如果不是美國股市的做空機(jī)制，瑞幸的騙局將有可能長期持續(xù)。知名管理學(xué)者黃鐵鷹先生曾撰文介紹了美國的做空機(jī)制，其稱，“是做空機(jī)制帶來了美國股市的高效、透明和公開，進(jìn)而讓全世界的冒險(xiǎn)資金為美國創(chuàng)新買單”。
一個(gè)在美國做股票分析師的朋友告訴我：“美國股市還有一個(gè)最與眾不同的地方——美國股市是買空賣空的天堂?！?/p>
她說：“各個(gè)國家對股票買空賣空都有嚴(yán)格限制，但美國限制最松；美國股市鼓勵(lì)買空賣空！”
“一般人都以為買空賣空不是好的東西，因?yàn)闀?dǎo)致股市巨大震動(dòng)。但美國證劵的立法者們恰恰認(rèn)為，允許股票買空賣空是股市健康不可缺少的法寶?！?/p>
我問她為什么？
她說：“上市公司高管做假賬的沖動(dòng)太大，手法太多，僅靠監(jiān)管機(jī)構(gòu)不可能管過來。”
“賣空股票的人會請一流的分析員，行內(nèi)高人，偵探，甚至收買公司內(nèi)部的人，調(diào)查和研究涉嫌作假公司的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況。”
“如果發(fā)現(xiàn)公司造假，股價(jià)虛高，他們就會賣空該公司的股票；然后向公眾和監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布這個(gè)公司的造假證據(jù)，從而造成公司股價(jià)下跌?！?/p>
我問：“什么是賣空股票？”
她說：“就是自己沒股票，借別人的股票賣。一般買賣股票的人是靠股票上漲賺錢，賣空股票的人是靠股票下降賺錢。”
比如一個(gè)公司股票目前是10元一股。賣空股票的人發(fā)現(xiàn)這個(gè)公司做假賬，就找持有股票的人，問：“能不能把你的股票借給我一股？我下個(gè)月末還你。為了不讓你擔(dān)心，我把房子抵押給你，同時(shí)還支付你1元錢的手續(xù)費(fèi)！”
對股票持有人來說，這是只賺不虧的生意。
“賣空股票的人把股票借到手，立即就在市場賣出，獲的10元錢現(xiàn)金。然后，開始向市場和監(jiān)管機(jī)構(gòu)舉報(bào)這個(gè)公司做假帳的證據(jù)?！?/p>
“市場知道做假賬的消息后，該公司股票一般會下跌。假設(shè)一個(gè)月后，股價(jià)跌到1元錢。賣空股票的人花1元錢買回一股，還給借他股票的人。賣空股票的人凈賺8元。投資回報(bào)800%！”
“不過也有例外。假設(shè)一個(gè)月后，股市對做假賬的消息沒反應(yīng)；不僅如此，該公司還有重大利好消息，股價(jià)不僅沒降，反而漲到20元。做空股票的人就要花20元錢買回一股，還給借他股票的人。賣空股票的人虧11元。投資回報(bào)負(fù)1000%?！?/p>
“在美國做股票買空賣空的人是專業(yè)人士中的專業(yè)人士。他們心狠膽大，向狼一樣盯著那些不守規(guī)矩，股票又虛高的公司。一旦發(fā)現(xiàn)目標(biāo)，就會專業(yè)取證?！?/p>
“等待股價(jià)狂熱的時(shí)候，大舉賣空；然后，拼命爆料公司負(fù)面信息；股票跌的越狠，他們賺的越多！”
“但他們風(fēng)險(xiǎn)也很大。買賣實(shí)股的人，虧的最多也就100%；賣空股票的人虧起來是無底洞，因?yàn)楣善笨梢詽q瘋?！?/p>
“買空賣空的壞處是讓很多投資者血本無歸，給股市帶來巨大震動(dòng)；好處是凈化市場，把很多做假賬的高管送進(jìn)了監(jiān)獄。”
美國有一個(gè)著名的官司。1983年，一個(gè)叫Remond Dirks的分析員發(fā)現(xiàn)一個(gè)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)造假。他把這個(gè)信息事先透露給他的客戶和朋友。
這些人通過賣空該公司股票賺了很多錢。結(jié)果，美國證劵監(jiān)管機(jī)構(gòu)以內(nèi)部交易罪名起訴Remond Dirks。
根據(jù)美國內(nèi)部交易的定義，任何人獲得上市公司內(nèi)部消息，只有兩個(gè)選擇：一，向市場公布后，信息獲得者可以買賣該股票；二，如果不公布 ，信息獲得者和他的朋友、親屬不能買賣該公司股票。否則，就是犯法。
最高法院判決：Remond Dirks沒有違法內(nèi)部交易法。理由：他是為了揭露公司造假；揭露公司造假要有成本；他必須從揭露造假中獲利才能繼續(xù)揭露造假！
美國法律是判例法。一個(gè)案子判了，以后所有類似案子都根據(jù)這個(gè)判案原則判。
美國法官明白兩害相權(quán)取其輕！這個(gè)判決給美國股市注入一劑以毒攻毒的強(qiáng)心劑，為所有知情人打開了靠揭露上市公司造假而賺錢的合法大門！
前天美國發(fā)名家馬斯克的公司成功發(fā)了一顆牛B的衛(wèi)星。這顆衛(wèi)星據(jù)說花了20億美金。這個(gè)白手起家的人從哪里找來這么多錢？
美國股市。
美國股市的高效、透明和公平吸來了，全世界冒險(xiǎn)的錢給美國的創(chuàng)新買單。
澳洲股市和香港股市也可以賣空買空，但比美國控制的嚴(yán)很多。
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