領漲行業(yè)

　　周三兩市全天保持強勢震蕩的格局，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)多家公司齊發(fā)風險提示公告，受此影響下，創(chuàng)業(yè)板指應聲而落，其他概念股也普遍回調，而盤中水泥和地產股的走高，也說明市場風格轉換跡象再度出現(xiàn)。

　　日線上，A股在強勢5連陽后，周三收出了陰十字星，而這陰十字星下，資金卻以流出為主的。據好股道監(jiān)測，周三兩市共有101.1億巨資獲利了結，其創(chuàng)業(yè)板自然是重災區(qū)，整個板塊指數下跌幅度達到3.15%，盤中不少個股都出現(xiàn)了大幅跳水的走勢。其中欣旺達(行情 股吧 買賣點)、瑞豐光電(行情 股吧 買賣點)、得潤電子(行情 股吧 買賣點)更是出現(xiàn)了跌停板，其主力砸盤堅決。這給予了我們警示：創(chuàng)業(yè)板瘋狂過后，對于有主力砸盤的股票，我們并不應留有幻想，必須堅決出局。

　　第一，量價背離。昨日大盤創(chuàng)出近期反彈以來的新高，雖然成交量有所放大，但是相比于周一的成交量來說，仍略現(xiàn)不足。這是大盤反彈以來首次出現(xiàn)這種情況，說明市場中追高的資金開始謹慎。　　雖然周三大盤成交量保持在1千億以上的水平，仍屬于強勢市場。但是資金的松動還是讓不少投資者對后市產生憂慮。我們廣州萬隆認為，近期大盤除被創(chuàng)業(yè)板所拖累外，后市股指還將面臨三座大山。

　　第二，股指期貨方面，凈空單的大幅增加說明市場開始在高位建立空頭套保頭寸。中金所公布持倉的IF1306、IF1309兩個合約，合計多頭前20位主力持倉增倉1684手至83856手，但空頭前20位主力持倉增倉3761手。而兩個合約的主力席位的凈空單前日增倉1698手至16678手。凈空持倉數據持續(xù)處在高位運行格局表明，部分參與者選擇了高點建立空頭套保頭寸。

　　第三，從盤面來看，前期做多熱情在昨日明顯得到壓制，漲停家數大幅減少，其熱點也相對不足。若后市沒有像前期的大數據概念那樣的板塊出來引領市場，那大盤上漲將會缺乏標桿，從而不利于股指的繼續(xù)上行。

　　綜合(行情 專區(qū))來看，雖然大盤短期不會一蹴而就，但中長期向好已經不用懷疑。畢竟IPO重啟尚未正式啟動，管理層也不會大幅打壓行情，市場只有做多氣氛濃厚才更好開展新股重啟。從這個角度來說，周三管理層對小盤股的打擊，應該只是點到即止。對于小盤股中的好股票，仍可繼續(xù)關注。畢竟行情來之不易，主力也想賺錢，后市錯殺的小盤股必然會成為新起航者。

　　----------------------------

　　牛市兩大條件仍不具備 上漲難持續(xù)

　　今年曾經有段時間資金面是極為寬松的，但隨著央行不斷收回流動性，這種局面已經變了。這種變，也許與防范海外熱錢涌入有關，也是對沖外匯占款的一種手段。

　　更有分析顯示，盡管從相關數據來看，似乎市場上資金還是比較多的，但實際上實體經濟部門的流動性相當緊張，這種情況又一步步地向銀行(行情 專區(qū))體系蔓延。也因為這樣，才會出現(xiàn)部分金融機構資金短缺，以至近期拆借利率飆升。坦率而言，這些對股市是構成利空的。

　　導致一輪大牛市的根本原因無非兩個：一是實體經濟向好，企業(yè)效益大幅度提高，上市公司給股東的回報上升；另一個則是流動性全面過剩，大量資金流向股市，營造出強烈的財富效應。問題是，現(xiàn)在中國實體經濟不佳，同時流動性又不足，這也就使得股市難以持續(xù)上漲。最近，中小市值股票表現(xiàn)搶眼，而大市值股票則較為疲軟，究其原因，流動性因素同樣不可回避。

　　在實體經濟不佳的情況下，股市自然不會有整體性上漲，此時場內資金對中小市值品種的操作相對比較順手，如果再有什么高增長的故事，那么就比較容易表現(xiàn)。而大市值股票，受制于市場資金供應的不足，行情走起來就十分艱難。一些人一直在期望出現(xiàn)風格轉換，讓那些所謂的績優(yōu)藍籌股漲起來，豈料這樣的愿望總是落空。原因何在？實際上就是忽視了當前的資金面。應該說，管理層在引進資金，特別是長線資金方面是做了很多工作，但由于各方面的原因，效果還不是太明顯。時下，市場上最主要的投資力量還是公募基金，但公募基金的份額一直難以有效增加，特別是偏股型基金，每當行情起來時，反而遭到凈贖回。這里暫且不去探討其原因，但有一點應該是明確的，這就是當前股市的資金面并不樂觀。而在整個資金市場利率又在回升的情況下，股市資金面的改善就變得更加困難。

　　5月份以來，A股出現(xiàn)了明顯的上漲，走勢令人欣喜。從很多方面來看，它也確實有進一步上漲的條件。但是，來自資金面的困惑不能不使人對股市后市的運行，抱有某種警覺。（申銀萬國）