作者：剩者為汪
來源：網(wǎng)貸之家
國(guó)慶節(jié)之后，關(guān)于“2015年667多家平臺(tái)跑路(含清盤、提現(xiàn)困難)，行業(yè)將崩盤”類似言論觀點(diǎn)的貼子四處刷屏。有很多朋友，把這個(gè)帖子(文章)轉(zhuǎn)給了我，希望我給與一些評(píng)論。其實(shí)，我很不愿意寫這一類的文章：說直話吃力不討好，得罪人容易招罵;發(fā)表一些有獨(dú)立思考的觀點(diǎn)，容易因各種不周密而被人噴。
這個(gè)文章看似觀點(diǎn)鮮明、數(shù)據(jù)詳實(shí)。其實(shí)依然是嘩眾取寵，睜眼說瞎話的營(yíng)銷言論(只不過有一些是在營(yíng)銷所說的對(duì)象，而另一些則故意博眼球營(yíng)銷說話的人或網(wǎng)站、公眾號(hào))。
就目前行業(yè)發(fā)展情況看，違規(guī)違法操作依然是爆雷絕對(duì)主因(雖然在很多投資人心里并沒有明確的法規(guī)觀念)，投資人資金安全沒保障是最大問題。尚不至于到談?wù)摵暧^經(jīng)濟(jì)、行業(yè)洗牌、美國(guó)垃圾的階段(書讀多了、想多了)。正如很多人努力程度之低，根本談不上拼天賦。
我們不妨分析一下平臺(tái)出問題的原因。這600多個(gè)平臺(tái)，出問題的原因各不相同，但從根本上看(網(wǎng)貸之家注明的原因)，無非三種：1)跑路(含失聯(lián))，2)提現(xiàn)困難(包括主動(dòng)清盤)，3)壞賬逾期(導(dǎo)致停運(yùn))。當(dāng)然，在實(shí)際的情況中，有一些平臺(tái)違規(guī)采用了資金池模式，并且承諾墊付代償，會(huì)用資金池的資金應(yīng)對(duì)壞賬逾期的項(xiàng)目，所以往往看不到壞賬逾期(走向借新還舊的龐氏騙局)，而當(dāng)問題爆發(fā)后，通常體現(xiàn)為提現(xiàn)困難。
平臺(tái)為什么會(huì)跑路?
平臺(tái)在什么情況下平臺(tái)會(huì)跑路?從根本上來說，跑路無非3種原因：一是拿到了投資人的錢(純?cè)p騙，這并不在少數(shù)，占到問題平臺(tái)的45%);二是違規(guī)操作，挪用虧空了投資人的錢(畏罪潛逃);三是前兩種原因的疊加，挪用虧空了投資人的錢，干脆再卷一筆跑路。
三種原因，說到根兒上，是平臺(tái)碰到了投資人的錢，或拿或挪或用(自融)。拿不到錢你跑什么?沒有違規(guī)操作、挪用虧空，你跑什么?也就是說，投資人的資金并沒有進(jìn)入真實(shí)的項(xiàng)目。大家想想是不是這個(gè)道理。
哪些原因造成提現(xiàn)困難?
提現(xiàn)困難看起來原因千奇百怪，很多具有戲劇性，但從根本上，也無非是3種情況：
1、借款人逾期或違約，借款收不回來，客戶無法提現(xiàn)。嚴(yán)格來說，這不叫提現(xiàn)困難(后面會(huì)專門分析)，因?yàn)轫?xiàng)目還未還款成功，不存在提現(xiàn)問題，此時(shí)考驗(yàn)平臺(tái)的保障措施：如果保障充足有力(無論是備用金還是融資擔(dān)保)，能夠及時(shí)墊付代償，則不影響提現(xiàn)。在現(xiàn)實(shí)中，它往往只是導(dǎo)火索，平臺(tái)挪用資金池資金是根本原因。
2、平臺(tái)挪用了資金池中的資金，導(dǎo)致資金鏈斷裂。或放貸，或自融用于自身發(fā)展，而造成壞賬虧空或遭遇擠兌(越大的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)越大);也可能是為了墊付代償前面的壞賬和逾期項(xiàng)目，不斷借新還舊，最后愈演愈烈而導(dǎo)致資金鏈斷裂(由項(xiàng)目壞賬逾期引起，一般發(fā)生在對(duì)借款進(jìn)行本息擔(dān)保、并且不進(jìn)行資金托管的平臺(tái))。
3、平臺(tái)拆標(biāo)操作不當(dāng)(或比例過大)，所導(dǎo)致的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)理論上存在，但實(shí)踐中并不多見。
什么時(shí)候會(huì)有壞賬逾期?
壞賬逾期很好理解，在項(xiàng)目真實(shí)的情況下(假項(xiàng)目也就談不上壞賬、逾期)，因?yàn)?)風(fēng)控審核不嚴(yán)，借款人缺乏還款能力;或2)借款人經(jīng)營(yíng)狀況惡化，導(dǎo)致無法還款或延遲還款。
P2P在進(jìn)入國(guó)內(nèi)后，受信用環(huán)境的影響，為了吸引投資人放心投資，平臺(tái)往往會(huì)引入各種極端情況下的保障條款，包括第三方擔(dān)保(含融資擔(dān)保)或風(fēng)險(xiǎn)備用金。這種情況下，考驗(yàn)的是平臺(tái)的保障措施，如果能夠及時(shí)墊付或代償，則不影響。但在實(shí)際當(dāng)中，往往因?yàn)榈谌綋?dān)保中的各種貓膩(含不具備快速墊付代償能力的站臺(tái)式一般擔(dān)保、融資擔(dān)保中的框架擔(dān)保、超額擔(dān)保、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、無充足反擔(dān)保措施的擔(dān)保等)，或者備用金不足、盤子太小不適合備用金模式等原因，導(dǎo)致保障失效。
我們總結(jié)以上的原因分析，并重新按照性質(zhì)分類，可以繪成如下的魚刺圖(大家自己可以繼續(xù)補(bǔ)充)：
違規(guī)是絕對(duì)的主要原因
要分析判斷問題，不光要看到現(xiàn)象，還要看到發(fā)生的概率，并了解背后的原因。
從以上的分析中，可以看出，目前出問題的平臺(tái)，雖然其中不乏項(xiàng)目真實(shí)，因借款人逾期壞賬而導(dǎo)致的提現(xiàn)困難;不乏因?yàn)閾?dān)保公司(甚至是融資擔(dān)保公司)的拒不履約而導(dǎo)致的危機(jī)。但不難看出：違規(guī)是暴雷的最重要原因，主要問題依然是詐騙卷款跑路，或者平臺(tái)挪用投資人資金(或還貸，或轉(zhuǎn)而放貸、炒股，或支持自身主業(yè))。
如果把網(wǎng)貸投資的整個(gè)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行還原，從注冊(cè)充值到投標(biāo)、回款、提現(xiàn)，以及萬一發(fā)生逾期或壞賬時(shí)可能涉及到的墊付或代償，將投資分為項(xiàng)目前(是否資金池、項(xiàng)目是否真實(shí)等)、項(xiàng)目中(項(xiàng)目的質(zhì)量)、項(xiàng)目后3個(gè)階段(保障是否有效)。可以很明顯地看出，絕大部分問題都出在項(xiàng)目前階段，即資金尚未進(jìn)入約定的項(xiàng)目，項(xiàng)目的真實(shí)性、投資人的資金安全都沒有解決，還到不了談?wù)擁?xiàng)目質(zhì)量、保障措施是否有效的地步。
不要急著唱衰，畢竟規(guī)范和發(fā)展是主旋律;也不要盲目地呼吁行業(yè)發(fā)展的正能量，毒瘤不除終是患。解決投資人的資金安全問題、項(xiàng)目的真實(shí)性問題是眼下的當(dāng)務(wù)之急，確保資金不被卷走、挪用，以及被平臺(tái)用于其他違規(guī)的操作(自融、炒股、放貸等)。采用資金托管，杜絕資金池是一個(gè)很有效的措施(新規(guī)定叫銀行機(jī)構(gòu)存管，目的都是實(shí)現(xiàn)要求將客戶資金和平臺(tái)資金分賬管理，將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)權(quán)和資金管理權(quán)分開)，能夠很大程度上解決這個(gè)問題(并不能杜絕)。
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