力哥說基金，越說越精彩。上回我們從拼爹、拼業(yè)績、拼規(guī)模這三個角度來分析了主動型基金的挑選技巧，今天我們接著來說點更加高大上的技巧。
今天要講的好幾個概念都是中學(xué)數(shù)學(xué)課上學(xué)過的，首先要說的就是α系數(shù)和β系數(shù)。
許多女生一聽到什么α/β/Δ這些希臘字母，腦子馬上就大了，瞬間想到中學(xué)時代上數(shù)學(xué)課的苦逼回憶……的確，力哥講的內(nèi)容是越來越深了，出現(xiàn)了越來越多的專業(yè)詞匯和越來越復(fù)雜的投資邏輯，這也是沒有辦法的。因為投資理財本身就有很高的專業(yè)門檻，否則馬路上隨便哪個阿貓阿狗都能靠投資賺大錢了。雖然力哥盡量把這個話題講的簡單、通俗、好玩、逗比，但你也真的是要用心去學(xué)才能成為理財達(dá)人！
β系數(shù)
好，先說這個β系數(shù)。還記得我之前講混合型基金時說過的平行四邊形法則嗎？因為股票和債券的風(fēng)險是負(fù)相關(guān)的，可能債券上漲2%，股票會下跌10%。β系數(shù)和這個有點像，但它指的不是股票和債券之間的負(fù)相關(guān)性，而是指股市內(nèi)部的，大盤走勢和具體某一個基金走勢之間的正相關(guān)性。
更準(zhǔn)確的說，是某一個基金和這個基金的業(yè)績評價基準(zhǔn)之間的相關(guān)性。
任何一支基金都有一個業(yè)績評價基準(zhǔn)，作為參照對象，否則怎么評價這個基金到底好不好呢？指數(shù)基金的評價基準(zhǔn)最簡單，你跟蹤哪個指數(shù)，哪個指數(shù)就是你的評價基準(zhǔn)。像滬深300指數(shù)基金的評價基準(zhǔn)就是滬深300指數(shù)。貨幣基金也簡單，有的以活期存款利率為基準(zhǔn)，有的以七日通知存款利率為基準(zhǔn)，有的以半年期或者一年期存款利率為基準(zhǔn)，但現(xiàn)在貨幣基金收益基本都能超過這些基準(zhǔn)。
而股票型基金和混合型基金的評價基準(zhǔn)就比較復(fù)雜了。比如有的大盤風(fēng)格的基金的業(yè)績評價基準(zhǔn)是80%的滬深300指數(shù)加20%的上證國債指數(shù)，再比如有的醫(yī)藥行業(yè)類基金的業(yè)績評價基準(zhǔn)是80%的中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)加20%的中證國債指數(shù)，每個基金都不一樣。
舉個例子，如果說業(yè)績評價基準(zhǔn)或者大盤上漲10%，你這個基金也正好上漲10%，他們兩者之間的走勢是100%完全吻合的話，那我們就說β系數(shù)不多不少正好是1，而當(dāng)大盤上漲10%，你這個基金上漲11%，當(dāng)大盤下跌10%，基金也下跌11%的話，那β系數(shù)就是1.1，反過來說，當(dāng)大盤上漲10%，基金只上漲9%，大盤下跌10%，基金也只下跌9%的話，那β系數(shù)就是0.9。
這個指標(biāo)的作用就是讓你知道這個基金的收益彈性有多大。β系數(shù)越高，市場一波動，基金的漲跌就會更兇猛，賺到的錢和虧掉的錢都會放大。就像現(xiàn)在很火的分級基金B一樣，指數(shù)漲一倍，他可以漲2倍。
所以在熊市中，低β基金比高β基金好，因為它比較抗跌，而在牛市里，因為股市的總體趨勢是向上的，所以長期看高β基金收益就要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于低β基金。現(xiàn)在市場上也有專門主打高β的指數(shù)基金，一個是上證180高貝塔ETF，一個是滬深300高貝塔指數(shù)分級基金。對風(fēng)險承受能力比較高的激進(jìn)型投資者，現(xiàn)在可以買一點像這種β系數(shù)比較高的基金。
α系數(shù)
當(dāng)然，目前市場上更多的股票型基看重的不是β系數(shù)，而是α系數(shù)。因為高β基金賺到的錢都是大盤本身上漲所帶來的，你這個基金漲了，人家基金也漲了。但對一個想要戰(zhàn)勝市場的有追求的基金經(jīng)理來說，這就體現(xiàn)不出我的水平。
如何才能體現(xiàn)我的投資水平呢？當(dāng)大盤漲10%的時候，我管理的基金卻上漲了15%，但并不是因為β系數(shù)是1.5所以我才漲了15%，而是這個基金的β系數(shù)可能只有1，這就意味著這15%的收益中，只有10%是由于大盤正好上漲了10%而帶來的，屬于β收益，還有5%則屬于超額收益。
這部分超額收益不是市場公平地賜予每一個基金的，而是靠我這個基金經(jīng)理的本事賺到的，這部分基金收益和按照β系數(shù)算出來的市場平均收益之間的差額，就是15%-10%，剩下那5%，就叫α系數(shù)。α系數(shù)越高，意味著你這個基金經(jīng)理越牛逼。
現(xiàn)在市場上有好多基金名字里就帶有這個α，意思是我就是有這種慧眼識珠的能力，能追求到這種無風(fēng)險超額收益。力哥記得上一輪牛市中有一個叫上投摩根阿爾法的基金表現(xiàn)得非常牛，07年的時候基金凈值最高漲到過6塊多。但說實話，今天許多號稱采用α策略的基金其實賺錢靠的都是β策略。
買基金也要看性價比
?。磕阋呀?jīng)聽迷糊了，不知道這話啥意思？好吧，α系數(shù)和β系數(shù)都是滿專業(yè)的概念，我們普通投資者不用去研究得很深，你只要知道，想要在牛市中賺大錢，最好就去挑選那些α系數(shù)和β系數(shù)都比較高的基金！
還有一個叫R平方，那個概念更復(fù)雜了，你只要知道，R平方的數(shù)值越高，越接近100，說明α系數(shù)和β系數(shù)的準(zhǔn)確性越高。如果這個基金的R平方是0，那什么α系數(shù)、β系數(shù)都是浮云，你看都不用看；如果R平方是100，說明用α系數(shù)和β系數(shù)來挑選基金是100%靠譜的。
其實不管是α系數(shù)還是β系數(shù)，它都是從不同角度來反映一個基金的收益風(fēng)險比。這啥意思呢？
我們都希望投資賺到的錢越多越好，但你想賺的錢越多，你要冒的風(fēng)險也就越大，這是任何投資市場都顛覆不破的真理。所以我們要尋找的就是在冒相同風(fēng)險的前提下，哪個基金能給我?guī)硐鄬Ω叩幕貓?，或者說在給我賺回的錢一樣多的前提下，哪個基金所冒的風(fēng)險相對更小。
就像我們?nèi)ベI衣服，假如兩件衣服價格一樣貴，我們肯定就會優(yōu)先選做工更好的，款式更新的，牌子更有名的，或者反過來說，兩件衣服的做工款式品牌都差不多，我們就會選相對更便宜的。那如何更全面地來判斷這個基金的收益風(fēng)險比或者說性價比高不高呢？
主要有三個經(jīng)典指標(biāo)，夏普指數(shù)、詹森指數(shù)和特雷諾指數(shù)。其中最有名的也是運用最普遍的是夏普指數(shù)或者叫夏普比率。
這個夏普不是做彩電的那個夏普，而是1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主威廉·夏普，這個指數(shù)就是他根據(jù)CAPM資本資產(chǎn)定價模型給搗鼓出來的，所以就以他的名字命名了。你也不用問CAPM是啥玩樣兒，你也不用懂夏普指數(shù)是怎么算的。你只要知道夏普指數(shù)越高，基金的收益風(fēng)險比或者說性價比越高，越值得擁有。
另外還有一個和夏普指數(shù)關(guān)系比較大的指標(biāo)，叫標(biāo)準(zhǔn)差，這也是我們初中數(shù)學(xué)課上學(xué)過的概念。它反映的就是一個基金的波動程度，力哥平常管這個指標(biāo)叫抽風(fēng)指數(shù)。
我之前不是說股市的走勢像狗狗，上躥下跳，時不時要發(fā)羊癲瘋，而GDP則像遛狗人，走勢比較平穩(wěn)。用標(biāo)準(zhǔn)差的概念來說，就是狗狗的標(biāo)準(zhǔn)差很大，而遛狗人的標(biāo)準(zhǔn)差很小。那你買一只基金，是希望它的走勢像狗狗一樣還是像遛狗人一樣呢？當(dāng)然希望像遛狗人啦，風(fēng)險比較低嘛，基金凈值像過山車一樣整天在那里上躥下跳的，那得心理多強(qiáng)大的人才能hold得住啊！
好了，說了這么多復(fù)雜的概念，接下去你肯定要問了：我在基金公司網(wǎng)站上只能看到今天基金漲了多少跌了多少，你說的這些數(shù)據(jù)我要到哪里去找呢？我們下回再說。
力哥理財物語：
買基金像買衣服，得選性價比最高的
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