城投平臺為什么要借錢？
首先是發(fā)展！
我們一起看下城投平臺的主要業(yè)務(wù)類型
1.城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：城市基礎(chǔ)設(shè)施主要是指交通運(yùn)輸、機(jī)場、港口、水利等設(shè)施；
2.土地整理與開發(fā)：土地整理開發(fā)是指按照土地規(guī)劃，通過經(jīng)濟(jì)、法律技術(shù)等手段對土地利用狀況進(jìn)行調(diào)查、改造、綜合整治來提高土地集約利用率和產(chǎn)出率的工作；
3.公用事業(yè)：公用事業(yè)是指具有各企業(yè)、事業(yè)單位和居民共享的基本特征的，服務(wù)于城市生產(chǎn)、流通和居民生活的各項(xiàng)事業(yè)的總稱。具體來說包括環(huán)境衛(wèi)生、安全事業(yè)；交通運(yùn)輸事業(yè)；自來水、電力、煤氣、熱力；其他公共日常如文化娛樂場所等；
4.國有資產(chǎn)運(yùn)營：即國有資產(chǎn)的所有人或代理人為保證國有資產(chǎn)的優(yōu)化配置、合理利用所進(jìn)行的一系列籌劃、決策活動；
5.棚改：即公益性住房，包括棚戶區(qū)、保障房、安置房、經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房等；
6.園區(qū)開發(fā)：即國家為促進(jìn)某一產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目標(biāo)而創(chuàng)立的特殊區(qū)位建設(shè)；
7.綜合類:指包含多個(gè)核心業(yè)務(wù)的平臺公司；
地方城投平臺種類多種多樣，基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目也是非常多，不可能都由當(dāng)?shù)卣峁┵Y金。因此存在融資需求！這也是城投平臺最重要的職能之一。
因?yàn)?/span>平臺公司成立的目的就是為了幫地方政府融資，本質(zhì)上與地方政府職能部門沒有太大區(qū)別，僅僅只是對外套了一個(gè)“企業(yè)身份”。所以平臺公司的債務(wù)往往被視為是地方政府舉債的另一個(gè)通道，本質(zhì)上仍是地方政府償還，也即市場廣泛提及到的城投債背后的“政府信仰”。
一、
股票基金風(fēng)險(xiǎn)太高、信托門檻太高、銀行理財(cái)收益較低。
很多投資人感覺資金無處可去，有沒有8%收益以上、風(fēng)險(xiǎn)相對較低、投資門檻不高的固收類產(chǎn)品？
比較符合這一條件的可能只剩下政信定融了。
二、
政信定融是什么？
首先解釋什么是政信項(xiàng)目和定融。
政信項(xiàng)目的融資方一般是政府的各類融資平臺，政府融資平臺負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開發(fā)等。
定融的全稱是定向融資，向特定投資者發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息。
定融采用備案制發(fā)行，發(fā)行需在金交所登記備案，并由金交所與受托管理人同時(shí)督導(dǎo)發(fā)行方按時(shí)兌付本息。
政信為何如此穩(wěn)??？
1.地方政府融資平臺一般是地方政府控股，道德風(fēng)險(xiǎn)極低，項(xiàng)目的真實(shí)性可以保障。
2.作為地方國資委控股平臺，政府融資平臺實(shí)力較為雄厚，還款能力較強(qiáng)。
3.政府融資平臺具備政府信用，而地方政府基本不可能破產(chǎn)，這也是政信信仰的終極支撐。
4.地方政府平臺違約對地方政府影響很大，且地方政府對區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)負(fù)有救助責(zé)任，平臺如果真的出問題了，一盤點(diǎn)平臺資產(chǎn)主要是政府的應(yīng)收賬款，以及其他平臺和政府部門之間的其他應(yīng)收款。
5.政信產(chǎn)品的最終融資人，普遍存在不愿意本地區(qū)融資受到過多負(fù)面影響的心理，區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，地方政府救助的意愿會上升。假設(shè)發(fā)行人拒絕兌付，其將面對的負(fù)面后果是后期融資將非常困難，同時(shí)還會影響同一區(qū)域其余城投企業(yè)的融資，進(jìn)而可能升級為區(qū)域性的債務(wù)問題。
6.中央政府對地方政府隱性負(fù)債同樣不會坐視不理。平臺是地方政府的平臺，對于國家來說，地方政府是自己的孩子。中央對管控地方政府隱性負(fù)債的決心一直無比堅(jiān)定。
7.黨的十九大明確提出，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題，明確要求“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。
三、
如何挑選政信定融項(xiàng)目？
可以參考信托公司發(fā)行政信項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)：
1.確定項(xiàng)目為純政信。
滿足以下三大特點(diǎn)的才能稱為“純政信”項(xiàng)目：
①融資主體和擔(dān)保主體的控股股東是政府或者政府部門。
②風(fēng)控措施中應(yīng)有政府或者政府部門作為債務(wù)人的債權(quán)抵押受讓。
③資金款項(xiàng)用途為民生用途（例如路橋工程，河道治理、修建公共設(shè)施或者棚戶改造等）。
2.看當(dāng)?shù)卣呢?cái)政水平
政府融資平臺的資金用途一般是路橋工程、棚戶改造等，屬于民生工程，背后是地方政府，關(guān)系密不可分。
還款來源除了政府融資平臺的資產(chǎn)性收益，當(dāng)?shù)氐呢?cái)政收入是還款來源的終極保障。
政府融資平臺的所在地財(cái)政收入（一般財(cái)政預(yù)算收入）越高，負(fù)債率和債務(wù)率越低，項(xiàng)目違約率越低。
3.看融資方的主體評級
政府融資平臺評級越高，意味著該企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力越強(qiáng)，發(fā)債融資成本越低。
政信定融項(xiàng)目中，政府融資平臺的主體評級最高可達(dá)到AA級。
AA級表示償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。
4.看融資方的凈資產(chǎn)、負(fù)債率等指標(biāo)
凈資產(chǎn)，即股東權(quán)益，它反映了公司的自有資本。當(dāng)股東權(quán)益小于零時(shí)，公司就陷入了資不抵債的境地，
相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實(shí)力就越雄厚。
負(fù)債率越低，表示公司的償債壓力越小。
5.看融資方的債券規(guī)模和銀行授信額度
目前政府融資平臺的大部分融資貸款仍來源于銀行貸款和城投債，有部分貸款通過信托、資管公司融資。只有少部分通過定向融資工具進(jìn)行融資。
一般AA級的政府融資平臺，都會有數(shù)億甚至數(shù)十億的銀行授信、以及數(shù)十億的城投債規(guī)模。政府融資平臺就是以機(jī)構(gòu)資金為主的平臺。
機(jī)構(gòu)以資金為主，也從側(cè)面反映了其資產(chǎn)質(zhì)量較高、風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于其他產(chǎn)品。
債券規(guī)模和銀行授信額度可通過企業(yè)預(yù)警通APP查詢。
如果按照資金成本，城投債＜銀行＜信托＜資管＜定融。
那么政府融資平臺為什么還愿意借成本高的定融資金？
主要是定融資金募集時(shí)間更為靈活、且資金使用限制較少。
6.看增信措施
政信項(xiàng)目的擔(dān)保措施一般包括發(fā)債主體提供連帶責(zé)任保證、實(shí)物抵押和應(yīng)收賬款質(zhì)押。
（1）保證擔(dān)保，一般是關(guān)聯(lián)的政府融資擔(dān)保公司或者城投平臺公司進(jìn)行第三方責(zé)任擔(dān)保。
（2）土地抵押方面，用土地使用權(quán)作為抵押是政信信托常見的風(fēng)控措施。
（3）應(yīng)收賬款質(zhì)押，被質(zhì)押的應(yīng)收賬款一般為融資方承接政府項(xiàng)目所產(chǎn)生的政府欠款或者城投之間形成應(yīng)收債務(wù)。
對于增信措施，特別是政府融資平臺擔(dān)保，一定程度上會增強(qiáng)項(xiàng)目的保障力度。
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