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2015年4月5日http://blog.sina.com.cn/s/blog_4b0e1c3e0102vfla.html

最近大半年的中國(guó)股市走勢(shì)，似乎在復(fù)制2006年下半年和2007年上半年的走勢(shì)。

 2006年末，先是工行為首的超大盤(pán)股大漲特漲，持有小盤(pán)股的指數(shù)大賺而市值可能反而縮水。這和2014年下半年滿倉(cāng)小盤(pán)股踏空的情形非常相似。（牛一階段，低估股票估值回歸，主要是業(yè)績(jī)推升的券商股和市盈率最低的銀行股。）

隨后2007年初大盤(pán)股行情告一段落，上證指數(shù)開(kāi)始調(diào)整。然而不過(guò)30多個(gè)交易日，就再創(chuàng)新高。這和2015年一月和二月也是三四十個(gè)交易日就結(jié)束調(diào)整再創(chuàng)行情新高很相似。

2007年3-5月的行情卻是小盤(pán)股行情，不論業(yè)績(jī)有多差，幾乎所有的小盤(pán)股都出現(xiàn)了暴漲行情。王亞偉當(dāng)年抓住了這一輪行情，上半年就打下來(lái)全年的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。（大盤(pán)藍(lán)籌調(diào)整，二線藍(lán)籌輪漲，創(chuàng)業(yè)板、中小板、題材股暴漲）

2015年第一季度，也是小盤(pán)股行情。在去年下半年的大漲行情中表現(xiàn)搶眼的券商股和銀行股，一季度多數(shù)得下跌的。而以創(chuàng)業(yè)板為首的小盤(pán)股，一季度平均上漲了30%以上。

為壓制小盤(pán)股泡沫繼續(xù)膨脹，2007年5月30日凌晨出臺(tái)了提高印花稅稅率的政策。于是出現(xiàn)了530的暴跌。不少小盤(pán)股連續(xù)幾個(gè)跌停，多數(shù)在2007年再也沒(méi)有創(chuàng)出新高。（歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，這一次估計(jì)政府不會(huì)通過(guò)政策打壓，會(huì)繼續(xù)呵護(hù)股市，最大可能是通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)，即加大新股發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量，或者加快注冊(cè)制實(shí)施步伐，總體目標(biāo)是加大股票供應(yīng)數(shù)量，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，加大直接融資力度，與改革相配套）

      現(xiàn)在小盤(pán)股，特別是創(chuàng)業(yè)板的市盈率，已經(jīng)超過(guò)了2000年納斯達(dá)克指數(shù)暴跌前的市盈率，會(huì)不會(huì)政策之手再次干預(yù)，拭目以待吧。

 幾個(gè)月前，各方面都在為慢牛造輿論，現(xiàn)在已經(jīng)很少看到了，很明顯這是快牛。雖然股票賬戶新開(kāi)戶數(shù)量還在上漲，增量資金還在入市，股市很可能繼續(xù)上漲，但越是有經(jīng)驗(yàn)的投資人，越是前期賺得多的投資者，心里越是不安。是不是要學(xué)習(xí)巴魯克、川銀藏等人的做法，吃了魚(yú)身，把魚(yú)尾留給別人？也有人指出簡(jiǎn)單的事實(shí)：牛市中的最高點(diǎn)只有一個(gè)，牛市不言頂，牛市后期賺得最快。趙丹陽(yáng)3000多點(diǎn)退出中國(guó)股市，到底是成功的經(jīng)驗(yàn)，還是失敗的教訓(xùn)？我看這就算不是失敗的教訓(xùn)，也沒(méi)有什么值得學(xué)習(xí)的。這種做法其實(shí)是長(zhǎng)期熊市思維延續(xù)到牛市中的結(jié)果。我2007年就是從3400點(diǎn)開(kāi)始賣(mài)出（530下跌末期又加了一些），到5500點(diǎn)已經(jīng)賣(mài)光了。

 到底未來(lái)幾個(gè)月股市會(huì)不會(huì)大跌，跌多少，不僅我自己不知道，我也不相信中國(guó)有多少人能真正知道。不過(guò)仍有不少人比較有信心地對(duì)全年上證指數(shù)的走勢(shì)做了預(yù)測(cè)，下面說(shuō)說(shuō)三個(gè)人的預(yù)測(cè)。其中前兩個(gè)人我親眼看到他們對(duì)2014年的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。 

1、李雙武

李雙武年齡并不大，但他自從成為證券分析師之后，似乎重大的預(yù)測(cè)從未失誤過(guò)。他2013年末，為東吳證券寫(xiě)的報(bào)告，對(duì)2014年中國(guó)股市的預(yù)測(cè)，簡(jiǎn)直就是2014年末對(duì)當(dāng)年行情的一個(gè)總結(jié)。具體內(nèi)容可以在網(wǎng)上看到。我記得他說(shuō)2014年8月開(kāi)始大漲行情。在行情真的起來(lái)以后，他說(shuō)年底要到3000點(diǎn)（這其實(shí)也是2013年末報(bào)告中的觀點(diǎn)），我當(dāng)時(shí)雖然知道牛市已經(jīng)來(lái)了，當(dāng)時(shí)手里賺了也不少，但也沒(méi)敢奢望到3000點(diǎn)。

李雙武在去年末就說(shuō)2015年上半年要到4000點(diǎn)。到不到其實(shí)已經(jīng)無(wú)關(guān)緊經(jīng)了，3860點(diǎn)已經(jīng)到了，已經(jīng)很準(zhǔn)確了。（2015年4月7日，上證已到3961.67，明日會(huì)沖高4000點(diǎn)后然后回落）

關(guān)鍵是李雙武對(duì)未來(lái)行情的預(yù)測(cè)：短期內(nèi)上證綜指有望突破 4000 點(diǎn)關(guān)口，甚至走的更高。2 季度主板在創(chuàng)下新高后可能面臨一次重大調(diào)整，這個(gè)拐點(diǎn)時(shí)間需要密切關(guān)注債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性信號(hào)。如果信用風(fēng)險(xiǎn)提前得到防范化解，股市也可能不會(huì)出現(xiàn)深度調(diào)整。3季度，隨著去產(chǎn)能加速度開(kāi)始收窄，實(shí)際利率不斷下降，私人投資可能緩慢回升，主板市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)。

旁白：參照2005-2007年的走勢(shì)，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板、中小板泡沫較大時(shí)，會(huì)帶動(dòng)主板一起調(diào)整，尤其是千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，且每次調(diào)整幅度在15%左右，而本輪牛市3000點(diǎn)關(guān)口調(diào)整幅度約10%，調(diào)整幅度偏小，估計(jì)本輪牛市4000點(diǎn)關(guān)口后將會(huì)再次調(diào)整，調(diào)整幅度應(yīng)該在10-15%。主要誘因?yàn)椋簝扇跈z查常態(tài)化，新股IPO數(shù)量較上月增加較多，凍結(jié)資金約3萬(wàn)多億，又到挖坑季度，具體走勢(shì)需繼續(xù)觀察。

2、某天體物理研究者

這位天體物理研究者早在2013年上半年我就知道，但對(duì)他的研究結(jié)論我一開(kāi)始是很不以為然的。不過(guò)自從接觸了他的理論之后，就非常信服了。因?yàn)橛盟姆椒ǎ軠?zhǔn)確地預(yù)測(cè)中國(guó)股市20多年以來(lái)一個(gè)重大的頂部和底部。他早早就預(yù)測(cè)了2014年的第二季度是大牛市的起點(diǎn)。從上證指數(shù)的日K線看，去年大漲前，最后一次三根中陰和小陰連續(xù)出現(xiàn)的調(diào)整，正是出現(xiàn)在去年6月。

 現(xiàn)在說(shuō)牛市的很多了。我早在2013年9月14日就在博客文章中非常明確地預(yù)測(cè)了2018年上證指數(shù)會(huì)漲到9000點(diǎn)，其實(shí)我做這個(gè)預(yù)測(cè)的方法，完全是從他那里抄來(lái)的。

 那么他對(duì)二季度開(kāi)始的行情如何預(yù)測(cè)的？

他早在3月上中旬，因?yàn)楫?dāng)月IPO導(dǎo)致股市較大幅度下跌時(shí)，就再次強(qiáng)調(diào)了他更早之前的預(yù)測(cè)：今年的高點(diǎn)在3600點(diǎn)的上面，低點(diǎn)在3000點(diǎn)的下面。高點(diǎn)大概在6月下旬，低點(diǎn)大概在11月下旬。

 3、楊國(guó)平

楊國(guó)平好象是申銀萬(wàn)國(guó)的分析師。他的2月4日發(fā)布的報(bào)告，用易學(xué)對(duì)農(nóng)歷羊年（2015年2月4日開(kāi)始至2016年2月3日）上證指數(shù)的預(yù)測(cè)如下：

      楊國(guó)平同樣用易學(xué)對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)，2011年也是準(zhǔn)確的，但有些年份也錯(cuò)得離譜。 

我個(gè)人目前的倉(cāng)位在90%左右。不過(guò)銀行股的倉(cāng)位已經(jīng)下調(diào)較多。光上周就買(mǎi)了30只小盤(pán)股。這些股票多數(shù)我不知道經(jīng)營(yíng)什么業(yè)務(wù)，有些是虧損股，有些市盈率100多倍，有些市凈率10倍以上，有些最近一年累計(jì)漲幅3倍甚至更多。做量化就是這樣，以基本相同的金額買(mǎi)進(jìn)符合條件的股票，不看基本面。不過(guò)目前銀行股仍是最大的倉(cāng)位。