關(guān)于期權(quán)的起源，上期金美麗給小伙伴們講述了一個(gè)勵(lì)志的愛(ài)情故事，從這個(gè)愛(ài)情故事里小伙伴們大概了解了什么是期權(quán)，但還是覺(jué)得懵懂吧，那金美麗就接著給你講！
衍生世界守則第三條:
無(wú)論你昨天多么困頓、貧窮，只要你愿意與真相為伍，勇敢地開(kāi)始每個(gè)嶄新機(jī)會(huì)，明天就會(huì)翻盤。
現(xiàn)如今，期權(quán)已經(jīng)成為衍生品市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易成交量最大的品種！
而這個(gè)如此高大上的品種終于在甲午歲末來(lái)到中國(guó)，2015年1月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海證券交易所開(kāi)展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，試點(diǎn)產(chǎn)品為上證50ETF期權(quán)，正式上市交易日為2015年2月9日。
別著急，金美麗先帶你來(lái)認(rèn)識(shí)一下上交所即將上線的50ETF期權(quán)合約表。
喏……就是它：
我們知道，期權(quán)是一個(gè)“關(guān)于未來(lái)買賣某個(gè)資產(chǎn)的權(quán)利”的標(biāo)準(zhǔn)化合約，實(shí)際上我們交易的就是這份合約。
閑話少敘，逐一來(lái)看：
首先，交易品種得有個(gè)名字吧，好的，它叫50ETF期權(quán)。
合約標(biāo)的：就是期權(quán)買賣雙方約定在到期日買賣的資產(chǎn)，通俗說(shuō)就是“ 咱倆約定未來(lái)買賣的是啥東西？ ” 那么 50ETF 期權(quán)的標(biāo)的 —— 很明顯，買賣的就是50ETF 。相對(duì)于衍生品，標(biāo)的資產(chǎn)就是常說(shuō)的現(xiàn)貨。
合約類型：50ETF期權(quán)為你提供了兩種合約類型認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。比如，金美麗跟李英俊買了認(rèn)購(gòu)期權(quán)，那么到期時(shí)，金美麗就有權(quán)利從李英俊手中買50ETF （李英俊必須賣給金美麗 50ETF ）；再比如，金美麗跟李英俊買了認(rèn)沽期權(quán)，那么到期時(shí)，金美麗就有權(quán)利把自己手中的 50ETF 賣給李英?。ɡ钣⒖∵€真就必須買）。
合約單位：期權(quán)是按“張”買賣的，那么一張合約對(duì)應(yīng)多少標(biāo)的資產(chǎn)，就是所謂的合約單位。上交所規(guī)定一張50ETF 期權(quán)對(duì)應(yīng) 10000 份 50ETF。舉個(gè)例子：金美麗持有一張2 月到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，行權(quán)價(jià)為 2 元錢，那么到了 2 月的第四個(gè)星期三，金美麗就有權(quán)以 2 元錢的價(jià)格向期權(quán)的賣方買入 10000 份的 50ETF 。
So， 50ETF期權(quán)，一張期權(quán)對(duì)應(yīng)10000份50ETF,兩張期權(quán)對(duì)應(yīng)20000份50ETF，以此類推……
到期月份：當(dāng)月、下月，隨后兩個(gè)季月。我們先了解一下什么是季月，所謂季月，就是指3、 6 、 9 、 12 月這四個(gè)月。接下來(lái)，我們知道期權(quán)是有到期日的，而無(wú)論何時(shí)，當(dāng)你打開(kāi)行情的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，總有四個(gè)月份的合約在交易，哪四個(gè)呢？它們是當(dāng)月、下月，和下月后面的兩個(gè)季月。舉個(gè)例子，你就秒懂了。比如現(xiàn)在是2015 年 3 月 1 日，那么在市場(chǎng)上掛牌交易的 4 個(gè)月份合約就是 3 月到期（當(dāng)月）、 4 月到期（下月）、 6 月到期（ 4 月后面緊鄰的一個(gè)季月）、 9 月到期（ 4 月后面第二個(gè)季月）的合約。
最后交易日：合約到期月份的第四個(gè)星期三。遇到什么法定節(jié)假日就順延呢。你知道為什么交易所要定在第四個(gè)星期三嗎？別走開(kāi)，答案在實(shí)物交割部分！
行權(quán)日：行權(quán)日就是期權(quán)買方可以提出行使權(quán)利的日子。50ETF期權(quán)的行權(quán)日同最后交易日。每個(gè)月的那一天，如果買方提出行權(quán)，買賣雙方就進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)，如果買方放棄行使權(quán)利，那么Game Over，期權(quán)就廢掉了。
履約方式：歐式！履約方式分為歐式與美式。啥意思？歐式期權(quán)呢，買方只有在到期日才能提出行權(quán)；美式期權(quán)呢，買方在到期日之前的任一交易日都可以提出行權(quán)。期權(quán)來(lái)到中國(guó)，上交所的選擇是歐式，所以50ETF期權(quán)的買方只能在到期日提出行權(quán)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，規(guī)則跟操作流程都比較簡(jiǎn)單呢。
行權(quán)價(jià)：行權(quán)價(jià)就是期權(quán)買方行權(quán)時(shí)合約中規(guī)定的交易價(jià)格。舉個(gè)例子，金美麗跟李英俊買了一張50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)，約定金美麗有權(quán)以2元的價(jià)格從李英俊那買入50ETF。這里的2元就是行權(quán)價(jià)。同一到期月份，交易所會(huì)給出幾個(gè)不同的行權(quán)價(jià)，但總要保證至少有一個(gè)平值，兩個(gè)實(shí)值，兩個(gè)虛值。（關(guān)于平值、實(shí)值、虛值我們會(huì)在以后詳細(xì)介紹，為嘛？因?yàn)楹荜P(guān)鍵，選擇一個(gè)合適的行權(quán)價(jià)是獲利的關(guān)鍵）
最小變動(dòng)價(jià)位：0.0001。My God, 好多 0 呀！你知道股票交易申報(bào)價(jià)格的最小變動(dòng)單位是 0.01 元，就是說(shuō)股票價(jià)格發(fā)生變化，最小變化一分錢。類似的，50ETF期權(quán)的價(jià)格如果發(fā)生變化，最小變化0.1厘。
交易單位：1張。剛才說(shuō)了，期權(quán)按張交易，最少買賣一張，每次買賣申報(bào)必須是一張的整數(shù)倍，你可以買2 張，買 5 張，但不能買 1.5 張。類比：買股票一次最少要買 100 股，每次申報(bào)必須是 100 的整數(shù)倍。
交割方式：實(shí)物交割。期權(quán)到期，買方提出行權(quán)，買賣雙方就要按約定實(shí)際交割50ETF(標(biāo)的資產(chǎn))。比如金美麗跟李英俊買了一張50ETF期權(quán)，那么到期日，金美麗支付現(xiàn)金買入50ETF，李英俊賣出50ETF收入現(xiàn)金。好啦，現(xiàn)在我們來(lái)揭曉最后交易日也是行權(quán)日為什么定在了到期月的第四個(gè)星期三。我們假設(shè)T日為行權(quán)日，買方申報(bào)行權(quán)，T+1日行權(quán)交收，T+2日50ETF到手并可以賣掉。為了盡量避免跨周末帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，上交所良苦用心把最后交易日也是行權(quán)日定在了周三，這樣小伙伴們最早在周五就能賣掉交割到手的50ETF啦。
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