ETF 就是咱們平時熟知的在交易所交易的基金，除了能在二級市場交易以外，二級市場交易就是用股票賬戶買賣，有人賣了你才能買，有人買了你才能賣，投資者之間的交易。也可以在一級市場進行申購和贖回，也就是和咱們平時比較熟悉在天天基金網(wǎng)上或者螞蟻聚寶，銀行，還有基金公司等上面進行申購贖回比較像，它是和基金公司進行交易。
ETF 在一級市場交易一般稱為申贖，在二級市場的交易一般稱為買賣。
ETF在一級市場的申購贖回還是有一定區(qū)別。
1 ETF在一級市場是實物申贖機制。
咱們平時在天天基金網(wǎng)等其他機構進行申購，贖回基金是現(xiàn)金申贖機制。咱們給基金公司錢，他們幫我們買股票。賣出的時候咱們用份額贖回。
實物申贖機制就是比如投資是180ETF，每個交易日開盤前都會發(fā)布申購贖回清單，我們就按比例購買一攬子股票，然后再用這些股票進行申購，來換份額。如果是贖回基金份額，我們拿到手的也是一攬子股票。
2 ETF的申購和贖回門檻比較高
一級市場的申購，至少要100萬份起購，比如現(xiàn)在上證50etf是 2元多一份，那就需要200多萬元。贖回也是一樣的。一般大資金會選擇用這種方式持倉ETF基金。二級市場上的交易不夠活躍，交易量上不去，大資金很難一下買入，就會選擇在一級市場申贖。
普通的基金申購像在螞蟻聚寶上，最低10錢就可以定投了，如果單筆的話可能是1000元，不同的基金不一樣。
3 購買的方式不太一樣
ETF的申贖一般在基金公司的官網(wǎng)才可以操作，天天基金網(wǎng)，螞蟻聚寶等第三方網(wǎng)站一般不能進行申贖。
4 可以進行準'T+0'操作
如果買好一攬子股票后，在一級市場申購ETF基金，申購成功后，他并不用等基金到賬，當天就可以在二級市場上拋出，實現(xiàn)'T+0'交易。
同樣的道理，也可以在二級市場上買入ETF，然后在一級市場要求贖回。贖回成功后，也不用等一攬子股票到賬，就可以將這些股票拋出，也是'T+0'交易。
但在同一市場中不能實現(xiàn)'T+0'操作，就是一級市場申購不得當天贖回，當天在二級市場買入，也不能賣出。
所以資金量比較大的人會用ETF套利。
可以在同花順上看一級市場的價格 有個溢價和溢價率。我用的是同花順，其他軟件上可能也有，大家可以自行去查看。
比如上如50etf是 2.373 一級市場的申購價格也就是基金的凈值大概就是 2.373+0.004 = 2.377
折/溢價率＝(二級市場價格p-申購贖回參考凈值IOPV)/申購贖回參考凈值IOPV×100%。
當基金的凈值和市場交易價格偏離較大的時候，可以通過一級市場和二級市場的跨越獲得差價收益。
溢價套利操作：當市場價格高于基金單位凈值時，二級市場買進一籃子股票,再用這些股票于一級市場(即向基金公司)申購ETF(低價買入ETF),再于二級市場上高價賣掉ETF。
折價套利操作:當二級市場交易價格低于其份額凈值時,在二級市場低價買進ETF,然后在一級市場(即向基金公司)按凈值贖回(高價賣出)份額,換回一籃子股票,再于二級市場上賣掉股票。
套利收益大概是 （基金二級市場價格-基金單位凈值)×基金份額數(shù)量-申購基金費用及賣出股票籃的交易費用。如果傭金和申購贖回費用能談的比較低，那收益就會比較可觀。
這樣的操作對資金量比較少的人來說不太適合，一是申贖門檻高，二是如果不用套利軟件的話會比較麻煩，操作要快，而且要經(jīng)常盯盤。而市面上這種套利軟件，成本也高，。這種以大博小的投資方法不太適合小資金量的投資者。
除了上述的套利，我們可以做二級市場上etf的交易，來享受指數(shù)上漲帶來的收益，他的好處一是費用要相對便宜（這個要看股票交易軟件的傭金，一萬起比較核算），二是實時交易，三就是基金的現(xiàn)金儲備相對要比場外的基金現(xiàn)金存儲較少，更多的資金配置跟蹤指數(shù)里的股票，追蹤指數(shù)的誤差相對小一點。
舉例來看一下 華夏50etf 和易方達上證50，華夏的股票占比要相對高一些。
華夏50etf
易方達上證50
在之前的文章 也有說場內基金和場外基金的比較，如果忘記了可以回顧一下 。
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