目前的理財市場幾乎都是基金公司、證券公司、商業(yè)銀行和信托公司等的市面，他們你方唱罷我登場，不時推出新的理財產(chǎn)品。其實，在另一塊投資領(lǐng)域------期貨市場上，一些期貨經(jīng)紀(jì)公司也沒閑著，面對政策法規(guī)的壁壘，他們小心翼翼、不露聲色地做著曲線代客理財?shù)臒嵘磉\動。
只差自己做了
老資格的金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司在這方面就悄悄地邁出了嘗試的步伐。
訪問該公司的網(wǎng)站，“金鵬理財”專欄便會醒目地進(jìn)入人們的視野。從公司提供的投資建議材料看，金鵬的這份理財菜單十分詳盡，針對不同的資金規(guī)模、投資喜好、風(fēng)險承受能力等，量體裁衣地列出了不同層次的操作方案：管理帳戶、投資基金、套期一條龍，系統(tǒng)交易法，當(dāng)然也少不了眼下業(yè)內(nèi)流行的套利交易。
管理帳戶和投資基金被金鵬作為試點的理財項目推出。根據(jù)金鵬的材料，所謂的管理帳戶是由金鵬的理財專家同時管理多個個人帳戶，按資金量大小平均分配每日持倉，盈利共享，風(fēng)險共擔(dān)。而投資基金是開放式運行，封閉式管理，以10萬元為一個基金單位，隨時可以加入，但必須一年后清算。基金注重投資回報，以長線交易為主。
機構(gòu)是代客理財?shù)闹攸c。金鵬為機構(gòu)投資者列出的理財項目主要有兩個：一是戰(zhàn)略性投資，一是套期“一條龍”服務(wù)。戰(zhàn)略性投資是依據(jù)“經(jīng)濟(jì)呈周期性變化，同樣商品價格也會呈周期性變化”的原理，由金鵬的理財專家團(tuán)隊通過嚴(yán)密的基本面和歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，為投資者尋找“頂”或“底”的中長線入市機會。金鵬認(rèn)為，這種方式風(fēng)險小收益高，“是機構(gòu)投資者的首選”。金鵬為客戶提供的套期保值服務(wù)包括計劃制定、入市時機掌握、現(xiàn)貨購銷、倉單質(zhì)押等，還可以為有條件的企業(yè)提供相關(guān)銀行高額低息融資貸款服務(wù)。
從金鵬公開的材料看，其對系統(tǒng)交易法的描述十分神奇。材料說：“該交易法我公司專門為中小型資金設(shè)計，采用電腦交易系統(tǒng)，由電腦給出明確的交易信號，不帶有絲毫主觀感情因素。該交易系統(tǒng)每年保持穩(wěn)定的回報，年平均收益率在30%左右。可同時適用于多個股票，期貨品種，確保不錯過任何品種的趨勢性行情，達(dá)到組合投資的目的。”
從推介材料看，上述理財項目“操刀”的主角似乎是金鵬公司，然而事實并非如此。在記者日前為此求證時，主管這方面業(yè)務(wù)的金鵬公司有關(guān)負(fù)責(zé)人強調(diào)，公司只是提供操作方案，具體下單交易由客戶自己完成，或者由客戶和與公司沒有人事關(guān)系的交易員(如在公司開戶的有關(guān)操作室的操盤手)簽署相關(guān)的委托協(xié)議。該負(fù)責(zé)人說，受有關(guān)法規(guī)的限制，目前只能這樣間接地做。
盡管如此，金鵬和這些交易員之間仍是一種緊密的合作關(guān)系，公司對他們的操作能力和資信進(jìn)行嚴(yán)格的審核，并要求他們交納相應(yīng)比例的“保證金”。據(jù)介紹，目前和金鵬“簽約”的交易員共有3位，并且金鵬和這些理財項目有著較深的利益關(guān)系。據(jù)透露，在向客戶提供投資報告或投資建議時，金鵬將索取一定的費用，并按客戶盈利額的10%抽取分成。
金鵬期貨的這位負(fù)責(zé)人告訴記者，期貨公司代客理財是件與國際接軌、早晚要推行的事情。從去年年中開始，公司就將它作為一種戰(zhàn)略來考慮和實施。他說，我們很謹(jǐn)慎，希望走得穩(wěn)一點。在具體操作中要對客戶負(fù)責(zé)，希望能給客戶帶來回報，并藉此逐漸樹立起金鵬代客理財?shù)钠放啤?/p>
作為曲線代客理財?shù)牧硪环N方式，為規(guī)避政策障礙，這兩年不少期貨公司紛紛成立了投資公司，由投資公司“過橋”接單，與客戶簽訂委托理財協(xié)議。如北京金星投資管理公司就是龍電期貨經(jīng)紀(jì)公司的全資子公司，也是全國首批期貨公司控股的投資公司之一。但一位期貨業(yè)人士說，從實際效果看，這種模式并不理想，主要原因是體制與機制存在問題，交易員不能與客戶進(jìn)行盈利分成，有本事的交易員往往不愿受此束縛，挾一批鐵桿客戶單立門戶，而代客理財是否成功，關(guān)鍵是交易員。
當(dāng)然，也有膽子大的敢想敢做的中小期貨公司不走曲線直道而行。據(jù)悉，有的期貨公司就沖破政策紅線，以公司的名義向老客戶推介，進(jìn)行代客理財，按照盈利部分的2至3成提取收益。
場外代客理財逐漸流行
根據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則，目前國內(nèi)的期貨公司不允許開展代客理財業(yè)務(wù)，然而市場又有這種需求，由此在期貨公司曲線行進(jìn)的同時，以“某某期貨工作室”面目出現(xiàn)的民間代客理財?shù)姆绞皆跇I(yè)內(nèi)正逐漸流行開來。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這些期貨工作室的操盤人員一般都有多年的投資經(jīng)驗，并有良好的市場口碑。工作室要求客戶在指定的期貨公司開戶并注入資金；工作室可以委托買賣，但不能劃轉(zhuǎn)資金。工作室的收入來自投資收益的提成，提成比例視客戶對資金損失的承受能力和收益的多少而定。據(jù)悉，雙方合作一般都比較順利。
為了共贏，許多期貨公司紛紛與這類期貨工作室合作。在市場上有一定知名度的青馬期貨工作室就是利用新紀(jì)元期貨的平臺下單。新紀(jì)元期貨公司市場部經(jīng)理張冰告訴記者，該工作室今年春節(jié)前后開始代客理財，業(yè)績不錯，已連續(xù)3個月盈利，上個月收益率達(dá)到了30%。
張冰說，期貨公司做代客理財肯定不合規(guī)，但又不能放著這塊很大的市場不做。在這種情勢之下，我們公司準(zhǔn)備多推出幾個像“青馬”這樣的有品牌效應(yīng)的期貨工作室，由他們代客理財，以擴大公司的影響，吸引更多的優(yōu)質(zhì)客戶。
此外，實際上期貨公司從業(yè)人員炒期貨是業(yè)內(nèi)公開的秘密。這些被認(rèn)為是專家的業(yè)內(nèi)人士在操作自己資金的同時，也往往在替一些沒有投資能力或者時間的人操盤。為了應(yīng)對主管部門越來越嚴(yán)格的監(jiān)管，從早些年開始，期貨公司更多采用了經(jīng)紀(jì)人的方式來為投資者操作。經(jīng)紀(jì)人一般都是期貨公司的聘用人員，他們負(fù)責(zé)客戶的開發(fā)和投資指導(dǎo)，有的干脆直接替客戶操作。經(jīng)紀(jì)人的收益主要來自于其所代客戶交易傭金的提成。但由于經(jīng)紀(jì)人的素質(zhì)良莠不齊，經(jīng)常出現(xiàn)為了其個人收益盲目炒單的現(xiàn)象，乃至挪用保證金，而且由于責(zé)任界定不清楚，容易與客戶發(fā)生糾紛。
代客理財為己吃飯
期貨經(jīng)紀(jì)公司曲線進(jìn)行代客理財有著被逼無奈的意味。有關(guān)材料表明，不少期貨公司還在為“吃飯”發(fā)愁。
有統(tǒng)計說，2001年，平均每家期貨經(jīng)紀(jì)公司凈資產(chǎn)3353萬元，客戶保證金2855萬元，年均代理交易額156億元，手續(xù)費收入317萬元，盈利面只有40%左右。即使是在市場整體復(fù)蘇、成交額大幅增長的去年，由于經(jīng)營經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨公司的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于期貨市場成交額的增長速度，中國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，全行業(yè)虧損690萬，虧損面反而擴大到48%。有業(yè)內(nèi)人士算了一下，如果以注冊資本金年收益5%的要求來算，全國期貨公司60億的注冊資金要實現(xiàn)3個億的收益才算保本，而現(xiàn)實顯然與此差距很大。
與證券公司不同，期貨公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)十分狹窄，公司收入只有手續(xù)費和保證金利息收入兩塊。作為期貨公司收入的“大頭”----手續(xù)費朝不保夕，由于行業(yè)的競爭加劇，各公司競相降價，去年手續(xù)費降幅達(dá)17%，已經(jīng)到了幾乎降無可降的程度，這使得期貨公司的經(jīng)營越來越困難。保證金利息收入方面也因為客戶的資金的流動性比較大而不可能有多大的指望。
當(dāng)初業(yè)內(nèi)對新修訂的《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》充滿憧憬，但人們所期待的期貨公司分類管理的利好并沒有兌現(xiàn)，這意味著，自營、代客理財、期貨基金等新業(yè)務(wù)只有等《期貨交易管理暫行條例》修改后才可推出。對于期貨公司來說，如何在現(xiàn)有的市場環(huán)境下，靠曲線代客理財拓展業(yè)務(wù)空間，擺脫徘徊不前的困境成了擺在面前的不大不小的難題?！?/p>
專業(yè)投資需要專家理財
隨著這半年多來期貨市場交易火爆帶來的財富效應(yīng)，越來越多的投資人進(jìn)入了期貨市場。建證期貨公司研發(fā)部經(jīng)理邱海翔提醒說，對證券交易，投資者還可以把握一些，而期貨市場有著更高的專業(yè)性，對于許多商品的供求關(guān)系、用途、特性，一般的投資者不經(jīng)過深入學(xué)習(xí)是很難掌握的，因此期貨交易更需要代客理財。
針對時下期貨理財市場有點亂的現(xiàn)狀，建證期貨研究員馬宏慶建議，管理層應(yīng)盡快制定相對完善的期貨公司代客理財?shù)挠螒蛞?guī)則，對從事代客理財業(yè)務(wù)的人員建立嚴(yán)格的資質(zhì)審查制度,而期貨經(jīng)紀(jì)公司也應(yīng)建立嚴(yán)密的內(nèi)控制度和各項管理制度，切實保障投資者的權(quán)益。
幾位受訪的期貨業(yè)人士一致認(rèn)為，期貨理財這一新生市場正如同證券市場的投資基金一樣有著廣闊的發(fā)展前景，只要能提供一個低風(fēng)險下收益的穩(wěn)定增長，迎合不斷增長的個人投資需求，未來專家理財方式的期貨投資管理市場潛力巨大。只不過，這需要耐心等待。
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