成功，關(guān)鍵還是在于如何更好地控制交易風(fēng)險。
“其實在市場中，最恐怖的并不是多么龐大的資金體量，而是未知數(shù)，就像一條隱蔽在暗處的毒蛇，隨時可能張嘴咬人。”
他這樣生動地比喻市場中存在的風(fēng)險，顯得睿智又風(fēng)趣。
之后，科夫納又將自己敏銳的目光投射到了利率市場，對利率期貨進行廣泛深入研究，嚴格遵守有益的資金管理規(guī)則，絕不越界，拒絕沖動交易，但也從不會因為一時損失而放棄盈利的機會。
他能夠看穿風(fēng)險背后隱藏的機遇，并擁有近乎執(zhí)迷的“投資”熱情，在一次訪談中他回答道：
“我已愛上利率曲線”。
關(guān)于科夫納的交易經(jīng)歷，有他一些寶貴的采訪。
科夫納認為：
成功的交易員性格獨立，懂得物極必反，在其他人不愿持倉的時候，他們能夠持倉。
他們都懂得自律和約束，所以持倉頭寸的規(guī)模適當(dāng)。
失敗的交易者持有頭寸的規(guī)模通常會太大，我認識的某些極具靈氣才干的交易者，他們從不設(shè)法留存所賺的錢，全部用來建倉。
一位商品期貨公司的交易員，在我印象中此人是極具才華的交易員，他產(chǎn)生的交易想法精妙絕倫，選擇的交易市場通常準確無誤。
他對市場的認識要超過我對市場的認識，然而我能留住錢，而他卻不行。
頭寸規(guī)模上，他交易頭寸的規(guī)模太大了。
我每交易一張期貨合約，與此同時他是交易十張期貨合約，每年在兩個不同的市場，他投入的資金都會翻倍，但最終取得的結(jié)果依然平平。
我大量使用技術(shù)分析，并且技術(shù)分析確實很棒，但除非我搞懂市場價格變動的原因，否則我不會建倉、持有。
因為市場上有人比你知道得多且早，所以市場價格通常會提前做出反應(yīng)。
有上千種難以理解、不為人知的市場機制、因素在主導(dǎo)市場，在新聞、消息正式公布之前，這些機制、因素已對市場產(chǎn)生了影響。真正能對市場產(chǎn)生直接沖擊的只有一件事，那就是巨額的買單或賣單。
有一些技術(shù)分析師，他們宣稱運用技術(shù)分析可以預(yù)知未來的價格走勢，這些人對技術(shù)分析夸大其詞了。技術(shù)分析可以追溯過去，但無法預(yù)知未來。
技術(shù)分析反映了全部市場參與者的投票情況，即所有人的選擇、意向與決定，而且能捕捉不同尋常的價格行為。
由技術(shù)分析的自身特點可知，任何新的圖表模式背后必有不同尋常的東西。
對我而言，研究價格運動的細節(jié)至關(guān)重要，它可以幫我弄清自己是否能遍察市場中每一個參與者是怎樣投票的。
在采用技術(shù)分析得出結(jié)論時，你不得不投入和運用自己的智慧，通過一些交易員過去的交易行為來假設(shè)另一些交易員未來的交易行為。
我通常力圖把我的交易時間限制在上午8點和下午6點或7點之間。
亞太交易市場非常重要，如果外匯市場非?；钴S的話，我將在亞洲市場行交易。
那里晚上8點開盤，東京市場上午時段的交易一直要持續(xù)到晚上12點。
如果市場處于巨幅波動期，我會上床睡上幾個小時，起床后趕上下一次市場的開盤。
我覺得交易不是工作，除了虧損的時候。
對我而言，對市場進行分析就像面對一張巨大的、多維的棋盤進行思考，其中的樂趣全都來自于智力上的挑戰(zhàn)。
例如，嘗試列出新西蘭財政部長所面臨的問題以及他可以怎樣解決這些問題。
許多人覺得聽上去有點荒謬可笑、不可思議，但對于我而言，這是很普通、很正常的事。
他不得不考慮怎樣應(yīng)對澳大利亞、美國以及令他抓狂的工會。
我的工作就是幫他答疑解惑，出謀劃策，幫他決定接下來該怎么做，以及預(yù)判他的行動會產(chǎn)生哪些出乎他本人或市場意料的結(jié)果。對我來說，這一過程本身就其樂無窮。
首先，在單筆交易中，我努力做到風(fēng)險不超過我持倉組合市值的1%。
其次，我會分析各筆交易的相關(guān)性，從而降低持倉的風(fēng)險。
我們每天都采用計算機來分析各持倉頭寸間的相關(guān)性。
通過虧損的交易經(jīng)歷，我已明白持倉頭寸間錯誤的相關(guān)性是交易出現(xiàn)嚴重問題的根源。
如果你有八個彼此高度正相關(guān)的頭寸，那么就相當(dāng)于你只交易其中的一個頭寸，但該頭寸的規(guī)模要擴大8倍，所以無法通過分散來抵沖風(fēng)險，八個形同一個。
對于交易新手，科夫納有一些建議分享：
第一.風(fēng)險管理
第二.降低交易規(guī)模、降低頭寸規(guī)模、降低持倉規(guī)模
無論你認為你的持倉頭寸該是多少，至少要砍去一半，就我和交易新手打交道的經(jīng)驗來說，新手的交易規(guī)模是其合理交易規(guī)模的3~5倍，實在是太大了。
他們在單筆交易中承擔(dān)的風(fēng)險應(yīng)該是賬戶凈資產(chǎn)的1%~2%，而他們實際承擔(dān)的風(fēng)險卻是5%~10%。
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