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綜述

本周發(fā)行企業(yè)債6只，全部為城投債，合計(jì)發(fā)行金額58.8億，發(fā)行地域包括江西、湖南、江蘇、重慶、安徽，全部為區(qū)縣級平臺。（文末附發(fā)行情況介紹）

看點(diǎn)

快速辨別城投的方法，觀察募投項(xiàng)目。企業(yè)債募集資金投向一般要求配套項(xiàng)目，且債券審批需耗費(fèi)一定時(shí)間；若在債券發(fā)行時(shí)，募投項(xiàng)目尚未開工，一般表明當(dāng)?shù)?strong>融資渠道有限或財(cái)力有限、或者政府支持力度不夠、或者企業(yè)本身對項(xiàng)目把握不大?？傊?，皆為負(fù)面因素，可在判斷城投資質(zhì)時(shí)加以考慮。

本周發(fā)行企業(yè)債中，有相關(guān)個(gè)券存在類似情況，并且在最終的發(fā)行結(jié)果上也較好的得到了體現(xiàn)。

評析

①強(qiáng)主體 強(qiáng)擔(dān)保受追捧。16惠投01發(fā)行利率3.75%，全場9.65倍創(chuàng)紀(jì)錄。

②不同增信方式體現(xiàn)差異。本周發(fā)行渝南川，重慶進(jìn)出口和東北中擔(dān)組合擔(dān)保，利率4.20%、全場倍數(shù)5.46，可對比不久前發(fā)行的樟樹國資和寧雙創(chuàng)（適當(dāng)考慮時(shí)間因素）。

③不同主體資質(zhì)的定價(jià)差異。本周臨川城投與云溪城投均為土地抵押增信至AA，發(fā)行時(shí)間接近，可仔細(xì)體會(huì)差異。

看點(diǎn)與評析的相關(guān)觀點(diǎn)，歡迎后臺留言做進(jìn)一步交流。（直接在公眾號主頁對話即可）

附：7.4-7.8企業(yè)債發(fā)行情況

（1）【2016年撫州市臨川區(qū)城鎮(zhèn)建設(shè)開發(fā)投資有限公司公司債券】15億，7年，AA/AA-上海新世紀(jì)，土地使用權(quán)抵押，利率5.68%，全場倍數(shù)2.06，主承天風(fēng)&銀河。

（2）【2016年南通市通州區(qū)惠通投資有限責(zé)任公司公司債券（第一期）】10億，7年，AAA/AA中誠信，中證增進(jìn)擔(dān)保，利率3.75%，全場倍數(shù)9.65，主承中信建投。

（3）【2016年湖南省攸州投資發(fā)展集團(tuán)有限公司公司債券】10.8億，7年，AA/AA東方金誠，無擔(dān)保，利率4.80%，全場倍數(shù)3.12，主承國信證券。

（4）【2016年重慶市南川區(qū)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司公司債券】12億，7年，AA /AA東方金誠，重慶進(jìn)出口和東北中小擔(dān)組合擔(dān)保，利率4.20%，全場倍數(shù)5.46，主承中信建投。

（5）【2016年安徽省江南產(chǎn)業(yè)集中區(qū)建設(shè)投資發(fā)展(集團(tuán))有限公司公司債券】5億，7年，AA/AA鵬元，無擔(dān)保，利率4.76%，全場倍數(shù)3.58，主承申萬宏源。

（6）【2016年第一期岳陽市云溪區(qū)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司公司債券】6億，10年，AA-/AA-鵬元，土地使用權(quán)抵押，利率6.00%，全場倍數(shù)1.76，主承西南證券。

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