滬深300和中證紅利兩個(gè)指數(shù)一個(gè)是規(guī)模寬基指數(shù)的典型，一個(gè)是策略指數(shù)的典型，兩個(gè)指數(shù)基金按道理沒有什么交集，但我們通過分析整理數(shù)據(jù)來看兩個(gè)指數(shù)的相關(guān)性很超過90%，而且從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析來看中證紅利指數(shù)比滬深300指數(shù)更優(yōu)秀，下面我們就來分析一下兩個(gè)指數(shù)的具體情況和歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
一、編制方案：
滬深300：
樣本空間
滬深300指數(shù)樣本空間由同時(shí)滿足以下條件的滬深A(yù) 股組成：
?非創(chuàng)業(yè)板股票：上市時(shí)間超過一個(gè)季度，除非該股票自上市以來日均A 股總市值在全部滬深A(yù) 股（非創(chuàng)業(yè)板股票）中排在前30位；
創(chuàng)業(yè)板股票：上市時(shí)間超過三年。
?非ST、*ST 股票，非暫停上市股票。
選樣方法
滬深300指數(shù)樣本是按照以下方法選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好、無違法，違規(guī)事件、財(cái)務(wù)報(bào)告無重大問題、股票價(jià)格無明顯異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱的公司：
計(jì)算樣本空間內(nèi)股票最近一年（新股為上市第四個(gè)交易日以來）的A 股日均成交金額與A 股日均總市值；對(duì)樣本空間股票在最近一年的A 股日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票;
對(duì)剩余股票按照最近一年A 股日均總市值由高到低排名，選取前300名股票作為指數(shù)樣本。
中證紅利：
1、樣本空間
中證紅利指數(shù)的樣本空間由滿足以下條件的滬深A(yù)股構(gòu)成：
（1）過去兩年連續(xù)現(xiàn)金分紅且每年的稅后現(xiàn)金股息率均大于0；
（2）過去一年內(nèi)日均總市值排名在全部A股的前80%；
（3）過去一年內(nèi)日均成交金額排名在全部A股的前80%。
2、選樣方法
對(duì)樣本空間的股票，按照過去兩年的平均稅后現(xiàn)金股息率由高到低進(jìn)行排名，
選取排名在前100 名的股票作為指數(shù)樣本股，但市場(chǎng)表現(xiàn)異常并經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定不宜作為樣本的股票除外。
二、歷史估值數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
兩個(gè)指數(shù)的估值歷史數(shù)據(jù)見下圖，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上來看中證紅利的對(duì)應(yīng)統(tǒng)計(jì)方式的估值數(shù)據(jù)大部分都低于滬深300，而且中證紅利的成分股的ROE水平比滬深300的成分股的ROE水平還要高1%左右，也就是中證紅利估值比滬深300更低，成分股的盈利能力ROE水平比滬深300指數(shù)還高，而且每年的分紅股息率中證紅利也比滬深300高1%左右。
三：歷史收益數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
我們?cè)賮斫y(tǒng)計(jì)中證紅利和滬深300從2009年開始的每年的收益情況，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看9年時(shí)間六年中證紅利領(lǐng)先，三年滬深300領(lǐng)先，中證紅利相對(duì)滬深300表現(xiàn)出漲的時(shí)候漲的多，跌的時(shí)候跌的少的特點(diǎn)，九年時(shí)間下來的回報(bào)收益統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上中證紅利比滬深300的復(fù)合年化收益率高出3%左右，再加上中證紅利每年的分紅股息率比滬深300高出1%左右，綜合算下來中證紅利的復(fù)合年化收益率要高出4%左右。
四、跟蹤指數(shù)基金選擇
兩個(gè)指數(shù)的相關(guān)性有很高，通過歷史收益數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析中證紅利指數(shù)比滬深300要高不少，按道理怎么選擇跟蹤那個(gè)指數(shù)的指數(shù)基金就是一件很簡(jiǎn)單的事情了，跟蹤中證紅利指數(shù)的基金肯定是做為優(yōu)先考慮；但是如果我們就這樣簡(jiǎn)單分析指數(shù)情況而不去分析跟蹤對(duì)應(yīng)指數(shù)的基金情況的話可能就會(huì)錯(cuò)失了好的基金，通過對(duì)應(yīng)基金分析滬深300指數(shù)市場(chǎng)上增強(qiáng)指數(shù)基金比較多，中證紅利增強(qiáng)指數(shù)基金不多，而且滬深300增強(qiáng)指數(shù)基金里面有兩個(gè)逆天的增強(qiáng)基金就是000311景順長(zhǎng)城滬深300增強(qiáng)指數(shù)基金和000172華泰博瑞量化增強(qiáng)指數(shù)基金，這兩個(gè)增強(qiáng)指數(shù)基金三年下來居然跑贏跟蹤滬深300指數(shù)的510300基金五十個(gè)點(diǎn)左右，中證紅利指數(shù)的增強(qiáng)基金只有一個(gè)100032富國(guó)中證紅利增強(qiáng)指數(shù)，幾年下來收益增強(qiáng)的效果相對(duì)指數(shù)來說沒有明顯的額外收益，雖然指數(shù)上中證紅利比滬深300強(qiáng)不少，但滬深300指數(shù)的兩個(gè)增強(qiáng)基金確實(shí)逆天，通過各種增強(qiáng)策略下來收益情況居然高出兩個(gè)中證紅利基金不少，但這兩個(gè)增強(qiáng)基金的增強(qiáng)策略是否持續(xù)有效也需要持續(xù)跟蹤和觀察，因此如果想投資大盤股指數(shù)基金個(gè)人建議000311景順長(zhǎng)城增強(qiáng)、000172華泰柏瑞量化、090010大成中證紅利和100032富國(guó)中證紅利增強(qiáng)等額配置。
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