專家預(yù)測：量化投資有數(shù)十倍發(fā)展空間

時間：2013年11月18日 11:15:09 中財(cái)網(wǎng)

　　第四屆中國量化投資國際峰會在深舉行，專家預(yù)測量化投資有數(shù)十倍發(fā)展空間
　　近年來，隨著“大資管”競爭時代的開啟，我國量化投資迎來了蓬勃發(fā)展的春天，使量化投資成為了各界熱議的焦點(diǎn)。11月15日~17日，由中國量化投資研究院、清華大學(xué)深圳研究生院、上海交通大學(xué)安泰與經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、證券時報(bào)社聯(lián)合主辦的“第四屆（2013秋季）中國量化投資國際峰會”在深圳舉行。來自世界各地500余位國際投資大師、世界知名學(xué)者，以及證券、基金、私募等金融機(jī)構(gòu)的量化投資精英出席了此次峰會。
　　量化投資在中國潛力巨大
　　“一般人聽到量化投資、對沖基金，好像就是一種賭博性質(zhì)的運(yùn)作，認(rèn)為它給市場造成很大的風(fēng)險(xiǎn)和沖擊，但事實(shí)上量化投資、對沖基金只是一種工具，本身并不存在好壞，就像水一樣，能夠載舟，也能夠覆舟，問題是如何去運(yùn)用它?！敝袊炕顿Y研究院院長、國泰安集團(tuán)董事長陳工孟在致辭中表示，量化投資本身具有經(jīng)濟(jì)的意義，只要運(yùn)用得好，不僅能夠提升資本市場的效率，而且也有利于市場資源更優(yōu)化的配置。
　　他還指出，量化投資為投資者提供了另外一種投資工具，目前量化投資在我國還處于發(fā)展的萌芽階段，但未來或許有幾十倍的市場發(fā)展空間。他以美國為例，表示“在美國，量化投資及相關(guān)的對沖基金已達(dá)到了1萬億美元甚至更多的市場規(guī)模，而中國這幾年還處于一個萌芽、學(xué)習(xí)的階段。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國現(xiàn)有的量化投資及相關(guān)的對沖基金可能只有幾百億元人民幣的市場規(guī)模。如果說到2018年要達(dá)到1萬億人民幣規(guī)模的話，就還有幾十倍的發(fā)展空間。所以這一塊的市場發(fā)展還十分廣闊，能夠?yàn)橥顿Y者帶來一個好的投資途徑?！?br>　　國信證券監(jiān)事會主席何誠穎在峰會上也表示，量化投資是金融中的“核武器”，他給出了一些數(shù)據(jù)，據(jù)美國統(tǒng)計(jì)，從2000年~2007年，美國的量化投資總規(guī)模翻了4倍多，2009年的量化投資更是占全部投資中的比例達(dá)到30%以上。到去年底，美國對沖基金的市場整體規(guī)模已經(jīng)達(dá)到22500億美元。而美國有的基金今年以來的回報(bào)率已高達(dá)34%?！叭绻炕顿Y的功能沒有用，就不可能有這么大的規(guī)模，也不可能有這么高的收益。因此，量化投資是一種工具，我們必須使用。”何誠穎說。
　　議題專業(yè)化程度大幅提高
　　記者注意到，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是今年以來國內(nèi)專業(yè)化程度最高的量化投資盛會。
　　“如果說去年還是泛泛而談，大家對量化投資都比較陌生，處于初步認(rèn)識階段的話，那么今年開會都是專業(yè)人之間的交流，外行人幾乎就已經(jīng)很難插得上話了?！敝袊炕顿Y學(xué)會理事長丁鵬如是說。而在本次論壇上的另一個花絮也從側(cè)面印證了整個行業(yè)的成長。作為中國量化投資界的標(biāo)桿性人物，丁鵬在論壇中被問及其量化策略模型的實(shí)際運(yùn)作情況，而提問的觀眾直言“我已經(jīng)跟蹤這些策略的實(shí)戰(zhàn)好一段時間了”。
　　由于議題專業(yè)化程度大幅提高，諸如“量化投資如何構(gòu)建策略、如何進(jìn)行交易，以及如何控制風(fēng)險(xiǎn)？如何識別并有效應(yīng)用金融信息？如何將金融信息轉(zhuǎn)化為超額收益投資組合？金融信息與數(shù)據(jù)如何分析處理？”等話題本身讓論壇的上座率有所下降，但不少私募老總私底下卻認(rèn)為“說到了點(diǎn)子上”，點(diǎn)中了國內(nèi)量化投資在政策法規(guī)、技術(shù)模型、平臺工具、人才培養(yǎng)等方面面臨的難題。
　　國內(nèi)最大問題在于收益率低
　　“不過，國內(nèi)量化投資在發(fā)展的過程中也存在著一些問題?！焙握\穎指出?！白罡镜膯栴}就是國內(nèi)量化投資的收益率不是很高?！焙握\穎坦言，我國融資融券的成本往往高達(dá)8%~10%，這使得量化投資產(chǎn)品的收益率都不是很高。而導(dǎo)致量化投資產(chǎn)品收益率不高的原因主要是因?yàn)椋阂皇峭顿Y渠道的問題；二是跟我國交易制度有關(guān)；三是金融工具太少，對沖的成本太高；四是稅收問題；五是監(jiān)管的問題。
　　原美國騎士資本董事總經(jīng)理、高頻交易總監(jiān)明可煒也指出，國內(nèi)的量化投資市場具有特殊性?！爸袊袌龅慕灰踪M(fèi)用是痛中之中，還有諸多限制，這或許就是為什么有些在美國市場做得比較成功的產(chǎn)品，到國內(nèi)效果卻不是那么好。也導(dǎo)致了衍生品市場的匱乏，比如單股做空限制，就使得你不能做特別合適的多空股票基金。T+1制度又使得很多高頻交易做不了，因?yàn)楦哳l交易需要很多來回的交易?！?
　　與此同時，何誠穎還指出，專業(yè)人才的稀缺性也是國內(nèi)量化投資在發(fā)展中所面臨的一個主要問題。“我們在積極地培養(yǎng)人才，但真正了解中國股市，又熟悉中國期貨市場，還懂外匯的人才現(xiàn)在還非常少?！?br>　　盡管如此，投資大師們在對量化投資在中國可能產(chǎn)生的“水土不服”表示擔(dān)憂的同時，依然對國內(nèi)量化投資的未來抱有美好的期望。
　　“國內(nèi)的量化投資市場也存在著一些獨(dú)特的機(jī)會。比如當(dāng)前A股市場的估值很低，不像美股一樣一路狂飆，因此，國內(nèi)市場更符合量化投資的發(fā)展規(guī)律，它很健康，所以它具有足夠的波動性，有波動性就有回報(bào)?！?明可煒表示。