A股平均市盈率向來是股票市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換的風(fēng)向標(biāo)。牛熊輪轉(zhuǎn)，周期不斷，但是A股平均市盈率卻有自己的規(guī)律。摸清這些規(guī)模，對(duì)于牛市逃頂，熊市抄底很有幫助。那么A股市場(chǎng)平均市盈率是多少才算合理？
A股平均市盈率，平均市盈率是指股票市場(chǎng)某個(gè)有代表性的股價(jià)指數(shù)的平均市盈率。市盈率是什么意思？市盈率是指每股現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格與每股凈利潤之比，即：PE=P/EPS。其中：PE-市盈率；P-每股現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格；EPS-每股凈利潤。
歷年a股平均市盈率一覽
股票市場(chǎng)成立20多年來，A股市場(chǎng)經(jīng)歷過幾次大的牛市，一個(gè)普遍現(xiàn)象就是“牛短熊長”。那么A股平均市盈率到底是多少，A股平均市盈率多少才算合理？下面是A股歷史平均市盈率一覽表。
1、2000-2001年，A股平均PE大約在60倍，泡沫在2001年6月因?yàn)閲泄蓽p持破滅。
2、2004年，市場(chǎng)一度反彈到1783點(diǎn)，平均PE在40倍，未能持續(xù)。
3、2005年，主板市場(chǎng)平均市盈率達(dá)到15倍左右，市場(chǎng)見底。
4、2007年10月，主板市場(chǎng)的平均PE再次超過了60倍，泡沫破滅。
5、2008年底，主板市場(chǎng)的平均PE是15倍左右，中小板大約在25倍左右。
6、2009年創(chuàng)業(yè)板上市，平均PE為100倍，而同期的中小板大約在50倍左右，創(chuàng)業(yè)板上市后的兩年內(nèi)，幾乎沒有股票獨(dú)立走出大牛行情。
7、2010年市場(chǎng)達(dá)到頂峰，中小板的PE最高平均70倍左右，主板PE在30倍左右。
8、2011年市場(chǎng)一路走低。到年底，創(chuàng)業(yè)板平均PE跌至45倍左右，迪安診斷、湯臣倍健、華誼兄弟、藍(lán)色光標(biāo)等股票平均PE在35-40倍左右。
9、2012年市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，在年底時(shí)一波殺跌后，創(chuàng)業(yè)板平均PE在35倍左右，后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走出了連續(xù)三年的牛市。
10、2014年下半年，主板突然啟動(dòng)，平均PE從10倍上漲到后來的20倍左右。非銀行PE大約從20倍漲到40倍。
11、2015年6月初，創(chuàng)業(yè)板PE達(dá)到史無前例的145倍。主板平均PE在25倍左右，除銀行外的股票，平均PE達(dá)到50倍以上。
A股市場(chǎng)平均市盈率多少才算合理
處于新興加轉(zhuǎn)軌階段的Ａ股市場(chǎng)，A股平均市盈率多少才算合理？過去十幾年間PE15—60倍之間波動(dòng)，合理價(jià)值中樞位為上證靜態(tài)PE24—28倍。隨著GDP增速的放慢、以及全流通時(shí)代的逐漸到來，A股市場(chǎng)估值重心不斷下移將成為一種必然，慢慢和成熟的歐美、港股市場(chǎng)接軌。
美國、香港等成熟證券市場(chǎng)PE8—22倍之間波動(dòng)。港股的今天就是A股的明天，A股的估值中樞必將向成熟的港股靠攏；A股市場(chǎng)上證PE將由原來的15—60倍逐漸下移到10—30倍。
A股平均市盈率未來下移的概率很大。當(dāng)然，這是一個(gè)漫長的下移過程，至少需要十年才能和歐美、港股等成熟市場(chǎng)完全接軌。香港市場(chǎng)一兩毛錢、甚至幾分錢無人問津的仙股一大堆；完全有理由相信：未來十年、二十年，A股市場(chǎng)肯定有出現(xiàn)一大批無人問津一兩元的逐漸退市的仙股、垃圾股、虧損股！
現(xiàn)在及未來幾年，A股市場(chǎng)處于成長期向成熟期逐漸過渡階段，A股平均市盈率，上證PE10—30之間波動(dòng)，合理價(jià)值中樞位為PE24倍（1949點(diǎn)靜態(tài)PE10.55倍）。倘若投資者PE12倍以下低估區(qū)間買進(jìn)，24倍以上高估區(qū)間賣出；即使持有的兩、三年周期里，企業(yè)利潤沒有任何增長（但一定不能虧損），也能輕松鎖定1倍的估值收益！
當(dāng)然，賺取市場(chǎng)估值變化的錢不是價(jià)值投資者所熱衷的；持續(xù)穩(wěn)定收益還是要基于優(yōu)質(zhì)企業(yè)內(nèi)生性凈利潤增長帶來的自由現(xiàn)金流。而觀察A股平均市盈率已對(duì)此有幫助。
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