近期進(jìn)入中報(bào)公布敏感期，在一片盈利下降預(yù)警的環(huán)境之下，酒類(lèi)股大量發(fā)布盈利預(yù)增公告，引來(lái)資金紛紛追逐，股價(jià)也再次連創(chuàng)新高。不過(guò)昨日網(wǎng)絡(luò)有高人質(zhì)疑，上述白酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，或?yàn)閳?chǎng)外資金與莊家聯(lián)手的粉飾結(jié)果。究竟場(chǎng)外資金如何通過(guò)囤貨來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)粉飾，目前A股有哪些酒類(lèi)股存在上述可能？
傳說(shuō)中的“屯酒炒股”把戲
根據(jù)網(wǎng)友“星在那”的介紹，如果有莊家用囤貨方法來(lái)炒作一只白酒股，可以通過(guò)以下步驟進(jìn)行。首先將資金分成兩部分，一部分資金低價(jià)買(mǎi)入白酒股，另一部分資金則用來(lái)收購(gòu)市面上的白酒產(chǎn)品并囤積。由于白酒股的銷(xiāo)售毛利率較高，因此莊家買(mǎi)入的白酒金額大部分都體現(xiàn)在賬面凈利潤(rùn)的提升，并通過(guò)市盈率推升股價(jià)上漲，最終莊家在資本市場(chǎng)拋出前期買(mǎi)入的股票獲利。
以貴州茅臺(tái)(600519)為例，根據(jù)其一季度報(bào)表，茅臺(tái)的收入凈利率為52%，市盈率為23倍。假設(shè)莊家目前手上有2億元資金，分1億元買(mǎi)入茅臺(tái)股票，另外1億元買(mǎi)入茅臺(tái)酒并囤積。則這1億元的茅臺(tái)酒銷(xiāo)售，可以增加茅臺(tái)公司賬面凈利潤(rùn)約5200萬(wàn)元(1億*52%)；而5200萬(wàn)元凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)23倍市盈率，則貴州茅臺(tái)的市值會(huì)因此而增加約11.96億元(5200萬(wàn)*23)。換言之，莊家用1億元的代價(jià)將貴州茅臺(tái)的市值提升了11.96億元。此時(shí)，莊家可以收獲兩部分利潤(rùn)：一是茅臺(tái)酒本身的價(jià)格上漲；二是茅臺(tái)股價(jià)的上升。據(jù)分析，理論上只要是銷(xiāo)售凈利率與市盈率乘積大于1的公司，都可以用該方法粉飾公司利潤(rùn)并提升股價(jià)。只不過(guò)由于白酒股本身的凈利潤(rùn)較高，而且白酒產(chǎn)品易于儲(chǔ)存，升值潛力大且變現(xiàn)容易，因此最為適合用此方法來(lái)進(jìn)行炒作。
此分析一出，得到了眾多網(wǎng)友的熱議。有署名“洪榕(大智慧執(zhí)行總裁)”的網(wǎng)友稱，該方法已經(jīng)是資本界不成文的潛規(guī)則。在某著名白酒股身上已經(jīng)得到了完美演繹。為“最高智商也最具殺傷力的版本?！辈贿^(guò)也有網(wǎng)友表示，貴州茅臺(tái)本身市值巨大，上述方法盡管可以提升整體公司市值，但對(duì)于莊家買(mǎi)入的那部分股票而言，由于占比較小，所以分到的盈利提升效果有限，倒不如對(duì)于那些小盤(pán)股更有效果。
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照上面的分析來(lái)看，網(wǎng)友的“囤酒炒股”法確實(shí)存在一定的可實(shí)現(xiàn)性，不過(guò)也受到了股票市值的影響。那么，假設(shè)真得按照其邏輯，按1億買(mǎi)酒1億買(mǎi)股的做法進(jìn)行操作將會(huì)有何結(jié)果？《投資快報(bào)》記者模擬的結(jié)果顯示，按照目前的A股酒類(lèi)股票的銷(xiāo)售凈利率和市盈率計(jì)算，確實(shí)有部分小市值公司可以通過(guò)該方法獲得最高24%的股票理論收益。不過(guò)上述純屬理論猜測(cè)，實(shí)質(zhì)情況還需要進(jìn)一步具體分析。投資者在面對(duì)上述公司的亮麗業(yè)績(jī)之時(shí)，或者應(yīng)該多一份小心和警惕為妙。
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