?上周，美國公布了4月的CPI數(shù)據(jù)，達到了4.2%，這是2008年金融危機以來的最高值。而PPI也到了6.2%,同樣是到了10年新高。
今年年初，我對全年一個最重要的判斷就是，美國正在推動全球通脹。而我一般談的通脹，指的是CPI大于3%?，F(xiàn)在看來，通脹比美聯(lián)儲的想象更快，按照之前的節(jié)奏推演，美聯(lián)儲是要撐到明年才加息的。這個速度甚至超過了我的預(yù)期，熟悉我的朋友都知道，過去幾年，我在預(yù)測美聯(lián)儲的利率方面，比準(zhǔn)確率最高的點陣圖還要先知先覺。
在通脹數(shù)據(jù)公布之后，美股連續(xù)重挫。不過美聯(lián)儲很快就出來表示，通脹只是暫時的，美股大幅反彈。從否認(rèn)的通脹的存在，到認(rèn)為通脹是可控的，再到現(xiàn)在認(rèn)為通脹只是暫時的，美聯(lián)儲正在自己不斷打臉。很多經(jīng)濟分析師在尋找美聯(lián)儲判斷錯誤的原因，我認(rèn)為這不是判斷錯誤，這就是在睜著眼睛說瞎話了。
實際上，如果不是中美貿(mào)易大幅改善，美國的通脹水平會更高。我之前認(rèn)為這次美聯(lián)儲放水，必然導(dǎo)致通脹，和金融危機之后的10多年完全不同。主要的原因有兩個，一個是美國的M2數(shù)據(jù)和2008年金融危機之后不同，出現(xiàn)了大幅飆升，另外一個就是美元的購買力實際上依靠的是中國的生產(chǎn)能力背書的，一旦美國減少進口，必然會導(dǎo)致通脹飆升。
而現(xiàn)代貨幣理論MMT認(rèn)為通脹不會產(chǎn)生，其實是錯誤的，過去10多年沒有出現(xiàn)通脹，用傳統(tǒng)理論同樣是可以解釋的。經(jīng)濟規(guī)律只會遲到，不會缺席。
而現(xiàn)在，從數(shù)據(jù)看，美國從中國的進口，以及從墨西哥的進口都在大幅增加，貿(mào)易逆差最近兩個月，每個月都是新的歷史記錄。如果不是因為這個原因，美國的CPI數(shù)據(jù)肯定可以到5%以上了。
當(dāng)前這個局面，肯定是美國不愿意看到的。美國本來是打算自己經(jīng)濟恢復(fù)之后，再刺破全球泡沫的。但是現(xiàn)在來看，我國的股市已經(jīng)提前躺下，在這幾天全球股市大跌的時候，反而表現(xiàn)最為強勢，當(dāng)然，我們的樓市依然在高位，但是這個可以通過集中供地來對沖。
之前我就說過了，集中供地后，有些城市土地市場及其火爆，比如重慶，而有些城市卻十分冷淡，比如青島最近的土拍，出現(xiàn)了流拍，很多都是以底價成交的，可以說收放自如。
目前，我們面臨的通脹，主要還是輸入性的，也就是大宗商品價格漲價引起的。而消費品方面，由于豬肉價格的下跌，4月只有0.9%的漲幅，并不算高。當(dāng)然，未來幾個月大概率還會走高的。
現(xiàn)在，就看誰先加息了。美國當(dāng)前沒有準(zhǔn)備好，是肯定不敢加息的，所以不斷通過口頭的寬松來維持股市和經(jīng)濟上的預(yù)期。我們還可以很長一段時間維持當(dāng)前的貨幣政策不變，不過由于基數(shù)很高，所以增速是會自然回落的。
而美國如果想要維持股市，那么經(jīng)濟上最大的風(fēng)險就是陷入滯漲。4月份美國公布的零售數(shù)據(jù)幾乎沒有增長，之前給居民發(fā)的錢估計已經(jīng)用得差不多了，而通脹，對消費的負(fù)面影響最大。而美國的經(jīng)濟增長主要的動力就是來自于消費。
所以，這就會陷入經(jīng)濟停滯和通貨膨脹的雙重困境之中。這樣就在股市上漲，物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長之間，形成了一個不可能三角。
最終，加息是遲早的事情，而加息后呢，我們將迎來本世紀(jì)最壯觀的金融現(xiàn)象，拭目以待吧，當(dāng)然，還有一定可能不需要等到加息。
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