從今年元旦開始實(shí)施的資管增值稅新規(guī)，對(duì)100萬億資管產(chǎn)品、百萬資管從業(yè)者，乃至幾億持有人來說，都是不折不扣的大事。

　　近日，基金君從資管業(yè)內(nèi)獲悉一份資管增值稅稅目表，包括了公募基金和非公募基金的納稅對(duì)比，公募基金相比其他資管產(chǎn)品有多項(xiàng)內(nèi)容是“免稅”的，在所有大資管類別中，增值稅的納稅稅目是最少的。

　　具體來說，主要優(yōu)勢(shì)在于固定收益和股票等權(quán)益類產(chǎn)品的價(jià)差收入免稅，詳細(xì)內(nèi)容涉及到幾十個(gè)稅目。

　　20多個(gè)價(jià)差收入免稅這是公募納稅優(yōu)勢(shì)所在

　　基金君對(duì)比了所獲得增值稅納稅稅目明細(xì)，證券投資基金，也就是公募基金，相比非公募基金主要優(yōu)勢(shì)在于有20多個(gè)項(xiàng)目的價(jià)差收入免稅，而非公募基金的這部分價(jià)差收入要收取3%的增值稅。

　　這些項(xiàng)目主要在于固定收益和股票股權(quán)類資產(chǎn)，其中，固定收益類別中有17個(gè)稅目，包括了國債、地方債、央票、金融債、同業(yè)存單，也包括企業(yè)債、公司債、短融、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)債、次級(jí)債、私募債、ABS優(yōu)先級(jí)及中間級(jí)、境外債券。

　　股票或股權(quán)類的有5個(gè)稅目是公募基金無需繳納價(jià)差收入增值稅和非公募基金需要繳納的，包括了A股、港股、美股、境外二級(jí)市場(chǎng)股票、新三板、優(yōu)先股、存托憑證。

　　無論是債券資產(chǎn)，還是股票資產(chǎn)，價(jià)差收入都是主要的收入來源之一，特別是對(duì)股票資產(chǎn)來說，因此公募基金相比非公募在這方面的“免稅”力度很大，能帶來不少稅收優(yōu)勢(shì)。

　　根據(jù)增值稅明細(xì)，基金君還進(jìn)行總結(jié)歸納，公募基金的納稅名下如下：

　　主要納稅的是多類固定收益產(chǎn)品的利息收入和買入反售金融資產(chǎn)的利息收入，價(jià)差收入中，只有極少部分需要繳納增值稅，包括權(quán)證、股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)、商品期權(quán)、收益互換、利率互換、場(chǎng)外期權(quán)，除公募對(duì)沖絕對(duì)收益產(chǎn)品股指期貨投資較多外，其他資產(chǎn)都是公募基金極少配置的產(chǎn)品。

　　非公募納稅科目比公募多1倍左右

　　基金君還對(duì)非公募產(chǎn)品的增值稅進(jìn)行了梳理總結(jié)，梳理后的結(jié)果如下：

　　從總體來看，非公募產(chǎn)品繳納增值稅的項(xiàng)目要比公募基金多出一倍左右。

　　具體到不同產(chǎn)品上，非公募產(chǎn)品類型很多，每個(gè)產(chǎn)品的投資品種差異很大。

　　除了股票、固定收益和買入返售金融資產(chǎn)外，資產(chǎn)管理中的基金轉(zhuǎn)讓價(jià)差收入也要繳納3%的增值稅，其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或贖回的時(shí)候，若是保本類，利息收入也要繳納3%增值稅，轉(zhuǎn)讓的價(jià)差要繳納3%增值稅。

　　對(duì)于外匯資產(chǎn)來說，因結(jié)算需要的匯兌損益不需要繳納增值稅，主動(dòng)外匯套利行為需要繳納3%的增值稅。

　　1萬公募基金一年平均繳納不到2元

　　盡管對(duì)公募基金來說，增值稅“最少”或者說納稅科目最少，但公募基金還是有一部分資產(chǎn)的收益是需要繳納增值稅額，這部分的資產(chǎn)有多大？2018年納稅的總額預(yù)計(jì)有多少？對(duì)廣大基民的影響有多大？基金君通過公開數(shù)據(jù)測(cè)算出相關(guān)稅收，僅供大家參考。

　　從公募基金全行業(yè)來看，2017年三季報(bào)是最新公布的數(shù)據(jù)，各類資產(chǎn)的投資金額一目了然，公募基金的股票等權(quán)益類資產(chǎn)的利息收入和價(jià)差收入都不需要繳納增指數(shù)，所以只統(tǒng)計(jì)了固定收益類資產(chǎn)的規(guī)模情況。

　　這些固定收益率資產(chǎn)中，可轉(zhuǎn)債，企業(yè)短期融資券、企業(yè)債券、中期票據(jù)和資產(chǎn)支持證券是需要納稅的。

　　其中，企業(yè)短期融資券、企業(yè)債券和中期票據(jù)的規(guī)模在3351億元到5466億元之間，可轉(zhuǎn)債和資產(chǎn)支持證券的投資較少，不足300億元。

　　請(qǐng)注意，并不是對(duì)這些債券資產(chǎn)征稅，而是對(duì)利息收入征收，按照目前綜合的平均利率5%測(cè)算，則上數(shù)字資產(chǎn)所產(chǎn)生的應(yīng)納稅對(duì)應(yīng)700多億資產(chǎn)，按照3%稅率測(cè)算，一年需要繳納21億增值稅。

　　從絕對(duì)數(shù)額來說，21億元是一個(gè)比較大的金額，但相比11萬億元的公募基金總資產(chǎn)來說，比例不到萬分之2，相當(dāng)于1萬元公募基金資產(chǎn)一年所需繳納增值稅不到2元。

　　當(dāng)然，對(duì)于不同類型基金的稅率差異很大，基金君可以舉幾個(gè)例子來說明。

　　增值稅對(duì)基金資產(chǎn)凈值影響最少的無疑是股票型基金，這類基金80%以上資產(chǎn)投資于股票，對(duì)股票類ETF的影響基本為零，因?yàn)楣善鳖怑TF無需保留5%的現(xiàn)金類資產(chǎn)，實(shí)際投資股票比例可在99%到100%之間。

　　其次是混合型基金，這類基金需要區(qū)別來看，有的實(shí)際絕大多數(shù)資產(chǎn)投資股票了，少量投資債券的資產(chǎn)也是國債金融債，實(shí)際需繳納增值稅幾乎為零；而也有一些混合型基金投資企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)的占比較高，也會(huì)有一些影響。

　　假設(shè)某10億元混合基金的20%投資在了企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)，利率為5%，則這三類資產(chǎn)一年利息收入為1000萬元，3%的增值稅，需要交納30萬增值稅，每1萬元需要交納3元。

　　債券基金整體受增值稅影響稍大一些，企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)均為債券基金的重要投資品種，其中一些債券基金有占資產(chǎn)凈值50%以上資產(chǎn)投資在了需要交納增值稅的債券資產(chǎn)上。

　　假設(shè)某10億元債券基金資產(chǎn)凈值的60%投資在了企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)，利率為5%，則這三類資產(chǎn)一年利息收入為3000萬元，3%的增值稅，需要交納90萬增值稅，每1萬元需要交納9元，影響幅度較大一些，能帶來基金資產(chǎn)凈值0.09%的變動(dòng)。

　　貨幣基金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)也有很大的不同，不過絕大多數(shù)資金投資在了不需要繳納增值稅的資產(chǎn)上了，同業(yè)存單和銀行協(xié)議存款都不需要交納所得稅，部分貨幣基金配置在短期融資券和中期票據(jù)上有一定比例。