中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

2010年01月18日17:42　來源：

由于指基以標(biāo)的指數(shù)作為跟蹤對(duì)象，其組合個(gè)股的比例全部或者大部分依照其所跟蹤標(biāo)的指數(shù)的成分，收益率基本與標(biāo)的指數(shù)相一致。即在市場(chǎng)單邊上漲階段，指基可以降低主動(dòng)型投資基金由于管理人反應(yīng)滯后，倉(cāng)位提升不夠及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，最大程度享受市場(chǎng)上漲的收益。但在市場(chǎng)單邊下跌階段，指基通常缺乏避險(xiǎn)彈性，又往往會(huì)承擔(dān)較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，損失一般會(huì)大于其他類型基金。原因1：標(biāo)的指數(shù)康其林在某外企從事IT行業(yè)，比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)大勢(shì)?？灯淞终J(rèn)為， 2010年全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入到平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，中長(zhǎng)期看，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)也基本確定。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)沒有發(fā)生改變，是驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向上的核心因素。他非常想通過投資資本市場(chǎng)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中期復(fù)蘇和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。但由于平時(shí)忙于工作，他基本沒有時(shí)間關(guān)注大盤。于是，他決定投資指數(shù)型基金。在朋友推薦下，康其林在2009年初申購(gòu)了某基金公司的上證50指基，并勸說自己的女友也購(gòu)買了一只某基金公司的中證500指基。2009年底，康其林和女友在查看基金賬戶時(shí)發(fā)現(xiàn)，自己的上證50指基增長(zhǎng)了約65%，而女友的中證500指基增長(zhǎng)了82%。康其林很納悶，為什么同是指基，收益竟有近20%的差距？作為一種以跟蹤標(biāo)的指數(shù)為主要收益的基金產(chǎn)品，指基的標(biāo)的指數(shù)是決定基金業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)水平的關(guān)鍵因素之一。目前國(guó)內(nèi)共有指基52只（包括目前尚屬發(fā)行期6只基金和4只封閉式指數(shù)型基金），覆蓋指數(shù)也逐漸增多，但以滬深300、中證100、中證500及深證100等這些具有較強(qiáng)代表性的指數(shù)為標(biāo)的的指基，仍占絕大多數(shù)，詳見表1。進(jìn)一步分析各指數(shù)的特征，主流標(biāo)的指數(shù)主要分為兩大陣營(yíng)。一是以滬深300、上證50、中證100和上證180等指數(shù)為代表，這些指數(shù)成分股中，金融保險(xiǎn)行業(yè)占絕大比例，行業(yè)的集中度相對(duì)較高，指數(shù)受單一行業(yè)走勢(shì)影響較大。在占比前5大行業(yè)中，基本上是金融保險(xiǎn)、采掘、金屬非金屬及交運(yùn)設(shè)備等強(qiáng)周期性行業(yè)，指數(shù)表現(xiàn)出明顯的大盤藍(lán)籌特征，成分股的流動(dòng)性相對(duì)較好。二是以中證500、中小板等指數(shù)為代表。指數(shù)成分股多以機(jī)械設(shè)備、石化塑膠、房地產(chǎn)、批發(fā)零售等行業(yè)為主，各行業(yè)配置相對(duì)均衡，指數(shù)更多的表現(xiàn)出中小盤風(fēng)格，成分股的成長(zhǎng)性更為突出。在這些主流標(biāo)的指數(shù)之外，其他一些相對(duì)更有特色的指數(shù)也逐漸被基金公司所采用作為跟蹤指數(shù)，例如關(guān)注上市公司分紅能力的紅利指數(shù)、關(guān)注上市公司治理結(jié)構(gòu)的上證180治理指數(shù)等，詳見表1。表1　典型指數(shù)特征及以該指數(shù)為標(biāo)的的基金概覽名稱特征以該指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的基金滬深300跨市場(chǎng)指數(shù)，覆蓋兩市大部分流通市值、流動(dòng)性好，主要是大盤藍(lán)籌股嘉實(shí)300、大成300、廣發(fā)300、工銀300、鵬華300、南方300、華夏300、國(guó)泰300、銀華300、富國(guó)300、建信300、國(guó)富300、易方達(dá)300上證50規(guī)模較大、流動(dòng)性較好、成份股以金融保險(xiǎn)行業(yè)居多易基50、華夏50ETF上證180各行業(yè)龍頭公司，依據(jù)行業(yè)代表性、規(guī)模、流動(dòng)性三個(gè)指標(biāo)作為選樣標(biāo)準(zhǔn)華安180ETF、華安 180ETF聯(lián)接、萬家180中證100滬深300指數(shù)成份股中，規(guī)模最大的100只股票，滬深兩市最具市場(chǎng)影響力的大市值公司中銀100、海富100、諾安100、長(zhǎng)盛100、華寶100、華富中證100中證500成交活躍、小盤股、行業(yè)配置相對(duì)均衡，周期性行業(yè)相對(duì)占比較少廣發(fā)500、南方500深證100行業(yè)配置均衡，多層次、同時(shí)兼容大市值和中小板股票融通深100、深100ETF、深100ETF聯(lián)接深成指數(shù)抽取具有市場(chǎng)代表性的40家上市公司深成ETF、南方深成聯(lián)接其他指數(shù)華安MSCI、中小板、博時(shí)裕富(050002,基金吧)、長(zhǎng)城久泰(200002,基金吧)、銀華88、融通巨潮(161607,基金吧)、萬家公用、友邦華泰紅利ETF、富國(guó)天鼎、添富上證綜指、央企ETF、交銀治理、治理ETF、銀河300價(jià)值、超大ETF、超大ETF聯(lián)接、嘉實(shí)50以中小盤股為主的中證500指數(shù)無論是2008年的單邊下跌，還是2009年的震蕩上行，其收益表現(xiàn)均好于以滬深300、上證50等以大盤藍(lán)籌股為主要成分股的指數(shù)收益。與此同時(shí)，中小盤股的成長(zhǎng)性帶來收益的同時(shí)，也增大了指數(shù)成分股組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，2007年以來，中證500指數(shù)的年度風(fēng)險(xiǎn)水平（以日收益率標(biāo)準(zhǔn)差衡量），明顯高于滬深300、上證50等指數(shù)，見表2。從過去的市場(chǎng)表現(xiàn)看，A股市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)、行業(yè)輪動(dòng)的特征日趨加劇。建議把握市場(chǎng)能力較強(qiáng)的投資者，可利用不同指數(shù)的風(fēng)格特征，選擇對(duì)應(yīng)的指基，以獲取輪動(dòng)可能帶來的超額收益。投資者也可利用不同風(fēng)格指基構(gòu)建投資組合，中和組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。表2　各指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征2006年2007年2008年2009年以來收益率（%）風(fēng)險(xiǎn)（%）收益率（%）風(fēng)險(xiǎn)（%）收益率（%）風(fēng)險(xiǎn)（%）收益率（%）風(fēng)險(xiǎn)（%）上證50指數(shù)126.691.396134.132.2883%-67.233.090481.042.0984深證100指數(shù)129.891.5112181.672.4206%-63.23.05117.452.1721上證180指數(shù)120.611.4029151.552.3092%-66.343.0891.12.0366滬深300指數(shù)121.021.404161.552.3191%-65.953.052296.682.0843中證100指數(shù)——145.692.2902%-66.483.032985.682.0075中證500指數(shù)——162.932.6436%-60.803.456133.822.2764注：截止日期2009年12月11日。收益率指標(biāo)采用復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率衡量，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)采用階段內(nèi)日均收益率標(biāo)準(zhǔn)差衡量。原因2：完全復(fù)制or增強(qiáng)收益指基按照跟蹤策略分類，可分為完全復(fù)制型和增強(qiáng)收益型。投資者在選擇時(shí)，除了標(biāo)的的選擇外，不同的跟蹤策略也能造成即使是同一標(biāo)的指數(shù)，也會(huì)有業(yè)績(jī)差異的情況出現(xiàn)。完全復(fù)制型該類型是完全意義上的指基，即完全復(fù)制跟蹤指數(shù)走勢(shì)。這種指基跟蹤標(biāo)的指數(shù)成份股及權(quán)重來配置、調(diào)整。基金的凈值和指數(shù)的走勢(shì)盡管會(huì)有所偏離，但差異很小，基金的業(yè)績(jī)很難做到超越指數(shù)。跟蹤偏離度是衡量完全復(fù)制型指基管理人能力的重要指標(biāo)，偏離度越小，說明基金擬合度越好。增強(qiáng)收益型該類型是在跟蹤標(biāo)的指數(shù)的同時(shí)，將一定比例的基金資產(chǎn)進(jìn)行主動(dòng)投資，以期獲得超越標(biāo)的指數(shù)的超額收益。如果積極投資取得不錯(cuò)效果，它的收益會(huì)超過標(biāo)的指數(shù)。但要注意的是，該類基金除了承擔(dān)市場(chǎng)漲跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)承擔(dān)積極投資帶來的一定的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，在國(guó)內(nèi)成立和尚屬發(fā)行期的所有指數(shù)型開放式基金中，增強(qiáng)收益型指基只有9只，規(guī)模與完全復(fù)制型基金相比較少，但增強(qiáng)手段各有不同。粗略地比較標(biāo)的指數(shù)和基金之間的收益，2009年以來有數(shù)據(jù)的4只增強(qiáng)收益型指基的凈值漲幅均小于標(biāo)的指數(shù)漲幅。