12月10日，全國性煤炭交易會在山西太原落下帷幕。當(dāng)天，動力煤期貨盤中價格創(chuàng)下762.4元/噸的歷史新高，鐵礦石期貨主力合約也創(chuàng)下975.5元/噸的歷史新高。
值得關(guān)注的是，在近期多個煤炭價格指數(shù)暫停發(fā)布。同時，多家商品交易所紛紛實施交易限額和發(fā)布風(fēng)險提示函。在動力煤等原料價格持續(xù)上漲的這一節(jié)骨眼，出現(xiàn)指數(shù)停發(fā)、延遲或強(qiáng)制性走平，連帶出手壓制期貨交易，其背后的監(jiān)管原因不言而喻。
事實上，不僅僅是工業(yè)品原料價格上漲，更多民生物資價格，房地產(chǎn)價格也都在上漲，漲價已經(jīng)在多個領(lǐng)域蔓延開來。11月份，原油價格上漲了27%，帶動多數(shù)化工原料價格的上漲幅度，也普遍超過10%以上，更有品種漲幅達(dá)到了63%。房地產(chǎn)漲勢也同樣兇猛，當(dāng)月同比上漲4.3%，這個漲幅大有重新上演2017年的態(tài)勢。在民生領(lǐng)域，目前，大蔥價格已達(dá)近4年來最高水平，生姜價格達(dá)到近6年來最高水平。
前述暫停發(fā)布指數(shù)和限制交易的舉措意在減緩商品上漲幅度？從當(dāng)前調(diào)查的情況看，市場情緒仍然普遍樂觀，甚至將目前價格的政策性下跌看做買入的機(jī)會。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在這種市場心態(tài)下，政策目標(biāo)恐怕難以實現(xiàn)，而且在市場價格不公平透明的情況下，交易雙方囤貨看漲的恐慌性心理會進(jìn)一步加強(qiáng)。業(yè)內(nèi)專家呼吁，穩(wěn)定價格運(yùn)行，不是管制價格和取消指數(shù)發(fā)布，關(guān)鍵在于穩(wěn)定市場預(yù)期，加大供應(yīng)力度。
多個煤炭價格指數(shù)暫停發(fā)布，歷史相似一幕重新上演
12月10日，“2021年度全國煤炭交易會暨中國太原煤炭交易大會”落下帷幕。在這一年一度的全國性煤炭交易會上，預(yù)計將簽訂超過10億噸的煤炭合同，成為歷史上最大一筆長協(xié)訂單。
10億噸煤炭，占據(jù)了全國40億噸煤炭消費(fèi)量的25%。歷史上看，現(xiàn)有的煤炭長協(xié)價格是從2016年底開始推行，按照“基準(zhǔn)價+上下浮動”的長期合同銷售定價機(jī)制，并確定年度長協(xié)基準(zhǔn)價。煤炭市場上70%―75%的交易量為大型煤企簽訂的中長期合作協(xié)議銷售合同。
此前，12月2日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布了《關(guān)于做好2021年電力中長期合同簽訂工作的通知》，要求明確長協(xié)合同簽訂的具體要求等10項要求。其中提出，用戶電力中長期簽約電量力爭達(dá)到90%-95%，分時段簽約和長簽。
隨后，12月3日，中國煤炭資源網(wǎng)發(fā)布消息稱，由于近期煤炭市場價格異常波動，市場觀望氣氛濃厚，現(xiàn)貨交易活躍度顯著下降，為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，中國煤炭資源網(wǎng)CCI指數(shù)團(tuán)隊決定從12月3日開始暫停發(fā)布CCI5500、CCI5000、CCI4500現(xiàn)貨日指數(shù)，包括北方港口價格指數(shù)和長江口指數(shù)也均暫停發(fā)布。中國煤炭市場網(wǎng)也于同日公告稱，當(dāng)天的CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價將延遲發(fā)布。
與此同時，多家商品交易所紛紛實施交易限額和發(fā)布風(fēng)險提示函。12月3日，大商所宣布對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額，要求單日開倉量不得超過10,000手。12月4日，大商所針對鐵礦石發(fā)布《市場風(fēng)險提示函》，提醒客戶理性合規(guī)參與期貨交易。12月6日晚間，大商所在官微發(fā)布公告稱，落實“零容忍”要求，啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，以發(fā)揮監(jiān)管合力，嚴(yán)格排查市場交易行為，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)交易行為。
12月9日，鄭商所發(fā)布風(fēng)險提示函，提醒近期動力煤期貨價格波動較大，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資。當(dāng)日，大商所對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額，要求單日開倉量不得超過5,000手。
這一幕，可謂似曾相識燕歸來！就暫停指數(shù)發(fā)布和嚴(yán)控期貨交易限額兩大措施而言，在歷史上曾經(jīng)上演過。在2016年下半年，由于供給側(cè)改革和貨幣寬松的推進(jìn)，商品市場掀起一波上漲熱浪。
到2016年11月7日，動力煤期價達(dá)到681.6元/噸，焦炭期貨價格達(dá)到了2000元/噸上方，鐵礦石期貨價格站上520元/噸，都是當(dāng)時的價格高點。此時，國家發(fā)改委提出“動力煤長協(xié)定價機(jī)制”，以此推動和保障煤炭中長期合同的簽訂。
隨后，11月8日，中國煤炭資源網(wǎng)官方微信發(fā)布致歉信稱，由于其在發(fā)布CCI5500及CCI5000指數(shù)時，指數(shù)形成不嚴(yán)謹(jǐn)，只反映了部分現(xiàn)貨交易，不能完全反映市場價格，引起近期煤炭市場價格產(chǎn)生不必要的波動，為此，將暫停CCI5500及CCI5000指數(shù)的發(fā)布，待完善指數(shù)形成方法和機(jī)制后重新發(fā)布。11月8日，國內(nèi)三大期貨交易所集體出擊，上調(diào)動力煤、焦煤、焦炭、玻璃等品種交易手續(xù)費(fèi)，同時上調(diào)焦煤、焦炭保證金，引起期貨市場價格巨大波動，但是隨后一個月后，多個品種再創(chuàng)歷史新高。
化工、房價、農(nóng)產(chǎn)品價格都在上漲，“姜你軍”創(chuàng)下6年最高價格
在動力煤等原料價格持續(xù)上漲的這一節(jié)骨眼，出現(xiàn)指數(shù)停發(fā)、延遲或強(qiáng)制性走平，連帶出手壓制期貨交易，其原因不言而喻。
事實上，不管是動力煤、鐵礦和玻璃，還是化工，也或者是房價，都在呈現(xiàn)一種上漲態(tài)勢。我們可以從下面11月份化工市場的統(tǒng)計情況來看，可以看出單單在11月份，原油價格上漲了27%，帶動多數(shù)化工原料價格的上漲幅度，也普遍超過10%以上，更有品種漲幅達(dá)到了63% 。
從房地產(chǎn)價格來看，11月份房地產(chǎn)漲勢也同樣兇猛，當(dāng)月同比上漲4.3%，這個漲幅大有重演2017年的態(tài)勢。
不僅僅是工業(yè)原料價格兇猛，在民生領(lǐng)域漲勢同樣不遜色。目前，大蔥價格已達(dá)近4年來最高水平，生姜價格達(dá)到近6年來最高水平。根據(jù)中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月份，大蔥、生姜批發(fā)價格分別為每公斤4.56元、14.08元，較6月份分別上漲70.8%、45.9%，同比分別上漲99.1%、71.5%。進(jìn)入12月份之后，已漲了幾個月的價格，依舊沒有歇火。
價格不透明恐引發(fā)搶購囤貨，政策目標(biāo)應(yīng)瞄準(zhǔn)供需基本面
或意在減緩包括煤價在內(nèi)的商品上漲幅度？從當(dāng)前調(diào)查的情況看，市場情緒仍然普遍樂觀，甚至將目前價格的政策性下跌看做買入的機(jī)會，在這種市場心態(tài)下，政策目標(biāo)恐怕難以實現(xiàn)。而且在市場價格不公平透明的情況下，交易雙方的囤貨看漲的恐慌性心理會進(jìn)一步加強(qiáng)。
12月10日，鐵礦石、動力煤、玻璃等商品期貨價格再創(chuàng)下新高。南華工業(yè)品指數(shù)創(chuàng)下2011年8月份以來歷史新高。前幾天，高盛報告還說，大宗商品將迎“來結(jié)構(gòu)性”牛市，而10日的報告已經(jīng)成為了：“幾乎所有”的大宗商品都處于“持久牛市”中。
華金證券分析師楊立宏認(rèn)為，截止2020年11月，發(fā)改委核準(zhǔn)產(chǎn)能8060萬噸，較2019年下降53%，其中66%位于新疆，這意味產(chǎn)能釋放峰值已過；而且山東、山西煤炭集團(tuán)的整合力度加大，其中晉魯作為焦煤生產(chǎn)的第一和第二大省，整合后的價格協(xié)同能力大大增強(qiáng)；與此同時，進(jìn)口政策變動進(jìn)一步收緊供給，澳大利亞進(jìn)口煤占我國進(jìn)口總量近半，占焦煤產(chǎn)量近6%，短期內(nèi)其他國家難以彌補(bǔ)缺口，加劇供給緊張。
秦皇島一家煤炭貿(mào)易企業(yè)采購部門負(fù)責(zé)人韓冰(化名)表示，沿海電廠目前庫存并不高，仍需繼續(xù)采購。盡管動力煤指數(shù)開始停更，但是實際港口成交價已經(jīng)較指數(shù)更高，在指數(shù)暫停發(fā)布之后，市場更加不透明，在明顯上漲的市場環(huán)境下，更容易觸發(fā)“囤積待漲”的心態(tài)，現(xiàn)在可以說用搶貨來形容。
盡管市場看多氣氛濃烈，但是供應(yīng)也在快速攀升。從已公布的數(shù)據(jù)來看，作為運(yùn)輸煤炭的主干線――國家能源集團(tuán)新朔鐵路公司在11月1日、9日、13日分別刷新了該公司今年度單日貨物發(fā)運(yùn)量和單日煤炭發(fā)運(yùn)量最高紀(jì)錄。進(jìn)入12月份，新增發(fā)送煤炭將一步攀升。同樣，11月以來，太原鐵路集團(tuán)公司煤炭運(yùn)量達(dá)3636萬噸，同比增加216萬噸。
與此同時，上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師支海蕾認(rèn)為，高利潤促使主流礦山與中小礦山產(chǎn)量齊增。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計國外73座礦山和國內(nèi)332座礦山生產(chǎn)計劃，2021年全球礦山產(chǎn)量或?qū)⑤^2020年增加一億噸左右。
12月10日，必和必拓在和中鋼協(xié)交流中介紹，預(yù)計自7月份開始的新財年的生產(chǎn)將保持強(qiáng)勁，產(chǎn)量將達(dá)到指導(dǎo)產(chǎn)量(2.76億-2.86億噸)的上限水平。
顯然，監(jiān)管無法改變包括鐵礦石、動力煤等諸多商品在內(nèi)的供需基本面，但是市場價格信號已經(jīng)開始調(diào)節(jié)平衡?！拔覀儜?yīng)該看到包括鐵礦石、動力煤以及集裝箱指數(shù)在內(nèi)的整個原料市場和運(yùn)輸價格都在快速上漲，創(chuàng)下新高?！辟Y深產(chǎn)業(yè)專家、光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成表示，近期期貨價格上漲，主要是體現(xiàn)為基差修復(fù)。現(xiàn)貨價格維持著相對偏高水平，期貨必須反映了現(xiàn)貨價格，并不是助漲現(xiàn)貨。
“穩(wěn)定價格運(yùn)行，不是管制價格和取消指數(shù)，關(guān)鍵在于穩(wěn)定市場預(yù)期。”一位長期關(guān)注價格運(yùn)行的行業(yè)人士表示，政策導(dǎo)向應(yīng)該瞄準(zhǔn)供需，脫離供應(yīng)而去談穩(wěn)定價格，等同于緣木求魚，當(dāng)然供需變化也要把貨幣因素考慮進(jìn)來。
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