在期貨市場上，成交量與價格的關(guān)系與在股票市場上類似，即成交量水平是對價格運動背后的市場的強烈或迫切性的估價。成交量越大，則反映市場的強烈程度和壓力越強。一般可以通過分析價格變化與成交量的關(guān)系來驗證價格運動的方向，即價格變動是沿原來的趨勢還是反轉(zhuǎn)，或力度減弱等。
在期貨市場上，僅考察價格和成交量是遠遠不夠的，還要考察持倉量。即要通過對價格、成交量和持倉量的綜合考察，把握未來價格變動的趨勢。
在了解了成交量與價格的關(guān)系后，接著我們了解成交量與持倉量的關(guān)系。
第一，只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量才會增加，同時成交量增加。
第二，當買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變，但成交量增加。
第三，當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量下降，成交量增加。
接下來，讓我們了解一下成交量、持倉量和價格的關(guān)系。成交量、持倉量和價格走勢的關(guān)系極為復雜，一般認為，如果成交量和持倉量均上升，則當前價格趨勢很可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展。如果成交量和持倉量都下降，則當前價格趨勢或許即將終結(jié)。
成交量和持倉量隨價格上升而增加，說明新入市的人開多倉增加，市場看漲；
成交量和持倉量增加而價格下跌，說明新入市的人開空倉增加，市場看跌；
成交量和持倉量隨價格下降而減少，說明市場中多頭平倉止損增加，空頭僅進行獲利了結(jié)，但開空倉的并不增加，市場跌勢有望趨緩；
成交量和持倉量下降而價格上升，說明市場中空頭平倉止損增加，多頭開始獲利了結(jié)，但多空倉的并不增加，市場升勢有望趨緩；
價格隨未平倉合約上升和成交量下降而上升，說明多方繼續(xù)開多倉，價格有望繼續(xù)上漲；
價格隨未平倉合約下降和成交量上升而上升，說明多方開始平多倉，價格有望回落。
反之，價格隨未平倉合約上升和成交量下降而下跌，說明空方繼續(xù)開空倉，價格有望繼續(xù)下跌；
價格隨未平倉合約下降和成交量上升而下跌，說明空方開始平空倉，價格有望反彈。
在期貨K線圖形技術(shù)分析中，成交量和持倉量的相互配合十分重要。正確理解成交量和持倉量變化的關(guān)系，可以更準確的把握K 線圖形分析組合，有利于深入了解市場語言。下面就成交量和持倉量相配合的四種動態(tài)情況進行分析。
1，成交量逐步增加，持倉量也同步增加。
此種情況在期貨走勢中最常見，多發(fā)生在單邊行情開始時期，價位趨勢處于動蕩之中。多空雙方對后市的嚴重分歧，形成市場中資金的比拼，但價格此時還未形成統(tǒng)一的整理區(qū)間，價格波動幅度快速而頻繁，使短線投資者有足夠的獲利空間。此時，成交量的擴張是由于短線資金的積級進出，而持倉量的擴張則顯示了多空能量的積蓄。在此情況下，可以從盤面上感到多空力量強弱的變化，同時結(jié)合前期行情的走勢，判斷行情的變化方向。
2，成交量逐步減小，持倉量逐步增加。
這種情況往往是大行情來臨的前兆，此時多空雙方的力量和市場外部因素的共同作用使市場在動態(tài)中達到了一種平衡。成交的減少，是由于價格波動區(qū)間的逐步平衡，使短線資金無利可圖，但持倉量的增加，則意味著多空雙方看法分歧加大，資金對抗逐步升級。由于分歧結(jié)果并未明朗，因而多空互不讓步，紛紛加倉，無一方首先打破僵局，成交逐步減少，等待最后的突破。此情況后續(xù)的走勢十分兇猛，很少有假突破發(fā)生，一旦爆發(fā)，至少應有中級行情出現(xiàn)，因而投資者應作好資金管理工作。
3，成交量逐步增加，持倉量逐步減少。
此情況一般發(fā)生在一段行情中繼的過程中，并且伴有多殺多、空殺空的現(xiàn)象。由于行情有利于多空其中的一方，從而使相反一方紛紛出逃，持倉逐步減少。但價位的快速運動為短線炒作提供了良機，因而短線資金積極介入，成交并未減少，有時短線持倉的增加掩蓋了長線資金的出局，造成持倉量減少的趨勢并不明顯。這種情況下，可能會伴有中期反彈行情，由于反彈的劇烈，往往給人一種轉(zhuǎn)勢的感覺，但原趨勢仍將保持下去。
4，成交量逐步減少，持倉量逐步減少。
此種情況多發(fā)生在一波行情逐步結(jié)束時，成交量和持倉量的同步收縮，證明多空雙方或其中一方對后市失去信心，資金正逐步退場。這種情況如果持續(xù)發(fā)展，會為新資金介入提供有利的條件，成為變盤的前兆。由于成交量和持倉量都比較小，行情容易受外界因素影響，價位波動隨意性很強，會給投資者造成不必要的損失。
從以上情況可以看出：成交量是推動行情發(fā)展的基本動力，成交量增加價位變化趨于活躍，成交量減少價位變化趨于緩和；持倉量是行情發(fā)展的內(nèi)在動力，增倉是一段行情的開始，而減倉是一段行情的結(jié)束。
此種情況多發(fā)生在一波行情逐步結(jié)束時，成交量和持倉量的同步收縮，證明多空雙方或其中一方對后市失去信心，資金正逐步退場。這種情況如果持續(xù)發(fā)展，會為新資金介入提供有利的條件，成為變盤的前兆。由于成交量和持倉量都比較小，行情容易受外界因素影響，價位波動隨意性很強，會給投資者造成不必要的損失。
從以上情況可以看出：成交量是推動行情發(fā)展的基本動力，成交量增加價位變化趨于活躍，成交量減少價位變化趨于緩和；持倉量是行情發(fā)展的內(nèi)在動力，增倉是一段行情的開始，而減倉是一段行情的結(jié)束。
成交量和持倉量的變化會對期貨價格產(chǎn)生影響，同時期貨價格的變化也會引起成交量和持倉量的變化。因此，分析三者的變化，有利于正確預測期貨價格走勢。
(1)成交量、持倉量增加，價格上升，表示多方正在大量開倉，近期內(nèi)價格還可能繼續(xù)上漲。
(2)成交量、持倉量減少，價格上升，表示空方大量補貨平倉，價格短期內(nèi)向上，不久將可能回落。
(3)成交量、持倉量增加，價格下跌，表明空方大量開倉，短期內(nèi)價格還可能下跌，但如拋售過度，反可能使價格上升。
(4)成交量、持倉量減少，價格下跌，表明大量多方急于平倉，短期內(nèi)價格將繼續(xù)下降。
(5)成交量增加，持倉量減少，價格上升，說明多方空方都在大量平倉，價格馬上會下跌。
(6)成交量增加，持倉量和價格下跌，表明空方利用多方賣貨平倉導致價格下跌之際陸續(xù)補貨平倉獲利，價格可能轉(zhuǎn)為回升。
為了更好地應用這六分析方法，應注意以下幾點：
1.這幾種情形的出現(xiàn)與一個獨立自發(fā)性的市場關(guān)系密切。
近兩年，由于國內(nèi)市場逐步與國際接軌，個別期貨品種的走勢已經(jīng)逐步失去了自身的獨立性，因而在應用中成交量與持倉量的關(guān)系不如早期市場明顯。但在我國期貨市場進一步開放后，自身獨立的交易體系逐步成熟時，品種自身的交易特性會更明顯，成交量與持倉量關(guān)系的可操作性也會越來越強。
2.此種分析適用于單個品種分析。
在單個品種中，基本可以清楚地看出成交量和持倉量的組合變化規(guī)律，但對于利用期貨品種構(gòu)造的長期段代圖卻不太適用。
3.進入交割月的品種。
在進入交割期時，由于交易品種與現(xiàn)貨價格的聯(lián)系更加密切，再加上有關(guān)制度的約束，期貨品種會走出一些極端的變化，無法用成交量和持倉量的關(guān)系來解釋。
在一般情況下，如果成交量、持倉量與價格同向，那么該期貨品種價格趨勢可繼續(xù)維持一段時間；如兩者與價格反向時，價格走勢可能轉(zhuǎn)向。當然，這還需結(jié)合不同的價格形態(tài)作進一步的具體分析。
4.主力的主動鎖倉。
這種情況已經(jīng)在市場的逐步完善中漸漸消失。
以上情形雖然會使成交量和持倉量的分析方法受到一定限制，但在準確理解了基本的分析原理后，投資者可以根據(jù)實際情況創(chuàng)造出新的分析方法，來解讀市場語言
期貨與股票不同的是，期貨合約的生存周期是有限的，到合約最后交易日后就要交割，而且期貨市場實行持倉限額制度。這兩點對證券市場投資者不僅陌生，而且極不習慣。對于機構(gòu)投資者來說，他們的投資是經(jīng)過精心策劃的，在投資前，對股指期貨市場和證券市場的規(guī)則都有深入的研究，因此，機構(gòu)投資者的增倉和減倉一定是順應市場規(guī)則的。但對于一般的投資者來說，主力合約的概念和主力移倉的特點仍然值得費些筆墨進行介紹和說明。
所謂主力合約指的是持倉量最大的合約。一般情況下，持倉量最大的合約，其成交量也是最大的。但工業(yè)品期貨每個月就會出現(xiàn)這樣的一個短暫的階段，持倉量較小的遠期合約的成交量大于主力合約成交量，并且呈現(xiàn)遠期合約增倉，主力合約減倉現(xiàn)象。這種現(xiàn)象稱為移倉。值得指出的是，移倉并非其字面意義上的“移動”或“遷移”，移倉是將近期合約上的持倉平倉后再在遠期合約按原持倉相同方向開倉過程的簡稱，是存在交易成本的。
主力移倉出于這樣幾種考慮，首先是期貨合約存在最后交易日，在最后交易日來臨前，必須將所有非交割的持倉逐漸平掉。其次，交易所的保證金是隨著最后交易日的臨近而逐漸提高的，主力從資金的運作效率考慮，寧愿將資金逐漸調(diào)整到保證金較低的遠期合約。第三，交易所不僅在交割月前1個月開始調(diào)整保證金，而且規(guī)定持倉量也向下調(diào)整。
機構(gòu)客戶在進入交割月前，若某個合約總持倉沒有超過15萬手，則最大持倉量為7500手，而進入交割月前一個月的第一個交易日起，持倉限額就大幅下降到3000手。這就迫使機構(gòu)在進入交割月前一個月還有一段時間時候，就要考慮減倉問題。如果時間太短，減倉過程對價格的沖擊太大，從而導致移倉成本的增加。
在主力移倉階段，經(jīng)常出現(xiàn)遠期合約價格上漲而主力合約價格呆滯的現(xiàn)象。這是因為主力在遠期合約積極開多倉，散戶因為只盯著主力合約，看到價格上漲紛紛跟進，但價格就是在小范圍內(nèi)波動而滯漲。等到散戶轉(zhuǎn)到遠期合約買入時，遠期合約與近期主力合約不合理的價差又開始向合理價差回歸了，要么遠期下跌，要么近期補漲，散戶的心態(tài)變得更壞，而主力則借助散戶的頻繁買賣完成了其戰(zhàn)略移倉的目的。
股指期貨沒有隨最后交易日逐漸調(diào)整最大持倉的規(guī)定，原因是股指期貨的現(xiàn)金交割制度不涉及商品期貨可能存在的交割違約問題，況且股指期貨龐大的套期保值需求也要求有投機持倉持有到最后交易日，否則滿足不了套期保值者最后交易日的對沖需求
