經(jīng)濟(jì)學(xué)家桂浩明（資料圖）

　　繼上周股指跌破3000點(diǎn)以后，本周空方進(jìn)一步發(fā)力，大盤交易重心再度下移，盤中指數(shù)破位2850點(diǎn)，創(chuàng)出了本輪調(diào)整以來(lái)的新低。而與此所對(duì)應(yīng)的，是成交金額也在不斷萎縮，股市的低迷特征一覽無(wú)余。

　　本來(lái)，大家對(duì)于5月份的股市行情，多少還是抱有一點(diǎn)希望的。這不僅因?yàn)?月最后一個(gè)交易日股指的探底反彈走勢(shì)令不少投資者感到機(jī)會(huì)猶存，還在于4月下旬以來(lái)各地蔬菜價(jià)格暴跌，讓部分投資者產(chǎn)生了通脹已有所回落的印象。事實(shí)上，今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)工作的一項(xiàng)重點(diǎn)就是抑制通脹，密集出臺(tái)的各項(xiàng)調(diào)控措施，主要就是圍繞抑制通脹展開(kāi)的。如果通脹開(kāi)始回落，無(wú)疑會(huì)使得投資者產(chǎn)生極為豐富的聯(lián)想。因此，在5月份的第一個(gè)交易日，由于央行沒(méi)有像有些人猜測(cè)的那樣在小長(zhǎng)假期間推出新的調(diào)控政策，于是股市也就有了一波上漲。

　　但必須承認(rèn)的是，現(xiàn)在股市所處的環(huán)境還是比較嚴(yán)峻的，盡管調(diào)控已經(jīng)取得了一定成效，但通脹壓力依然很大。而為了抑制通脹，國(guó)家從去年下半年開(kāi)始，就不斷采取一些調(diào)控措施，受此影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度出現(xiàn)了放緩。這樣，股市就面臨一個(gè)十分復(fù)雜的局面：一方面調(diào)控因?yàn)橥浀睦^續(xù)存在而不斷得到加強(qiáng)，另一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，這就使得大盤存在比較大的下行壓力。

　　如果說(shuō)在前一階段，人們對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)還是比較有信心的，但到了現(xiàn)在，這種狀況是在發(fā)生變化。而如果此時(shí)又聽(tīng)到調(diào)控將進(jìn)一步推進(jìn)的消息，行情走勢(shì)只能是一瀉千里了。5月份的第二個(gè)交易日，隨著央行一季度貨幣政策報(bào)告的公布，人們對(duì)調(diào)控的預(yù)期實(shí)際上是被大大強(qiáng)化了，這樣也就有了股市隨后的下跌。

　　從目前的盤面走勢(shì)來(lái)看，股指在2850點(diǎn)附近具有一定的支撐，因此在大盤下探到2834點(diǎn)以后，有一定的逢低買盤進(jìn)入，股指因此出現(xiàn)反彈。同時(shí)，雖然大市值股票走勢(shì)還是比較疲軟，但中小市值股票出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象，像創(chuàng)業(yè)板以及中小板指數(shù)等，本周走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤股指數(shù)。這表明，市場(chǎng)在走弱的同時(shí)，還在進(jìn)行相應(yīng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。但是，這種調(diào)整是基于超跌的原因，現(xiàn)在只能是影響到少部分股票，對(duì)于大盤產(chǎn)生不了什么影響。因此，后市大盤很可能還會(huì)進(jìn)一步有所調(diào)整，總體的弱勢(shì)格局還難以改變。只是，個(gè)股與板塊行情有望活躍一些，市場(chǎng)不至于運(yùn)行得太沉悶。

　　下周一個(gè)重要看點(diǎn)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，只要CPI環(huán)比沒(méi)有明顯上漲，估計(jì)大盤基本不會(huì)受到?jīng)_擊，相反還可能會(huì)有短線資金利用這個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)做一波反彈。而如果數(shù)據(jù)比較差的話，那么股指就有可能借機(jī)下行，跌破2800點(diǎn)。由于存在這樣兩種可能，因此投資者還是要以謹(jǐn)慎心態(tài)來(lái)對(duì)應(yīng)，控制倉(cāng)位并且不輕易買入股票。進(jìn)一步說(shuō)，即便CPI環(huán)比有所回落，央行多半還是會(huì)在5月份提高準(zhǔn)備金率的，股市運(yùn)行的大環(huán)境仍然難以得到改善，這樣后市就只能繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行一段時(shí)間了。