美聯(lián)儲21日宣布，將實施“扭曲操作”新政，采取延長其持有的4000億美元國債期限等措施來刺激經(jīng)濟復蘇，并決定將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在零至0.25%的水平不變。美聯(lián)儲政策公布后，美股三大股指全線收跌。
什么是“扭曲操作”？其實就是一個賣短債買長債的做法。老百姓存錢都清楚，存5年比存一年利息要高，而之所以稱為“扭曲”，就是將長期債的收益率壓低，刺激投資。其實這就是一個改頭換面、羞羞答答的所謂第三輪量化寬松政策，用來繼續(xù)鞏固寬松的貨幣環(huán)境。
這樣的做法表面上沒有新印幾千億美元的鈔票，但是仍然是在利用自己擁有的鑄幣權(quán)，來人為操縱債券長期收益率，注定損人也不見得利己的一招。
是不是有了這個做法之后，就不會再出臺第三輪量化寬松了？
不是，恰恰是因為采取了這樣的做法，進一步加大了今后推出第三輪量化寬松政策的可能性。“扭曲操作”或許就是在為推出QE3做最后的鋪墊。
之前的幾個月，全球的美債危機、歐債危機進一步惡化，但美聯(lián)儲并沒有采取什么實質(zhì)性的做法，基本上都是伯南克先生在不斷地講話。而過去的一個多月里邊，美國總統(tǒng)奧巴馬確實也連續(xù)提出了，比如說刺激振興就業(yè)的計劃，包括大規(guī)模地減赤計劃，雖然這兩個計劃還沒有經(jīng)過國會的認可，可能最終都要流產(chǎn)，但是畢竟在做點什么。
所以伯南克代表的美聯(lián)儲，第一，不能什么都不做了，需要做點事情，第二，又要顧及各方面的壓力，不可能一下子為所欲為，想做自己最想做的事情，比如說在推出量化寬松方面，它就承受了國內(nèi)外巨大的政治壓力，所以他采取了這樣一個改換頭面的做法。
“扭曲操作”很難扭轉(zhuǎn)美經(jīng)濟被動局面
美國經(jīng)濟所面對的被動主要是受兩個因素的牽制，第一個，長期積累的問題，嚴重牽制了美國經(jīng)濟現(xiàn)在所能采取的做法，包括還能不能采取有利的財政政策，包括貨幣政策，其實都劃著很大的問號。
第二個，美國經(jīng)濟的舉動，包括今天這個做法，越來越多地受兩黨政治，包括即將到來的大選的牽制，這兩個牽制解決不了，美國經(jīng)濟的被動局面改變不了，我覺得今后，近期一段時間里面我們要看到，正因為美國經(jīng)濟面對這樣難題，而我們?nèi)?，其實大家還是希望，美國經(jīng)濟能夠盡快走出谷底，在這種背景之下，也許高密度的國際協(xié)調(diào)合作，將在近期有望展開。
比如說目前已經(jīng)開始在華盛頓舉行的IMF，和世界銀行的秋季年會，各國的財長們會做出緊鑼密鼓地協(xié)商，包括金磚過程機制合作下的幾個國家，包括我們中國在內(nèi)，可能未來這兩天里邊就要采取協(xié)調(diào)機制。在這個時候，我們要采取一個積極的，而不是消極的態(tài)度，來看待當前的復雜局面。
過去的歷史反復說明，每當美國的貨幣政策當局采取了類似今天的做法，來利用自己的權(quán)利，干預(yù)全球的金融價格的時候，看上去他為所欲為的時候，實際上是他最虛弱的時候，每當像歐元這樣的國際貨幣，遇到了很大的難題，歐元區(qū)面臨著散伙的時候，這往往是推動歐元區(qū)加快改革的時候。
每當全球經(jīng)濟遇到大麻煩的時候，往往是全球各主要經(jīng)濟體，能夠有更多的動力聯(lián)合在一起，采取團結(jié)一致行動的時候，在這種背景之下，我相信美國人自己也越來越明白，不能再用類似這樣的“扭曲操作”，來讓自己長期形成的扭曲經(jīng)濟格局進一步扭曲了。
作者：央視評論員楊禹
