16個(gè)問題讀懂標(biāo)普A股紅利基金（501029）

16個(gè)問題讀懂標(biāo)普A股紅利基金（501029）

這篇文章不算我寫的。我不生產(chǎn)文章，我只是@紅利基金  所寫文章的搬運(yùn)工，前九個(gè)問題基本算原文照搬。

目錄：

Q1：標(biāo)普A股紅利基金是一只什么樣的基金？

Q2：標(biāo)普A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)是個(gè)什么指數(shù)？

Q3：什么是紅利策略，為什么要投資紅利策略？

Q4：紅利策略在A股市場(chǎng)有效嗎？能帶來超額收益嗎？

Q5：什么因素導(dǎo)致標(biāo)普中國A股紅利指數(shù)有如此優(yōu)異的表現(xiàn)？

Q6: 如何查詢標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的表現(xiàn)？

Q7：如何投資紅利基金？

Q8: 紅利基金還有哪些交易策略？

Q9：紅利基金成份股有哪些？

Q10：凈值查詢

Q11：申贖費(fèi)率

Q12：申贖對(duì)基金凈值影響大么？

Q13：管理費(fèi)用

Q14：是否分紅

Q15：基金參與網(wǎng)下打新么？

Q16：相關(guān)文章

Q1: 標(biāo)普A股紅利基金是一只什么樣的基金？

A：標(biāo)普A股紅利的全稱是華寶興業(yè)標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)證券投資基金（LOF），在上交所上市交易，場(chǎng)內(nèi)簡稱“紅利基金”，代碼501029。
本基金是標(biāo)普品牌中國A股指數(shù)系列在國內(nèi)首次發(fā)行基金，跟蹤標(biāo)的為標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)，是標(biāo)普全球紅利策略系列指數(shù)在中國的旗艦指數(shù)。
本基金采用完全復(fù)制法投資標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的成份股，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。

Q2: 標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)是個(gè)什么指數(shù)？

A： 標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)是一只A股紅利策略指數(shù)，旨在提供投資者在中國投資高紅利率股票的機(jī)會(huì)，同時(shí)滿足多元化、穩(wěn)定性和可投資性的要求。
標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的編制方法如下：
1、樣本空間：滬深兩市全部有分紅的A股股票（非ST、*ST 股）（暫不包含創(chuàng)業(yè)板股票）
2、選樣方法：
（1）市值篩選：滬深兩市全部有分紅的A股股票（非ST、*ST 股）；
（2） 流動(dòng)性篩選：過去6個(gè)月的平均日交易額不低于1千萬人民幣；
（3）質(zhì)量穩(wěn)定性篩選：
a）過去3年的盈利增長必須為正；
b）公司在過去12個(gè)月的凈利潤必須為正。
3、權(quán)重設(shè)置：股息率加權(quán)，且每只股票的權(quán)重不得超過3%，單個(gè)行業(yè)權(quán)重不超過33%
4、指數(shù)調(diào)整：每半年調(diào)整一次， 分別在每年6月和12月。
對(duì)于符合上述條件的股票，按照當(dāng)年股息率降序排列，選取100只股票構(gòu)成指數(shù)成份股。
在選擇紅利股票時(shí)，穩(wěn)定性是篩選股票要特別注意的一個(gè)方面，持續(xù)的分紅能力、穩(wěn)定的盈利能力更能在某種程度上體現(xiàn)出公司的生存能力、業(yè)績水平和可持續(xù)發(fā)展能力。
與傳統(tǒng)指數(shù)編制方法不同，本指數(shù)以股息率加權(quán)，使整個(gè)股票組合的股息率最大化。個(gè)股權(quán)重上限（3%）和行業(yè)權(quán)重上限（33%）保證指數(shù)覆蓋的個(gè)股和行業(yè)的分散度，盡量避免因某一時(shí)期內(nèi)某一行業(yè)的集中分紅行為導(dǎo)致行業(yè)權(quán)重過高。
目前該指數(shù)共有100只成份股，成份股平均市值954億人民幣。指數(shù)的歷史市盈率12.69倍，預(yù)期市盈率11.92，市凈率1.87倍，股息率3.80%。（以上數(shù)據(jù)截至2016年11月30日）
值得一提的是，該指數(shù)于2008年就發(fā)布了，具有長期可靠的實(shí)際業(yè)績記錄。

Q3: 什么是紅利策略？為什么要投資紅利策略？

A：近一兩年來，Smart Beta在國內(nèi)逐漸流行起來。Smart Beta，是指通過改變指數(shù)的市值加權(quán)方式，通過基于規(guī)則或量化的方法，增加指數(shù)在某些特定風(fēng)險(xiǎn)因子上的暴露，以獲得相應(yīng)的超額收益的投資方法。其中，特定風(fēng)險(xiǎn)因子包括股息率因子、價(jià)值因子、成長因子、市值因子、低波因子、動(dòng)量因子等等；而加權(quán)方式則包括等權(quán)重、因子加權(quán)等。
紅利策略是目前全球Smart Beta中最經(jīng)典的策略，也是全球Smart Beta ETPs最經(jīng)常使用、跟蹤量最大的策略。在美國和歐洲，紅利策略的跟蹤量占所有Smart Beta跟蹤量的27.0%和43.2%。
紅利策略帶來超額收益的原因在于：
1、持續(xù)的分紅為投資者提供更高的收益率；
2、持續(xù)分紅的公司通常為相對(duì)成熟、穩(wěn)定的公司，風(fēng)險(xiǎn)較?。?br> 3、在股市上漲時(shí)，高分紅股票上升潛力通常更大；而在股市下跌時(shí)，又能為投資者提供下跌緩沖；
4、通脹保值 – 過往紅利增幅超過通脹率。

Q4：紅利策略在A股市場(chǎng)有效嗎？能帶來超額收益嗎？

A：從歷史數(shù)據(jù)來看，標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的長期表現(xiàn)顯著優(yōu)于主流大中市值寬基指數(shù)，而指數(shù)波動(dòng)率則與大盤藍(lán)籌指數(shù)相當(dāng)，體現(xiàn)了高收益，低波動(dòng)的特點(diǎn)。

圖1：標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)與其他主流指數(shù)收益對(duì)比

圖2：分年度收益率對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、Wind，截至2016年11月30日如果把紅利策略用作大盤指數(shù)的增強(qiáng)策略，其效果也非常顯著。過去10年標(biāo)普紅利指數(shù)相對(duì)滬深300和中證800的累計(jì)超額收益率分別超過400%、300%。分年來看，相對(duì)市場(chǎng)主流指數(shù)，標(biāo)普A股紅利指數(shù)在過去10年中有9年取得超額收益。

表一：標(biāo)普A股紅利指數(shù)相對(duì)于滬深300、中證800的超額收益

Q5：什么因素導(dǎo)致標(biāo)普中國A股紅利指數(shù)有如此優(yōu)異的表現(xiàn)？

A：由于標(biāo)普中國A股紅利指數(shù)在篩選過程中偏重成份股的長期盈利能力和分紅能力，又采用了股息率加權(quán)的方式，指數(shù)整體呈現(xiàn)了個(gè)股市值分布均衡以及低估值的特征。
與傳統(tǒng)紅利策略指數(shù)相比較，成份股并不是完全集中在大盤藍(lán)籌，而是在大中小盤中有比較均衡的分布。
圖三：指數(shù)權(quán)重分布

同時(shí)，由于指數(shù)對(duì)于長期盈利能力的高要求，即使是選入的小盤股，估值也很低。截至2016年11月30日，標(biāo)普中國A股紅利指數(shù)的歷史市盈率為12.69倍，市凈率為1.87倍，還略低于滬深300的估值水平。
圖四：標(biāo)普A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)及其它主流指數(shù)估值對(duì)比

在公司質(zhì)地優(yōu)良的基礎(chǔ)上，中小市值的股票往往成長性優(yōu)于大盤藍(lán)籌，再配合低估值，指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)異就有跡可循了。

Q6: 如何查詢標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的表現(xiàn)？

A：（1） 在標(biāo)普指數(shù)中文官網(wǎng)上，可以查詢指數(shù)簡介、點(diǎn)位、歷史表現(xiàn)、成份股等信息，并可下載指數(shù)月報(bào)和編制方案。網(wǎng)址是：
http://chinese.spindices.com/indices/strategy/sp-china-a-share-dividend-opportunities-index-chinese-renminbi/sp-china-a-share-dividend-opportunities-index-chinese-renminbi …
（2） 在大智慧終端或手機(jī)APP里輸入指數(shù)代碼“CSPSADRP”或指數(shù)名稱“標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)”可以查詢指數(shù)的實(shí)時(shí)行情
（3） 在萬得（wind）終端輸入指數(shù)代碼“CSPSADRP”或“標(biāo)普A股紅利” ，可以查詢指數(shù)的15分鐘延遲行情（2016年底將轉(zhuǎn)為實(shí)時(shí)行情），F(xiàn)9可查詢指數(shù)的歷史點(diǎn)位；
（4） 在彭博終端上輸入指數(shù)代碼“CSPSADRP”或關(guān)鍵字查詢

Q7：如何投資紅利基金？

A：在認(rèn)購期，投資者可以通過場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)兩種方式認(rèn)購紅利基金。產(chǎn)品成立后，投資者可以通過場(chǎng)外或場(chǎng)內(nèi)申購紅利基金，也可以在場(chǎng)內(nèi)買入紅利基金。申購的價(jià)格是當(dāng)日的基金凈值（通常在當(dāng)日晚間公布），而買入的價(jià)格是二級(jí)市場(chǎng)交易的實(shí)時(shí)成交價(jià)格。

（1） 場(chǎng)外認(rèn)購/申購，可通過各銀行和券商渠道網(wǎng)點(diǎn)或電子渠道直接進(jìn)行，代碼501029。場(chǎng)外認(rèn)購/申購的份額只可選擇場(chǎng)外贖回。如果需要場(chǎng)內(nèi)賣出，要先進(jìn)行跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)內(nèi)，再賣出。
（2） 場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購/申購，需要通過在券商處開立的A股賬戶，輸入501029進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購/申購。場(chǎng)內(nèi)申購的份額可以賣出或場(chǎng)內(nèi)贖回。
（3） 場(chǎng)內(nèi)買入，就像買入股票那樣直接輸入501029買入。場(chǎng)內(nèi)買入的份額可以賣出或贖回。

表三：紅利基金的申贖和交易（饕餮海建議各位套利時(shí)尤其要注意套利周期花費(fèi)的時(shí)間）

Q8: 紅利基金還有哪些交易策略？

A：紅利基金在上交所一級(jí)市場(chǎng)可申贖，二級(jí)市場(chǎng)可買賣，一、二級(jí)市場(chǎng)之間因申贖凈值與買賣價(jià)格的差異存在套利機(jī)會(huì)。二級(jí)市場(chǎng)買入、賣出基金份額與股票買賣一樣便捷；買入當(dāng)天可確認(rèn)，賣出后資金當(dāng)即可用。
當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)市價(jià)明顯高于凈值時(shí)，存在溢價(jià)套利機(jī)會(huì)；當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)市價(jià)明顯低于凈值時(shí)，存在折價(jià)套利機(jī)會(huì)。
1) 折價(jià)買入，代替申購
2) 溢價(jià)賣出，代替贖回
3) 一二級(jí)市場(chǎng)套利
4) 日內(nèi)交易

Q9：紅利基金成份股

A：饕餮海說，這個(gè)問題僅僅參考一下，因?yàn)槌煞止杉皺?quán)重調(diào)整比較頻繁。

具體名單及權(quán)重

Q10：凈值查詢

A：請(qǐng)登陸華寶興業(yè)官網(wǎng)查詢 （http://www.fsfund.com/funds/501029/index.shtml ）

Q11：申贖費(fèi)率

A：贖回最低標(biāo)準(zhǔn)是100份（1手或100元左右）基金份額。
紅利基金是一只LOF，和ETF申贖用一籃子股票換購基金份額不同，LOF是用現(xiàn)金直接兌換基金份額。具體兌換標(biāo)準(zhǔn)是“金額申購，份額贖回”，即申購按金額計(jì)算，看您的金額能買多少份基金；贖回按份額計(jì)算，看您持有的基金份額能換多少現(xiàn)金。

饕餮海說，其實(shí)昨天（2月20日）紅利基金已經(jīng)有空間可以贖回套利了。

Q12：申贖對(duì)基金凈值影響大么？

A：目前暫沒看到影響。

Q13：管理費(fèi)用

A：見圖

Q14：是否分紅

A：不定期分紅。基金收益分配方式分兩種：現(xiàn)金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式?；鸱蓊~持有人事先未做出選擇的，默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金分紅。如果選擇紅利再投資形式，則分紅資金將按除息日（具體以屆時(shí)的基金分紅公告為準(zhǔn)）基金份額凈值轉(zhuǎn)成相應(yīng)的基金份額。場(chǎng)內(nèi)份額收益分配方式只能為現(xiàn)金分紅。。

Q15：基金參與網(wǎng)下打新么？

A：參與。

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