古語云“授人以魚不如授人以漁”，說的是傳授給人知識，不如傳授給人學(xué)習(xí)知識的方法，一條魚能解一時之饑，卻不能解長久之饑，如果想永遠有魚吃，那就要真正學(xué)會捕魚的方法?；氐交鹜顿Y上，告訴你買賣哪個基金是為魚，而教授一種分析買賣的方法是為漁。我計劃在授人以漁系列中，不斷分享一些簡單有效的基金投資的分析方法，希望能為有緣人提供一些思路。
史丹·溫斯坦 (Stan Weinstein)是華爾街極其成功的投資者，憑借自身努力成為華爾街頂級交易大師。他對交易最大的貢獻是在其于1988年首次出版的《笑傲牛熊》一書提出了著名的股價階段分析法。作為美國最受推崇的技術(shù)分析大師之一，他破除了很多人對于技術(shù)分析的誤解，其方法惠及全球億萬股民。
史丹·溫斯坦認為，任何一只股票必然位于以下四個階段中的一個：1、底部階段；2、上漲階段；3、頂部階段；4、下跌階段。關(guān)鍵在于如何確定某只股票當(dāng)前所處的具體階段。史丹·溫斯坦用30周的EMA均線在對股價的階段進行劃分。
在第一階段底部階段，EMA30周線停止下降并開始走平，股價在均線上下震蕩，這個時間可能持續(xù)的很長，但交易者往往在這個時候認為股價到底，急于買入以讓自己能抄在底部。史丹·溫斯坦認為此時進入沒有好處，即使抓住了低點，可能會被困在這個階段很長時間，機會成本很高，更要命的是，交易者往往沒有耐心，在持有等待很久后，很容易在股價上升并進入第二階段時賣出。
在第二階段上漲階段，股價突破阻力區(qū)并站上EMA30周線，同時伴隨著成交量顯著放大。史丹·溫斯坦認為理想的買入時機正是當(dāng)一只股票最終脫離底部區(qū)域的第二階段初期。在第二階段突破發(fā)生后不久，EMA30周線斜率開始上揚，每一次高點都比前一次高點更高，呈現(xiàn)經(jīng)典的上升趨勢。但到了第二階段后期，股價波動開始加大，而且越來越不規(guī)律。
在第三階段頂部階段，上漲的動力開始消失，股價開始橫盤，買賣雙方的力量再次勢均力敵，此時形成的形態(tài)如同第一階段的鏡像，只是位置不同。在這一階段，股價經(jīng)常波動劇烈且成交量放大。EMA30的周線也開始走平，但股價仍在均線之上。經(jīng)過震蕩橫盤后，股價有可能繼續(xù)上揚，然后開始一個新的第二階段，也有可能形成第四階段。交易者應(yīng)保持高度警惕，因為此時正伴隨著股票大量的利好，讓人情緒高漲，但此時風(fēng)險回報比并不高。
在第四階段下跌階段，股價終于突破震蕩區(qū)間的下軌，確認了空頭走勢，開啟了連續(xù)下跌。史丹·溫斯坦認為絕對不能持有任何第四階段的股票，絕對不能在第四階段硬撐。
我們看一下美股特斯拉的走勢，就能感受到史丹·溫斯坦對股價階段分析的精髓和實用，特斯拉的股價在第一階段經(jīng)歷的漫長的橫盤期，此時進入對交易者來說很難拿得住。等進入第二階段，剛開始可能覺得已經(jīng)漲了很多了，但開始50%甚至100%的漲幅，跟最終的漲幅相比不值一提，等進入第四階段下跌起來也是異常殘酷，從400多美元很快跌到最低100美元左右。
史丹·溫斯坦的階段分析方法應(yīng)用，歸納起來就兩點，一是專注于第二階段，只做處于第二階段的股票，二是堅決回避第四階段的股票。這個劃分方法的理念適用于任何價格的階段劃分，指數(shù)自然也不例外。只是不同的指數(shù)有不同的波動和趨勢特征，是用日線還是周線，用EMA還是MA都需要詳細測試。同時由于A股指數(shù)均值回歸的特征相對美股更加明顯，指數(shù)在第四階段能不能買，也值得探討，無非就是勝率和賠率之間的計算和權(quán)衡。無論如何，史丹·溫斯坦的階段分析法的理念都能打開我們的思路，讓我們在投資中少走彎路。唯一要注意的是機械照搬書中的指標(biāo)和參數(shù)，是很難取得理想的效果的，需要結(jié)合本土市場特征和自身經(jīng)驗進行優(yōu)化。
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