理財(cái)周刊2014第7期

　　我們把那些未來能夠成為大企業(yè)的小公司稱之為“小而美”，并根據(jù)四條標(biāo)準(zhǔn)：與新經(jīng)濟(jì)相關(guān)；上市滿2 年；近3 年連續(xù)30%以上增長(zhǎng)；總市值小于百億元，從A 股1108 家上市公司中甄選出30家小公司，為投資者提供一條有效的投資思路。

　　“小就是美?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家舒馬赫說。因此，多年來，小股票一直是資金追逐的對(duì)象。而小股票究竟美在哪里？美在過去傲人的業(yè)績(jī)？美在活躍的股性？美在股本的迷你？還是美在漂亮的K 線圖？歸根結(jié)底卻是美在小企業(yè)的未來，或者說，美在小企業(yè)未來成長(zhǎng)為大企業(yè)的預(yù)期。

　　近來，以小股票聚集的中小板(行情 股吧 買賣點(diǎn))和創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))再次迎來了大跌。2 月25 日，有70 只股票跌停，跌幅在5%以上的有567 家。面對(duì)這樣的市況許多投資者都迷失了方向。然而機(jī)會(huì)往往是跌出來的，此次下跌的開啟或許將為投資者挑選“小而美”股票預(yù)留出充分時(shí)間與空間。

　　小股票：牛股的“希望工程”

　　在美國的股票投資史上，有一個(gè)名詞：Tenbagger，意為十年內(nèi)能漲10 倍的股票。對(duì)于投資者而言，還有什么比擁有Tenbagger 更激動(dòng)人心的呢？被稱為有史以來世界上最成功的基金經(jīng)理彼得·林奇就以發(fā)掘此類股票而聞名。他在選擇股票時(shí)，遵循的是買小不買大的原則，他認(rèn)為大公司雖然生意不錯(cuò)，但其發(fā)展速度及潛力卻不會(huì)很大，因此賺錢機(jī)會(huì)也小。

　　眾所周知，1986年，微軟(Microsoft)選擇在納斯達(dá)克上市的時(shí)候，只是一家小公司而已，資產(chǎn)僅200 萬美元。1987 年~2003 年的16 年之內(nèi)，微軟的股票實(shí)施了9 次分拆，其中有7 次每10 股送10 股；2 次每10 股送5 股。這使得微軟的總股本在16 年的時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張了288倍。如今，微軟總股本83億股，股價(jià)38元多，總市值3154億美元。

　　事實(shí)上，除了微軟，美國現(xiàn)今市值最大公司的方陣中，英特爾(Intel)、蘋果(Apple)和思科(Cisco)等都是從小公司起步，通過長(zhǎng)期的發(fā)展逐漸從小公司變成大公司，從小盤股變成大盤股，而它們的投資者也因此獲得巨大的回報(bào)。

　　拉近了說，中國香港上市的騰訊QQ(0700.HK)，2004 年6 月16 日以3.7 港元發(fā)行4.8 億股，市值僅接近18 億港元。如今，通過多次擴(kuò)張股本，騰訊已達(dá)18.6 億股，股價(jià)直沖600 港元，總市值達(dá)到了驚人的1.1 萬億港元，增長(zhǎng)520倍。

　　再來看看A 股。A 股在過去10 年中，有恒瑞醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點(diǎn))、云南白藥(行情股吧 買賣點(diǎn))、格力電器(行情 股吧 買賣點(diǎn))、貴州茅臺(tái)(行情 股吧 買賣點(diǎn))、三安光電(行情 股吧 買賣點(diǎn))、長(zhǎng)春高新(行情 股吧 買賣點(diǎn))、包鋼稀土(行情 股吧 買賣點(diǎn))、上海家化(行情 股吧 買賣點(diǎn))等38 只個(gè)股上漲了10 倍(見本刊第649期封面文章)。這38 只個(gè)股，無一例外都是從中小市值成長(zhǎng)起來的。迄今為止的曾經(jīng)“第一高價(jià)”股(最高300 元)的中國船舶(行情 股吧 買賣點(diǎn))，10 年前總股本只有2.4 億股，股價(jià)長(zhǎng)期躺在五六元，市值不過10 億元出頭。此后榮登N 年“第一高價(jià)股”寶座的貴州茅臺(tái)，當(dāng)時(shí)也只有3億股的總股本，股價(jià)不過25元，總市值不到75億元。

　　然而，更為突出的例子是，中小盤股聚集的創(chuàng)業(yè)板、中小板在過去一年多時(shí)間里的漲幅令人欣喜，許多小股票則在數(shù)年里實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，躋身大公司之列。如華誼兄弟(行情 股吧 買賣點(diǎn))，2009 年10 月30 日上市時(shí)，總股本只有1.8 億股，發(fā)行價(jià)28.58 元，2012 年12 月至2013 年10 月，股價(jià)一口氣上漲近7倍，之后有所企穩(wěn)，如今總市值327億元。

　　新經(jīng)濟(jì)為小企業(yè)添翼

　　那些“能成長(zhǎng)為大公司的小公司”儼然成為了股市中的“希望工程”。那么，如今哪些小公司最具“牛股”相？在多如牛毛的同類中，未來誰能脫穎而出成長(zhǎng)為“耀眼明星”？

　　要成為這樣的公司，其首要條件是能順應(yīng)形勢(shì)、并準(zhǔn)確把握住未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈搏。股市潮漲潮落，一時(shí)英雄很多，而能長(zhǎng)期保持卓越者卻甚少，究其緣由，就是對(duì)未來方向把握不準(zhǔn)。而“能夠成長(zhǎng)為大公司的小公司”則以對(duì)未來的精準(zhǔn)把握，及決策層的超常規(guī)謀略，從而確保了公司在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持了連年高成長(zhǎng)性。

　　不妨來看一下目前美股市值排序：蘋果、谷歌、?？松梨凇Ｔ倏匆幌赂酃墒兄蹬判颍骸膀v訊控股”一馬當(dāng)先，傳統(tǒng)意義上的五大地產(chǎn)股市值總和都未超過“騰訊控股”。而在2008 年之前，無論是美股還是港股，金融、地產(chǎn)板塊的市值比重還是居高不下的，尤其是港股市場(chǎng)，幾乎就是地產(chǎn)股的天下。但今天新經(jīng)濟(jì)概念股再度給美股和港股帶來了活力，美股已經(jīng)迭創(chuàng)牛市新高，而港股也逐步接近歷史新高，這一切背后都離不開新經(jīng)濟(jì)概念的要素。而且這一輪新經(jīng)濟(jì)概念要素顯然與上世紀(jì)末的網(wǎng)絡(luò)股泡沫不同，其背后的基本面支撐要素是新技術(shù)和新商業(yè)模式應(yīng)用。

　　以騰訊QQ 為例，其從小公司成長(zhǎng)為舉世矚目的大公司，驕人的業(yè)績(jī)是支撐其市值高速增長(zhǎng)的主要力量。騰訊把為用戶提供“一站式在線生活服務(wù)”作為戰(zhàn)略目標(biāo)，提供互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、移動(dòng)及電信增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)。通過即時(shí)通信QQ、微信、騰訊網(wǎng)(QQ.com)、騰訊游戲、QQ空間、無線門戶、搜搜、拍拍、財(cái)付通等中國領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，騰訊打造了中國最大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)，滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶溝通、資訊、娛樂和電子商務(wù)等方面的需求。騰訊的發(fā)展深刻地影響和改變了數(shù)以億計(jì)網(wǎng)民的溝通方式和生活習(xí)慣，并為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開創(chuàng)了更加廣闊的應(yīng)用前景。當(dāng)然，騰訊也為自己書寫了優(yōu)異的成績(jī)單。因此，騰訊在股本擴(kuò)張的同時(shí)，并沒有過分稀釋其業(yè)績(jī)，其每股收益并未下降，反而一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。自2004年上市以來，股本擴(kuò)張了10倍，主營業(yè)務(wù)收入在2004年僅11 億元，2012 年439 億元，2013 年年報(bào)尚未出，但2013年三季報(bào)顯示營收已與去年持平。從四季度騰訊的火熱可以推斷，在10年間，騰訊主營收入增長(zhǎng)了至少50倍。

　　騰訊飛躍式的發(fā)展與近十年中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的突飛猛進(jìn)正相關(guān)，因此達(dá)到了“四兩撥千金”的效果。而未來，哪些小公司將成為“今日的騰訊”？本刊認(rèn)為，與新經(jīng)濟(jì)相關(guān)的TMT、生物制藥、環(huán)保、文化傳媒(行情 專區(qū))等行業(yè)中，“小公司成長(zhǎng)為大公司”的概率和比例均可能高于其他傳統(tǒng)行業(yè)。

　　“小而美”TOP30

　　近年來(除去2012 年11 月后一年多的新股停發(fā))，中小板和創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股總數(shù)以急行軍的方式迅速擴(kuò)編，目前共有1108 家中小企業(yè)上市。本刊依據(jù)以下4 個(gè)條件進(jìn)行篩選：一、所處是否與新經(jīng)濟(jì)正相關(guān)；二、上市交易是否滿2 年；三、最近3 年的主營業(yè)務(wù)和凈利潤(rùn)總體呈現(xiàn)連續(xù)30%以上的年增長(zhǎng)趨勢(shì)；四、總市值小于100 億元。最終，我們從1108 家中選出30家“小而美”企業(yè)(見表).

　　需要說明的是，許多中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，仍符合前三條標(biāo)準(zhǔn)，但是在經(jīng)歷了自2012 年12 月以來的大漲之后，市值急劇膨脹，可以說已經(jīng)完成了從小公司到大公司的轉(zhuǎn)變。其中，有相當(dāng)部分的公司是行業(yè)龍頭，如華誼兄弟(市值327 億元)、樂視網(wǎng)(行情 股吧 買賣點(diǎn))(市值397 億元)、碧水源(行情 股吧 買賣點(diǎn))(市值348 億元)、華策影視(行情 股吧 買賣點(diǎn))(市值207 億元)、?？低?/a>(行情 股吧 買賣點(diǎn))(市值948 億元)、奧飛動(dòng)漫(行情 股吧買賣點(diǎn))(市值225 億元)、網(wǎng)宿科技(行情 股吧 買賣點(diǎn))(市值205 億元)、湯臣倍健(行情 股吧 買賣點(diǎn))(市值250 億元)等。勿容置疑，它們已然是行業(yè)的翹楚，在未來或?qū)⒂瓉砀蟮倪M(jìn)步，但是由于其總市值過高，已經(jīng)超出了我們對(duì)小股票的選擇范疇，因此，不得不將其剔除。

　　至于為何設(shè)定“上市交易滿2 年以上”條件？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，很多事情充滿了不確定性，至少要在上市2 年后才能判定一家企業(yè)是否真正具有爆發(fā)力，是否能在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大環(huán)境中出現(xiàn)業(yè)績(jī)的真正拐點(diǎn)。

(責(zé)任編輯：DF101)