外匯市場中匯率的基本走勢，受基本面消息的影響較多，而在基本面中，通貨膨脹是必須考慮的重要影響因素。高通貨膨脹率通常來說是某一種貨幣走強(qiáng)的信號，但同時(shí)也可能意味著貨幣走弱，。因此，通貨膨脹也是一個(gè)容易迷惑投資者的數(shù)據(jù)。那么，投資者該如何對待這一因素呢？它又是如何影響匯市的呢？下面就詳細(xì)分析。
首先，通貨膨脹指在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中總體物價(jià)水平的上漲，與此同時(shí)實(shí)際購買力不斷下降?？紤]如下例子∶如果一夸脫牛奶價(jià)值2美元，同時(shí)存在2%的通貨膨脹率，那么同樣的一夸脫牛奶將會變?yōu)?.04美元。產(chǎn)生通貨膨脹的原因是經(jīng)濟(jì)體中貨幣供給過多。然而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意溫和型通貨膨脹將有利于經(jīng)濟(jì)增長，例如年通脹率2%~3%左右。
在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，通貨膨脹通常用CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))和PPI(生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù))來衡量。CPI衡量一籃子選定的商品和服務(wù)的價(jià)格水平，CPI數(shù)值越高，通貨膨脹水平就越高。核心CPI剔除了一些價(jià)格波動(dòng)性很大的商品，這些商品價(jià)格的波動(dòng)往往不能指示生活成本的變化。PPI指數(shù)衡量企業(yè)購買商品和服務(wù)的成本，它是一個(gè)測量通貨膨脹的領(lǐng)先指標(biāo)。
其次，通貨膨脹是如何影響
外匯市場呢?貨幣供應(yīng)的增長和利率水平的下降導(dǎo)致了通貨膨脹，因?yàn)榈屠蕰惯^量的貨幣進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而使物價(jià)上漲。因此，高通貨膨脹率往往激勵(lì)中央銀行提高利率水平，而低通貨膨脹率則激勵(lì)央行降低利率水平。因而，在
外匯市場，投資者往往會購買高利率的貨幣而賣出低利率的貨幣。
然而，上述的過程僅僅在一國經(jīng)濟(jì)良性增長時(shí)成立。如果經(jīng)濟(jì)增長受阻，則通脹會對一國貨幣產(chǎn)生不利的影響。低增長和高通脹通常意味著經(jīng)濟(jì)衰退，這將導(dǎo)致長期利率下降。因此，高通脹會導(dǎo)致高利率這個(gè)假設(shè)只有在經(jīng)濟(jì)環(huán)境健康或穩(wěn)定時(shí)才會成立，此時(shí)投資者應(yīng)當(dāng)做多該國貨幣。相反經(jīng)濟(jì)增長緩慢時(shí)高通脹將會損壞一國貨幣，利空匯率。
另外，我們通常所說的利率是指名義利率，這并沒有剔除通貨膨脹的影響。市場更為關(guān)注實(shí)際利率，它等于名義利率減通貨膨脹率。因此，當(dāng)實(shí)際利率不變時(shí)，通貨膨脹率越高，名義利率就越高;名義利率不變時(shí)，通貨緊縮意味著更高的實(shí)際利率。
最后，投資者必須密切關(guān)注當(dāng)前中央銀行關(guān)于利率政策的態(tài)度，也要關(guān)注通貨膨脹率變化后貨幣政策委員會的成員們態(tài)度的變化。當(dāng)閱讀中央銀行關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的報(bào)告時(shí)，記住一點(diǎn)，一個(gè)強(qiáng)硬的態(tài)度往往意味著央行想要提高利率以對抗通貨膨脹;相反，一個(gè)更溫和的態(tài)度意味著保持低利率政策不變。
綜上所述，在一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)體中，上漲的通貨膨脹率傾向于推高利率水平，這利好一國貨幣。然而，在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期或者經(jīng)濟(jì)增長緩慢時(shí)，交易該國貨幣必須采取一種謹(jǐn)慎的態(tài)度。投資者應(yīng)對通貨膨脹具體情況具體分析，才可更為準(zhǔn)確的把握未來市場匯率走勢。
