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關(guān)于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司在中關(guān)村新三板掛牌操作方案目    錄第一部分  關(guān)于中關(guān)村新三板的基本情況一、什么是中關(guān)村新三板二、為什么設(shè)立中關(guān)村新三板第二部分  中關(guān)村新三板發(fā)展形勢(shì)分析一、2007年掛牌企業(yè)發(fā)展良好二、中關(guān)村新三板市場(chǎng)將從北京推向全國(guó)三、制度體系建設(shè)日臻完善第三部分  掛牌中關(guān)村新三板利弊一、 掛牌中關(guān)村新三板之益處二、 掛牌中關(guān)村新三板之弊端第四部分  掛牌中關(guān)村新三板基本條件第五部分  掛牌中關(guān)村新三板初步方案一、掛牌中關(guān)村新三板流程                 第12頁(yè)二、需聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)                     第12頁(yè)三、本項(xiàng)目的律師工作方案                 第13頁(yè)四、費(fèi)用預(yù)算                             第23頁(yè)五、政府對(duì)公司掛牌的優(yōu)惠政策           第23頁(yè)前       言中關(guān)村新三板是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，是專(zhuān)為中關(guān)村中小高新技術(shù)企業(yè)與資本市場(chǎng)連接建立的通道。自2006年1月23日以來(lái)已有29家企業(yè)在此掛牌上市，并呈加速發(fā)展之勢(shì)。在中關(guān)村新三板掛牌上市，入市門(mén)檻低，審批簡(jiǎn)捷，耗時(shí)短，費(fèi)用低，監(jiān)管松，但是同樣能起到促進(jìn)股份流通、提升股價(jià)、增加資本、提升品牌等作用。為幫助公司了解中關(guān)村新三板的有關(guān)規(guī)定，促進(jìn)公司盡早抓住在中關(guān)村新三板掛牌上市的機(jī)遇，本人所針對(duì)公司如何進(jìn)入中關(guān)村新三板進(jìn)行了專(zhuān)題研究，具體情況如下。第一部分  關(guān)于中關(guān)村新三板的基本情況一、什么是中關(guān)村新三板“新三板”市場(chǎng)是指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。中關(guān)村科技園區(qū)的非上市股份有限公司2006年1月開(kāi)始進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。2006年1月23日，兩家中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)世紀(jì)瑞爾和北京中科軟進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱(chēng)三板)掛牌交易，這是三板市場(chǎng)首次出現(xiàn)兩家非公開(kāi)發(fā)行股份的公司，也是2002年以來(lái)三板市場(chǎng)首次出現(xiàn)非滬深交易所退市公司。“新三板”作為三板市場(chǎng)的一部分，開(kāi)始吸引眾多高新技術(shù)企業(yè)的關(guān)注。二、為什么設(shè)立中關(guān)村新三板中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)、北京市政府和科技部等有關(guān)部門(mén)落實(shí)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006–2020）》關(guān)于推動(dòng)高新技術(shù)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓的要求，經(jīng)過(guò)兩年多精心準(zhǔn)備推出的一項(xiàng)重要措施。中關(guān)村科技園區(qū)是我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)相對(duì)比較集中的科技園區(qū)，截至2007年底有高新技術(shù)企業(yè)近20000家，占全國(guó)53家高新區(qū)高新技術(shù)企業(yè)總數(shù)的36%，凈資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)元的高新技術(shù)企業(yè)2700家，境內(nèi)外上市公司有106家，非上市股份有限公司160家。由于缺乏有序的股份轉(zhuǎn)讓機(jī)制，園區(qū)內(nèi)非上市的股份有限公司在吸收風(fēng)險(xiǎn)資本投入、引入戰(zhàn)略投資者、重組購(gòu)并和提高公司治理水平等方面受到較大的制約，只能依靠自我積累發(fā)展，難以在短時(shí)期內(nèi)做大做強(qiáng)。試點(diǎn)的推出可為中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司提供有序的轉(zhuǎn)讓股份服務(wù)平臺(tái)，為科技含量較高、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的園區(qū)中小企業(yè)利用資本市場(chǎng)創(chuàng)造條件，有利于創(chuàng)業(yè)資本退出機(jī)制的完善，滿足多元化的投融資需求，增強(qiáng)園區(qū)企業(yè)科技自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。此外，試點(diǎn)也是落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》關(guān)于探索和完善統(tǒng)一監(jiān)管下的股份轉(zhuǎn)讓制度的一項(xiàng)積極嘗試，拓展了證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的功能，也可為多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)探索經(jīng)驗(yàn)。第二部分  中關(guān)村新三板發(fā)展形勢(shì)分析一、2007年掛牌企業(yè)發(fā)展良好，凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)82.6%中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年4月末，共有28家中關(guān)村科技園區(qū)公司在代辦系統(tǒng)掛牌和轉(zhuǎn)讓股份。其中，除中農(nóng)羊業(yè)外的27家掛牌公司均已披露2007年年報(bào)，扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)達(dá)42,108萬(wàn)元，同比暴增82.6%。二、中關(guān)村新三板市場(chǎng)將從北京推向全國(guó)2008年3月12日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃湘平在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)四屆二次理事會(huì)上所作的工作報(bào)告中指出證券業(yè)協(xié)會(huì)2008年的工作重點(diǎn)之一是，“推動(dòng)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，促進(jìn)代辦系統(tǒng)又好又快發(fā)展，加強(qiáng)代辦系統(tǒng)的制度建設(shè)。調(diào)整系統(tǒng)的各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，使之更好地適應(yīng)園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)的需要。繼續(xù)做好定向增資試點(diǎn)工作，鼓勵(lì)掛牌公司參與定向增資試點(diǎn)，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上適時(shí)推出定向增資規(guī)則。……做好擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū)準(zhǔn)備工作。加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，推動(dòng)園區(qū)公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍盡快擴(kuò)大。積極培育掛牌企業(yè)資源，做好園區(qū)后備企業(yè)調(diào)查及券商輔導(dǎo)工作，繼續(xù)推進(jìn)其他園區(qū)公司備案文件的預(yù)審查工作。”2008年6月24日，深圳證券交易所負(fù)責(zé)代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)官員表示，新三板交易方式的革新和擴(kuò)園將在奧運(yùn)會(huì)后實(shí)施。此外，深交所已研究新三板公司的并購(gòu)融資課題，并考慮進(jìn)行創(chuàng)新試點(diǎn)。種種跡象表明，新三板試點(diǎn)將從中關(guān)村試點(diǎn)推向全國(guó)54個(gè)高新區(qū)。目前，上海張江科技園區(qū)、武漢東湖開(kāi)發(fā)區(qū)、西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、天津?yàn)I海新區(qū)等都在積極爭(zhēng)取試點(diǎn)資格。三板市場(chǎng)完全可能成為未來(lái)主板上市的“搖籃”，有可能發(fā)展成為具中國(guó)特色的“納斯達(dá)克”。三、制度體系建設(shè)日臻完善北京市政府和證監(jiān)會(huì)的推動(dòng)下，證券業(yè)協(xié)會(huì)和證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部已經(jīng)成立了一個(gè)負(fù)責(zé)明確三板定位和制定新三板轉(zhuǎn)板規(guī)則的小組，正在積極抓緊改進(jìn)轉(zhuǎn)板制度的制定。今后三板將會(huì)被定位為高科技企業(yè)孵化器，而三板企業(yè)轉(zhuǎn)主板可能不再需要經(jīng)過(guò)發(fā)審委核準(zhǔn)后增發(fā)上市，而是通過(guò)存量發(fā)行的方式直接上市。隨著新三板公司的增加，多層次資本市場(chǎng)框架的公布，轉(zhuǎn)板制度將會(huì)出臺(tái)。第三部分  公司掛牌中關(guān)村新三板利弊一、掛牌中關(guān)村新三板之益處公司在“新三板”市場(chǎng)掛牌后，將給企業(yè)帶來(lái)的直接變化是：第一，形成了有序的股份退出機(jī)制；第二，公司的運(yùn)作將在證券監(jiān)管部門(mén)、主辦報(bào)價(jià)券商的監(jiān)管之下，在公眾投資者的監(jiān)督下進(jìn)行。具體而言：（一）便利融資：有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司的規(guī)范發(fā)展。公司掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，也可提高公司信用等級(jí)。●掛牌公司私募增資，使得掛牌公司、投資者實(shí)現(xiàn)雙贏。●北京時(shí)代每股凈資產(chǎn)1.65元，以每股4元增發(fā)1250萬(wàn)股，融資5000萬(wàn)元。中科軟每股凈資產(chǎn)1.27元，以每股2元增發(fā)3000萬(wàn)股，融資6000萬(wàn)元。●北京時(shí)代以前吸引投資困難，通過(guò)掛牌增發(fā)后，受到多家公司的青睞，最后以超過(guò)了預(yù)期兩倍以上的價(jià)格融資成功。同時(shí)，時(shí)代集團(tuán)掛牌前申請(qǐng)銀行貸款，必須先找擔(dān)保公司，現(xiàn)在銀行主動(dòng)找上門(mén)為其貸款。（二）股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)汗蓶|股份可以合法轉(zhuǎn)讓?zhuān)岣吖蓹?quán)流動(dòng)性。（三）轉(zhuǎn)板上市：轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”；在轉(zhuǎn)板制度推出之前，掛牌公司進(jìn)入主板，按主板要求的條件和程序來(lái)進(jìn)行。在不違背有關(guān)規(guī)則的情況下，掛牌公司在時(shí)間、條件方面會(huì)得到照顧。（四）價(jià)值發(fā)現(xiàn)：公司股份掛牌后的市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng)，提高公司對(duì)人才的吸引力。高新技術(shù)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，歸根結(jié)底是人才的競(jìng)爭(zhēng)。只有實(shí)施靈活有效的激勵(lì)制度，才能穩(wěn)定技術(shù)骨干和核心員工。股權(quán)激勵(lì)的力度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貨幣激勵(lì)。在世界范圍內(nèi)，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為高新技術(shù)企業(yè)最重要的激勵(lì)方式。通過(guò)在三板掛牌，轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為股票的來(lái)源、變現(xiàn)提供了便捷的通道，并為公司股票提供了公允的價(jià)格，從而有利于業(yè)績(jī)股票、股票期權(quán)、虛擬股票、股票增值權(quán)等股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施。（五）公司發(fā)展：有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展；建立符合要求的治理結(jié)構(gòu)和信息披露制度，逐步規(guī)范公司運(yùn)作，加強(qiáng)內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)控制，這為公司吸引外部資金、增資擴(kuò)股、兼并收購(gòu)等資本運(yùn)作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，促進(jìn)公司發(fā)展。（六）培育功能：為公司上市做好準(zhǔn)備，讓公司熟悉上市以后的信息披露、投資者關(guān)系管理等工作。●2006年12月，最早掛牌的企業(yè)北京世紀(jì)瑞爾技術(shù)股份有限公司申請(qǐng)的IPO已獲得證監(jiān)會(huì)受理。●2007年1月，掛牌企業(yè)中科軟科技股份有限公司提出申請(qǐng)IPO轉(zhuǎn)板。目前中科軟也已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，準(zhǔn)備2008年上市。（七）宣傳效應(yīng)：因?yàn)?#8220;新三板”市場(chǎng)聚集了一批優(yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)性高新技術(shù)企業(yè)，公司在中關(guān)村新三板掛牌成功后，有利于公司便利高效的投融資，有利于樹(shù)立公司品牌，促進(jìn)公司開(kāi)拓市場(chǎng)，擴(kuò)大公司宣傳。二、掛牌中關(guān)村新三板之弊端（一）公司的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、管理等等公諸于眾，公司難有暗箱操作；（二）公司掛牌有一定的工作量和費(fèi)用，后續(xù)承擔(dān)履行信息披露義務(wù)也要有一定的付出；（三）公司成為準(zhǔn)公眾公司后，就要承擔(dān)起相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，受到的制約會(huì)增多，加大經(jīng)營(yíng)壓力。綜上所述，公司掛牌后需要遵守有關(guān)規(guī)則，在公司治理、信息披露等方面都有一些規(guī)范性要求，還要接受深圳證券交易所、推薦公司掛牌的證券公司督導(dǎo)，所有這些都將給公司的經(jīng)營(yíng)管理增加約束，這些約束對(duì)管理層來(lái)說(shuō)，可能增添了麻煩，但本所認(rèn)為理性地看，這些約束對(duì)公司的健康、高速、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展是有益的，畢竟這些規(guī)則、約束是長(zhǎng)期以來(lái)人們關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。總之，公司掛牌中關(guān)村新三板的益處遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊端。第四部分  公司掛牌中關(guān)村新三板基本條件根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法》和《主辦報(bào)價(jià)券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的掛牌業(yè)務(wù)規(guī)則》，公司申請(qǐng)股份到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)具備以下條件：①設(shè)立滿兩年；②屬于經(jīng)北京市政府確認(rèn)的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)；③主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄；④公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；⑤協(xié)會(huì)要求的其他條件。第五部分  公司掛牌中關(guān)村新三板初步方案一、掛牌中關(guān)村新三板流程公司若在中關(guān)村科技園區(qū)新三板，需履行以下程序：1、召開(kāi)董事會(huì)、股東大會(huì)，決議是否申請(qǐng)掛牌中關(guān)村新三板（即中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)?div style="height:15px;">