預(yù)計(jì)在不久的將來余額寶的收益率將跌破4%的臨界點(diǎn)，最終回落到3%至4%的區(qū)間，這使得其在收益上的競爭優(yōu)勢不復(fù)存在。

     根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2014年8月23日和24日，對接余額寶的天弘增利寶貨幣基金萬份收益分別為1.0997元和1.0993元，是自去年6月13日上線以來首次跌破1.1元。從對應(yīng)的7日年化收益率來看，8月23日和24日已下降到4.146%和4.139%，為2013年下半年以來最低7日年化收益率水平。如果連續(xù)7天萬份收益低于1.1元，按一年365天計(jì)，對應(yīng)的7日年化收益率將跌破4%大關(guān)。

     此外，正因?yàn)橛囝~寶的收益逐步回落，其在二季度規(guī)模增速也大幅放緩。資料顯示，截至6月30日，余額寶的規(guī)模達(dá)5741.6億元，這一規(guī)模較一季度末僅增加了330億元。而在一季度中，這一數(shù)字達(dá)到了驚人的3560億元。也就是說，在二季度中，余額寶的規(guī)模增加額不及一季度的1/10。

     業(yè)內(nèi)專家表示，雖然余額寶現(xiàn)在擁有1.24億的用戶，被稱為世界上客戶數(shù)最多的貨基，但余額寶的暮年還是漸漸到了，預(yù)計(jì)在不久的將來余額寶的收益率將跌破4%的臨界點(diǎn)，最終回落到3%至4%的區(qū)間，這使得其在收益上的競爭優(yōu)勢不復(fù)存在。而筆者認(rèn)為，余額寶的風(fēng)光不再原因有三：

     首先，自從阿里和天弘基金合作推出余額寶時(shí)，其規(guī)模一度瘋漲至4000億，這讓傳統(tǒng)銀行業(yè)倍感壓力。然而，余額寶的收益主要來源于銀行的協(xié)議存款（就是將用戶閑散資金匯聚起來與銀行進(jìn)行議息談判），所以銀行在很大程度上決定了余額寶的收益大小。

     而隨著余額寶在銀行協(xié)議存款提前支取不罰息的特權(quán)被取消，這類貨幣基金的優(yōu)勢便蕩然無存。況且貨幣基金是利率管制時(shí)代的階段性產(chǎn)品，而隨著利率市場化改革的推進(jìn)，貨幣基金逐步退出歷史舞臺已是大勢所趨。

     再者，余額寶誕生之后，它的盈利模式獲得了令人驚羨的成績，很多銀行和基金公司紛紛效仿，不斷復(fù)制出新的寶寶類產(chǎn)品，這就使得原來不大的市場更加緊張。況且，目前還有P2P、眾籌理財(cái)?shù)雀嗬碡?cái)方式也對其資金進(jìn)行分流。

     其三，余額寶的推出恰巧是去年6-7月間我國金融體系發(fā)生“錢荒”之時(shí)，銀行間貨幣市場利率一下飆升到7%左右，而隨著央行對貨幣市場資金供應(yīng)的放松，并加強(qiáng)了對貨幣市場的監(jiān)管力度。在今年春節(jié)以后，貨幣市場錢荒的現(xiàn)象得到根本扭轉(zhuǎn)，而余額寶的年化收益率也隨之逐步回落。那么寶寶類理財(cái)產(chǎn)品只能轉(zhuǎn)向債券、票據(jù)和非標(biāo)資產(chǎn)。雖然這樣的市場風(fēng)險(xiǎn)雖然不會很大，但收益率自然也不會很高。

     此外，今年以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的日益嚴(yán)格，眾多銀行大舉調(diào)低銀行卡轉(zhuǎn)入寶寶類產(chǎn)品的資金限額，這在一定程度上降低了寶寶類產(chǎn)品的靈活性和收益性。顯然互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的加強(qiáng)，對余額寶規(guī)模擴(kuò)張和收益率的約束絕對不可小覷。

      面對余額寶收益率的回歸常態(tài)，很多網(wǎng)民表示，雖然余額寶在啟發(fā)年輕人理財(cái)，這點(diǎn)上功不可沒，但是我們已經(jīng)另尋到新的投資品種了。當(dāng)然也有寶粉認(rèn)為，對余額寶收益的直線下降感到非常遺憾，希望余額寶的收益率能夠上去。

     不過，筆者認(rèn)為，余額寶將來濃厚的理財(cái)工具的色彩或?qū)⒉辉?，而支付場景的開發(fā)將可能成為新的看點(diǎn)，因?yàn)橛囝~寶當(dāng)初在設(shè)計(jì)時(shí)主要功能是第三方支付，并非理財(cái)。

     如直接購物支付、轉(zhuǎn)賬、繳水電煤氣費(fèi)、充手機(jī)話費(fèi)、還信用卡、買彩票、買火車票、0元購機(jī)等等的功能，顯然余額寶的第三方支付功能是單純的理財(cái)產(chǎn)品無法比擬的。當(dāng)然作為第三方支付的余額寶的用戶也有強(qiáng)烈的余額理財(cái)?shù)男枨?，這方面余額寶將與招財(cái)寶合作，達(dá)到信息數(shù)據(jù)共享的目的。

     作為貨幣基金的余額寶，其年化收益率正在慢慢回歸常態(tài)，去年余額寶給出的年化收益率在7%的好時(shí)光已經(jīng)不會再現(xiàn)。如果單從理財(cái)?shù)慕嵌葋砜矗囝~寶的確在收益率上的優(yōu)勢已不復(fù)存在。

     而如果從第三方支付平臺來看，余額寶的功能除了理財(cái)之外，還有方便用戶進(jìn)行支付、轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等強(qiáng)大功能，這也是余額寶吸引用戶的魅力所在。當(dāng)然要滿足余額寶用戶的余額理財(cái)需求，那就需要余額寶與招財(cái)寶合作，以期達(dá)到較為滿意的收益效果。