前幾天跟朋友聊天的時候，感嘆最近銀行的理財收益率太低了，年化5%6%的產(chǎn)品已經(jīng)非常難尋。而于是我想了想推薦了券商理財，因為券商理財里面有一類產(chǎn)品非常適合于他，我這個朋友平時也做股票，對指數(shù)的走勢比較了解，依據(jù)自己對股票市場的漲跌的判斷，可以把自己理財產(chǎn)品收益率在保本的基礎(chǔ)上，提高30%以上，只需多花點時間把產(chǎn)品弄清楚。
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01 什么是券商理財
券商理財和銀行理財看名字就知道，一個是券商發(fā)行的產(chǎn)品投資資本市場，一個是銀行發(fā)行的產(chǎn)品主要投資與貨幣市場、債券市場、非標準化的債券市場。因此他們的投資品種也有一些區(qū)別，券商理財產(chǎn)品為證券公司集合投資者資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的資產(chǎn)管理升值類產(chǎn)品，比銀行理財產(chǎn)品的投資范圍更廣，更為有特色。
券商資管分類又分成：
1、集合資產(chǎn)管理計劃
資產(chǎn)管理計劃分為投資金額5-10萬元大集合資產(chǎn)管理計劃、投資金額在100以上，小集合資產(chǎn)管理計劃。產(chǎn)品類型可以分為：股票型、債券型、混合型、FOF型等。跟公募基金類似。凈值型的。
這里強調(diào)下：
券商的“小集合”要求客戶數(shù)量200人以內(nèi)，產(chǎn)品存續(xù)期規(guī)模在10億元以下，一般要求單個客戶參與金額不低于100萬元。而“大集合”就是集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品，可以突破200人，投資金額5-10萬元，但自從2013年新基金法正式實施以后，證券公司投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃將被定性為公募基金，納入新基金法，不再使用證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定，“大集合”全面停止。之前就存在的會依法保護，但不會有新的了。
所以，目前我們能買到的大集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品都是13年以前成立的。之后成立的產(chǎn)品都是以公募基金形式發(fā)行的。
2、專項資產(chǎn)管理（計劃）；定向資產(chǎn)管理（計劃）。
跟信托類似。
3、收益憑證和質(zhì)押式報價回購業(yè)務(wù)產(chǎn)品。
今天我們講的主要是其中一種具有起點低，而且非常有特點的產(chǎn)品。
券商理財中有一類是固定收益產(chǎn)品，能滿足朋友所有的訴求。只需要下載券商APP，開個股票賬戶，就可以進行購買。風(fēng)險的話，從理論看要比銀行理財產(chǎn)品高，但在實際操作過程中，兩者不分上下，安全系數(shù)還是很高的，收益也比銀行理財略高一些，較小的券商可能還會有收益更高的產(chǎn)品，需要大家尋找。
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02 收益憑證和質(zhì)押式報價回購業(yè)務(wù)產(chǎn)品
1、質(zhì)押式報價回購交易，
是指證券公司將符合要求的自有資產(chǎn)作為質(zhì)押物，以質(zhì)押物折算后的標準券數(shù)量所對應(yīng)金額作為融資的額度，通過報價方式向證券公司符合條件的客戶融入資金，同時約定證券公司在回購到期時向客戶返還融入資金、支付相應(yīng)收益的交易。
該交易的質(zhì)押物可以為符合交易所債券質(zhì)押式回購交易相關(guān)規(guī)定的債券、基金份額、交易所和中國結(jié)算公司認可的其他證券、現(xiàn)金。品種期限可以為1天至365天。
對個人投資者而言，可以理解成為一種風(fēng)險較低、收益確定、到期贖回（也可以提前贖回）的現(xiàn)金理財產(chǎn)品。
和銀行理財產(chǎn)品區(qū)別可以見此圖：
此外，在介入時間來說，證券公司的報價回購業(yè)務(wù)更具優(yōu)勢。在操作上證券公司通過軟件客戶可在網(wǎng)上直接操作也更加簡便。
質(zhì)押式報價回購的優(yōu)點有哪些?
1、足額質(zhì)押，高度保障，跟銀行理財相比更安全。
2、約定收益，每日更新，比銀行理財對市場反應(yīng)更靈敏。
3、期限靈活，資金一般可以做到T+0可用，T+1到賬
4、參與門檻低，單筆最低交易金額僅為1000元
5、國債逆回購還得盯盤，報價回購不用。
質(zhì)押式報價回購適合哪些人？
1、做股票的客戶，大部分1天的產(chǎn)品每天自動申購續(xù)作。
2、對資金收益率敏感，有周末或節(jié)假日轉(zhuǎn)出資金參與銀行短期理財產(chǎn)品習(xí)慣的客戶；
3、對資金流動性要求高，有資產(chǎn)配置需求的客戶。
收益可以見圖。
2、收益憑證
這類產(chǎn)品，單純從字面看你們一定覺得很復(fù)雜，很高端。其實簡單來說就是證券公司向投資者借錢，然后約定期限（一般都是三個月內(nèi)的短期）還本付息。又或者你可以理解成這是證券公司的“存款業(yè)務(wù)”。區(qū)別在于質(zhì)押式報價回一般以有價證券進行抵押，而收益憑證類怎是以券商的信譽做擔(dān)保。
根據(jù)《規(guī)定》，收益憑證可以在證券交易所、證券公司柜臺市場、機構(gòu)間報價與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以及中國證監(jiān)會認可的其他場所發(fā)行、轉(zhuǎn)讓。
過去收益憑證的交易時間與股票交易時間相同，在非交易時間無法進行收益憑證的交易。但現(xiàn)在，已經(jīng)也有券商推出了7*24小時網(wǎng)上交易。伴隨著全天候交易的實現(xiàn)，將給投資者帶來顛覆性的用戶體驗提升，也將大大提升市場上收益憑證的交易量。
安全性，保本
一是， 至于大家關(guān)心的風(fēng)險問題，收益憑證類產(chǎn)品是低風(fēng)險的保本型產(chǎn)品，到期還本付息，以證券的商業(yè)信用作為擔(dān)保，其法律關(guān)系明確，即使發(fā)生募集資金所投項目出現(xiàn)問題，該證券將先以自有資金向收益憑證的持有人進行本金和收益的兌付，充分保障持有人的權(quán)益。而券商公開發(fā)行收益憑證是需要滿足一定條件，
其二，券商是正規(guī)金融機構(gòu)，資產(chǎn)情況，大型的券商并不比銀行差。這種信譽堪比銀行，只要你買的收益憑證是央企的券商，一般問題不大。
收益憑證要素摘要如下：
ü 掛鉤標的：包括但不限于股權(quán)、債權(quán)、信用、基金、利率、匯率、指數(shù)、期貨及
基礎(chǔ)商品。
ü 發(fā)行場所：證券公司柜臺市場或機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)
ü 發(fā)行條件：最近12 個月風(fēng)險覆蓋率不得低于100%，資本杠桿率不得低于8%
ü 收益結(jié)構(gòu)：可以將收益憑證分為本金保障型和非本金保障型
ü 發(fā)行限制：收益憑證的發(fā)行余額不得超過證券公司凈資本的60%
ü 投資門檻：柜臺市場：單一投資者1-00 萬起；報價系統(tǒng)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓不低于5萬
非公開發(fā)行 200人以內(nèi)
清償順序：通其他普通債券。
報價系統(tǒng)：由市場監(jiān)測中心規(guī)定（5 萬起）
備案制
多為短期產(chǎn)品, 收益憑證定位于證券公司的短期資金需求，大券商不缺錢收益就低，小券商缺錢收益高。，但目前發(fā)行的收益憑證主要在1 年以內(nèi)。
收益性：
通常收益憑證的產(chǎn)品，收益由固定與浮動兩部分構(gòu)成，
固定收益從目前發(fā)行產(chǎn)品的情況看，收益率上并沒有優(yōu)勢。但是不排除一些小券商缺錢，以比較高的收益率跟用戶借錢，發(fā)行高收益產(chǎn)品。
而另一種產(chǎn)品，也就是我朋友最適合的產(chǎn)品，常見的一個品種是浮動收益與滬深300指數(shù)相關(guān)聯(lián)，關(guān)聯(lián)方向有看漲、看跌等，比較適合那些對相關(guān)掛鉤產(chǎn)品有一定了解，想要博取更高的收益率，同時不想承擔(dān)本金損失的投資者。
賭漲跌。
一般來說券商會同時發(fā)行看漲和看跌兩種金額相同，方向相反的產(chǎn)品對沖風(fēng)險，募集的資金通常被用來開展融資融券業(yè)務(wù)，其借款利率要高于付出的成本，安全性和收益還是有保證的，其保本承諾從邏輯上也是說得通的。
公開發(fā)行的收益憑證都是5萬起步，也就是說一般的小散都可以參與其中，而有一些非公開發(fā)行的收益憑證則是針對特定的機構(gòu)投資者例如銀行等。另外，有些私募也會發(fā)行收益憑證，這個的門檻相對略高，不同的私募也不一樣。
購買渠道：收益憑證屬于柜臺產(chǎn)品（OTC）一般各大券商的APP、官網(wǎng)或者交易系統(tǒng)上都可以買，只需開通證券賬戶即可。
在機構(gòu)間市場上也可以購買和轉(zhuǎn)賣。
下面我舉例具體產(chǎn)品講一下，固定+浮動型的收益憑證。
以中信證券的產(chǎn)品舉例：
簡單點說就是賭：
賭漲，6月7日那天滬深300指數(shù)的收盤價高于3月7日那天。
賭對了，漲幅在10%以上，9%收益
賭對了，但是漲幅10%以內(nèi)，收益按照公式計算。
賭錯了，也沒關(guān)系，你還有1.5%的收益。
除此之外還有這種和人民幣存款一年定期存款利率反向掛鉤的產(chǎn)品
一、產(chǎn)品信息
| 產(chǎn)品名稱 | 長城證券“長盈105號”收益憑證（36天） |
| 產(chǎn)品簡稱：長盈105號 | |
| 產(chǎn)品代碼：PZ0230 | |
| 產(chǎn)品發(fā)行人 | 長城證券股份有限公司 |
| 產(chǎn)品發(fā)行場所 | 長城證券股份有限公司柜臺市場（簡稱“長城柜臺市場”） |
| 投資及收益幣種 | 人民幣 |
| 產(chǎn)品類型 | 本金保障型 |
| 產(chǎn)品到期收益率 | 存續(xù)期內(nèi)，產(chǎn)品到期收益率（年化）=R+Z+2.1%其中：R為金融機構(gòu)人民幣存款一年定期存款利率（以中國人民銀行官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)為準，當(dāng)前R=1.5%）。Z為調(diào)整收益率，初始Z=0%。因此，當(dāng)前產(chǎn)品到期收益率（年化）=R+Z+2.1%=1.5%+0%+2.1%=3.6%。如果產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，中國人民銀行不調(diào)整R，則R和Z均保持不變；如果產(chǎn)品存續(xù)期間，中國人民銀行調(diào)整R，則Z將進行反向同幅度調(diào)整。例如：假設(shè)R下降0.25%,則Z由0%調(diào)整為0.25%；如果R上升0.25%，則Z由0%調(diào)整-0.25%。多次調(diào)息依次類推。如果產(chǎn)品存續(xù)期間，中國人民銀行調(diào)整R，則產(chǎn)品最終收益率按區(qū)間計算并加總。從產(chǎn)品成立日（含當(dāng)日）或存續(xù)期內(nèi)上一調(diào)整日（如有，含當(dāng)日）至調(diào)整日（不含當(dāng)日），按照調(diào)整日前最新R、Z和期間天數(shù)計算收益；在調(diào)整日（含當(dāng)日）至存續(xù)期內(nèi)下一調(diào)整日(如有，含當(dāng)日)或產(chǎn)品到期日（含當(dāng)日）按照調(diào)整日確定的R、Z和期間天數(shù)計算收益。多次調(diào)息依次類推。 |
| 產(chǎn)品期限 | 36天 |
| 本金及收益支付 | 產(chǎn)品發(fā)行人在產(chǎn)品到期后按約定日期一次性將投資者應(yīng)得本金及收益劃轉(zhuǎn)至投資者賬戶。 |
| 募集方式 | 現(xiàn)金 |
| 認購起點 | 5萬元，以1萬元為單位遞增，每份面值1元，認購金額為5萬元 |
| 單客戶持有上限 | 單客戶持有上限1000萬份 |
| 提前終止權(quán) | 投資期內(nèi)投資者不可提前終止或贖回本產(chǎn)品 |
| 產(chǎn)品風(fēng)險評級 | 低（此為長城證券內(nèi)部評級） |
| 適合的投資者 | 適合經(jīng)長城證券投資者風(fēng)險承受能力評估評定為積極型、穩(wěn)健型、保守型的合格投資者。本產(chǎn)品僅向柜臺市場客戶發(fā)行。 |
| 產(chǎn)品募集資金用途 | 本產(chǎn)品募集的資金主要用于補充產(chǎn)品發(fā)行人的運營資金等。 |
| 產(chǎn)品募集期（認購期） | 2017-02-28 |
| 產(chǎn)品成立日（起息日） | 2017-03-01 |
| 產(chǎn)品到期日 | 2017-04-05 |
| 資金兌付日 | 2017-04-06（約23:00） |
| 收益計算方式 | 投資收益=投資本金*產(chǎn)品到期收益率*產(chǎn)品期限/365，精確到小數(shù)點后2位，小數(shù)點后第3位四舍五入。若本產(chǎn)品說明書無特殊約定，則投資本金即為認購金額。 |
| 產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模上限 | 1000萬元。產(chǎn)品募集期內(nèi)，實際募集資金規(guī)模達到或接近計劃發(fā)行規(guī)模上限的，產(chǎn)品發(fā)行人有權(quán)提前結(jié)束銷售。 |
| 產(chǎn)品人數(shù)上限 | 200人。產(chǎn)品募集期或正常存續(xù)期內(nèi)，產(chǎn)品持有人數(shù)達到或接近上限的，產(chǎn)品發(fā)行人有權(quán)提前結(jié)束銷售。 |
| 產(chǎn)品登記機構(gòu) | 長城證券股份有限公司 |
| 產(chǎn)品銷售人 | 長城證券股份有限公司 |
| 產(chǎn)品費用 | 認購費率：0%；交易費率：0%。 |
| 認購指令 | 產(chǎn)品募集期內(nèi)同一產(chǎn)品賬戶在同一交易日內(nèi)可以進行多次認購申報，申報指令一經(jīng)確認不可更改或撤銷。 |
| 申購/贖回 | 產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)不開放申購,不可提前贖回。 |
| 交易轉(zhuǎn)讓 | 本產(chǎn)品存續(xù)期間，在長城證券柜臺市場提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)。 |
| 交易日 | 為上海證券交易所、深圳證券交易所的正常交易日。若產(chǎn)品起息日、到期日等為非交易日的，則順延至下一交易日。 |
| 稅款 | 產(chǎn)品收益的應(yīng)納稅款部分由投資者本人自行繳納，產(chǎn)品發(fā)行人不進行代扣代繳，國家法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。 |
| 信息披露方式 | 通過長城證券公司網(wǎng)站、網(wǎng)上交易系統(tǒng)或長城證券營業(yè)網(wǎng)點等披露。 |
| 其他 | 如本產(chǎn)品募集期間市場發(fā)生劇烈波動，經(jīng)產(chǎn)品發(fā)行人合理判斷，難以按照本產(chǎn)品說明書約定向投資者提供本產(chǎn)品的，產(chǎn)品發(fā)行人有權(quán)宣布取消本次發(fā)行，并于募集期結(jié)束日當(dāng)日書面通知投資者取消本次發(fā)行的公告。同時產(chǎn)品發(fā)行人將于原定起息日的當(dāng)天將投資者認購資金退回投資者賬戶。投資者實際交存認購資金之日至原定起息日，發(fā)行人按照同期公布的人民幣活期儲蓄存款利率計息。 |
賭這36天內(nèi)容利率下調(diào)
按目前利率算是3.6%。
如果下調(diào)0.25%，就是3.85%，下調(diào)0.5%就是4.1%。
產(chǎn)品設(shè)計非常靈活，還可以定制化。。
但都都大同小異
同時，收益憑證產(chǎn)品的本金和收益的償付是與特定標的關(guān)聯(lián)的有價證券。特定標的包括但不限于股權(quán)、債權(quán)、信用、基金、利率、匯率、指數(shù)、期貨及基礎(chǔ)商品。
我現(xiàn)在看到
和其他標的掛鉤的產(chǎn)品，比如最高年華9.6%收益的這款標的是天然橡膠1709合約收盤價的產(chǎn)品。
街角財富薈最后總結(jié)一下：
| 1到3月非保本銀行理財 | 7天-84天質(zhì)押式回購 | 14天-3個月收益憑證 | |
| 收益率 | 3.8%~4.42% | 2.7%~3.7% | 3.7%~6%(固定收益類)1%~9.6%（浮動收益類） |
| 安全性 | 高 | 很高 | 較高 |
| 流動性 | 低 | 高 | 中等 |
| 起投金額 | 5萬 | 1000元 | 5萬 |
| 特點 | 雖然法律并無保本規(guī)定，但現(xiàn)實中以銀行的信用進行隱形擔(dān)保的產(chǎn)品。推出時間長，使用人數(shù)多，知名度高，是非常常見的一款理財產(chǎn)品。 | 券商以自有的有價證券進行抵押融資，安全性非常高，收益和門檻都相對較低。約定收益每日更新，對市場利率反映敏銳。 | 券商以自身信譽進行擔(dān)保的融資行為，保本承諾受具法律效力，其中浮動類收益憑證在保本的同時和某種金融標的掛鉤，如對未來預(yù)測準確則可取得更高收益。 |
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