"眾籌觀察"
《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》征求意見稿于近日由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向社會(huì)征求意見，本人經(jīng)整理，將核心內(nèi)容整理成以下七個(gè)方面55個(gè)問題。
一、總體
1. 什么是私募股權(quán)眾籌融資？
是指融資者通過股權(quán)眾籌融資互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱股權(quán)眾籌平臺(tái)）以非公開發(fā)行方式進(jìn)行的股權(quán)融資活動(dòng)。
2. 什么是股權(quán)眾籌平臺(tái)？
是指通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對(duì)接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。
3. 股權(quán)眾籌平臺(tái)必須是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)嗎？
是的，《管理辦法》中限定為通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，即互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介。
4. 主管機(jī)構(gòu)是哪個(gè)？
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)股權(quán)眾籌融資行業(yè)進(jìn)行自律管理。
5. 需要審批還是備案？
需要備案。
6. 應(yīng)向哪個(gè)單位備案？
股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)向證券業(yè)協(xié)會(huì)備案登記；股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)應(yīng)向中證資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心有限責(zé)任公司備案。
二、股權(quán)眾籌平臺(tái)
7. 股權(quán)眾籌平臺(tái)需要成為證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員嗎？
應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)成為會(huì)員。
8. 股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)是什么組織形式？
（1）公司；（2）合伙企業(yè)。
9. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否是境外企業(yè)？
不可以，必須是境內(nèi)設(shè)立的企業(yè)。
10. 對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)資產(chǎn)有何要求？
要求凈資產(chǎn)不低于500萬元人民幣。
11. 股權(quán)眾籌平臺(tái)人員有何要求？
（1）有與開展私募股權(quán)眾籌融資相適應(yīng)的專業(yè)人員；（2）具有3年以上金融或者信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級(jí)管理人員不少于2人。
12. 股權(quán)眾籌平臺(tái)設(shè)施上有何要求？
要有合法的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及其他技術(shù)設(shè)施。
13. 股權(quán)眾籌平臺(tái)制度上有何要求？
要有完善的業(yè)務(wù)管理制度。
14. 股權(quán)眾籌平臺(tái)是否需要對(duì)用戶信息進(jìn)行審核？
應(yīng)當(dāng)對(duì)投融資雙方進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，對(duì)用戶信息的真實(shí)性進(jìn)行必要審核。
15. 股權(quán)眾籌平臺(tái)是否需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核？
應(yīng)當(dāng)對(duì)融資項(xiàng)目的合法性進(jìn)行必要審核。
16. 股權(quán)眾籌平臺(tái)如果發(fā)現(xiàn)欺詐行為或其他損害投資者利益的情形，應(yīng)當(dāng)采取什么措施？
應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告并終止相關(guān)眾籌活動(dòng)。
17. 股權(quán)眾籌平臺(tái)如何管理募集期資金？
應(yīng)當(dāng)對(duì)募集期資金設(shè)立專戶管理。
18. 股權(quán)眾籌平臺(tái)需要對(duì)哪些信息、資料進(jìn)行保管？期限多長(zhǎng)？
應(yīng)當(dāng)保管的信息及資料：（1）投融資雙方的信息、（2）融資記錄、（3）投資者適當(dāng)性管理等信息；保管期限不得少于10年。
19. 股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)教育應(yīng)做那些事？
應(yīng)當(dāng)持續(xù)開展眾籌融資知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)教育活動(dòng)，并與投資者簽訂投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書，確保投資者充分知悉投資風(fēng)險(xiǎn)。
20. 股權(quán)眾籌平臺(tái)是否有義務(wù)保守融資者和投資者的商業(yè)秘密和信息？
應(yīng)當(dāng)保守。
21. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否以保守客戶信息為由抗拒相關(guān)部門反洗錢工作？
不可以，應(yīng)當(dāng)配合相關(guān)部門開展反洗錢工作。
22. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否通過本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身或關(guān)聯(lián)方融資？
不可以。
23. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否對(duì)眾籌項(xiàng)目提供對(duì)外擔(dān)保？
不可以。
24. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否對(duì)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)代持？
不可以。
25. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否提供股權(quán)或其他形式的有價(jià)證券的轉(zhuǎn)讓服務(wù)？
不可以。
26. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否利用平臺(tái)自身優(yōu)勢(shì)獲取投資機(jī)會(huì)？
不可以。
27. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否向非實(shí)名注冊(cè)用戶宣傳或推介融資項(xiàng)目？
不可以。
28.股權(quán)眾籌平臺(tái)能否從事證券承銷、投資顧問、資產(chǎn)管理等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)？不可以；但具有相關(guān)業(yè)務(wù)資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)除外。
29. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否兼營(yíng)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）？
不可以。
30. 股權(quán)眾籌平臺(tái)能否兼營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)？
不可以。
三、融資者
31.融資者是否必須是股權(quán)眾籌平臺(tái)實(shí)名注冊(cè)用戶？
是的，而且應(yīng)當(dāng)經(jīng)過股權(quán)眾籌平臺(tái)核實(shí)。
32.投資者是否必須是股權(quán)眾籌平臺(tái)實(shí)名注冊(cè)用戶？
是的，而且應(yīng)當(dāng)經(jīng)過股權(quán)眾籌平臺(tái)核實(shí)。
33. 融資者范圍是否有限制？
是的，融資者限于中小微企業(yè)或其發(fā)起人。
34. 對(duì)融資者有什么職責(zé)要求？
融資者應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)
（1）向股權(quán)眾籌平臺(tái)提供真實(shí)、準(zhǔn)確和完整的用戶信息；
（2）保證融資項(xiàng)目真實(shí)、合法；
（3）發(fā)布真實(shí)、準(zhǔn)確的融資信息；
（4）按約定向投資者如實(shí)報(bào)告影響或可能影響投資者權(quán)益的重大信息；
（5）證券業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定和融資協(xié)議約定的其他職責(zé)。
35. 融資者能否采用公開或變相公開方式發(fā)行證券？
不可以。
36. 融資者能否向不特定對(duì)象發(fā)行證券？
不可以。
37. 融資后股東是否有人數(shù)限制？
融資完成后，融資者或融資者發(fā)起設(shè)立的融資企業(yè)的股東人數(shù)累計(jì)不得超過200人。
38. 融資者能否向投資者承諾投資本金不受損失？
不可以。
39. 融資者能否向投資者承諾最低收益？
不可以。
40. 融資者能否同一時(shí)間通過兩個(gè)或兩個(gè)以上的股權(quán)眾籌平臺(tái)就同一融資項(xiàng)目進(jìn)行融資？
不可以。
41. 融資者能否同時(shí)在股權(quán)眾籌平臺(tái)以外的公開場(chǎng)所發(fā)布融資信息？
不可以。
四、投資者
42. 單位、個(gè)人都可以成為股權(quán)眾籌平臺(tái)的投資者嗎？
是的。
43. 投資者需要符合什么條件？
投資者應(yīng)當(dāng)符合下列條件之一
（1）《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定的合格投資者；
（2）投資單個(gè)融資項(xiàng)目的最低金額不低于100萬元人民幣的單位或個(gè)人；
（3）社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，以及依法設(shè)立并在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃；
（4）凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的單位；
（5）金融資產(chǎn)不低于300萬元人民幣或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元人民幣的個(gè)人，其還應(yīng)當(dāng)能辨識(shí)、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)；
（6）證券業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他投資者。
44. 對(duì)于上述第（5）項(xiàng)要求，個(gè)人是否需要提供財(cái)產(chǎn)、收入證明？
需要提供。
45. 對(duì)于上述第（5）項(xiàng)要求，金融資產(chǎn)包括哪些？
本項(xiàng)所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。
46. 對(duì)融資者有什么職責(zé)要求？
投資者應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)
（1）向股權(quán)眾籌平臺(tái)提供真實(shí)、準(zhǔn)確和完整的身份信息、財(cái)產(chǎn)、收入證明等信息；
（2）保證投資資金來源合法；
（3）主動(dòng)了解眾籌項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并確認(rèn)其具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力；
（4）自行承擔(dān)可能產(chǎn)生的投資損失；
（5）證券業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定和融資協(xié)議約定的其他職責(zé)。
五、備案登記
47. 股權(quán)眾籌平臺(tái)申請(qǐng)備案有何時(shí)間要求？
應(yīng)當(dāng)在設(shè)立后5個(gè)工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)備案。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展私募股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)在業(yè)務(wù)開展后5個(gè)工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)備。
48. 申請(qǐng)備案，需要報(bào)送哪些文件？
需要報(bào)送下列文件
（1）股權(quán)眾籌平臺(tái)備案申請(qǐng)表；
（2）營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；
（3）最近一期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告或驗(yàn)資報(bào)告；
（4）互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的ICP備案證明復(fù)印件；
（5）股權(quán)眾籌平臺(tái)的組織架構(gòu)、人員配置及專業(yè)人員資質(zhì)證明；
（6）股權(quán)眾籌平臺(tái)的業(yè)務(wù)管理制度；
（7）股權(quán)眾籌平臺(tái)關(guān)于投資者保護(hù)、資金監(jiān)督、信息安全、防范欺詐和利益沖突、風(fēng)險(xiǎn)管理及投資者糾紛處理等內(nèi)部控制制度；
（8）證券業(yè)協(xié)會(huì)要求的其他材料。
49. 證券業(yè)協(xié)會(huì)通過哪些方式對(duì)備案材料進(jìn)行核查？
可以通過（1）約談股權(quán)眾籌平臺(tái)高級(jí)管理人員、（2）專家評(píng)審、（3）現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式進(jìn)行核查。
50. 證券業(yè)協(xié)會(huì)審查時(shí)限是多久？
經(jīng)審查符合規(guī)定的，自受理之日起20個(gè)工作日內(nèi)予以備案確認(rèn)。
六、信息報(bào)送
51. 眾籌項(xiàng)目申請(qǐng)備案有何時(shí)間要求？
股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在眾籌項(xiàng)目自發(fā)布融資計(jì)劃書之日起5個(gè)工作日內(nèi)將融資計(jì)劃書報(bào)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心備案。
52. 對(duì)于年報(bào)有何要求？
股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)于每年4月30日之前完成上一年度的年度報(bào)告及年報(bào)鑒證報(bào)告，原件留檔備查。
53. 股權(quán)眾籌平臺(tái)有何信息報(bào)送要求？
股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)生下列情形的，應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告
（1）備案事項(xiàng)發(fā)生變更；
（2）股權(quán)眾籌平臺(tái)不再提供私募股權(quán)眾籌融資服務(wù)；
（3）股權(quán)眾籌平臺(tái)因經(jīng)營(yíng)不善等原因出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；
（4）股權(quán)眾籌平臺(tái)或高級(jí)管理人員存在重大違法違規(guī)行為；
（5）股權(quán)眾籌平臺(tái)因違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為被起訴，包括：涉嫌違反境內(nèi)外證券、保險(xiǎn)、期貨、商品、財(cái)務(wù)或投資相關(guān)法律法規(guī)等行為；
（6）股權(quán)眾籌平臺(tái)因商業(yè)欺詐行為被起訴，包括：錯(cuò)誤保證、有誤的報(bào)告、偽造、欺詐、錯(cuò)誤處置資金和證券等行為；
（7）股權(quán)眾籌平臺(tái)內(nèi)部人員違反境內(nèi)外證券、保險(xiǎn)、期貨、商品、財(cái)務(wù)或投資相關(guān)法律法規(guī)行為。
（8）證券業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。
七、自律管理
54. 哪個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行自律管理？
證券業(yè)協(xié)會(huì)。
55. 證券業(yè)協(xié)會(huì)有哪些處理方式？
主要包括自律管理措施和紀(jì)律處分兩類。自律管理措施包括談話（1）提醒、（2）警示、（3）責(zé)令所在機(jī)構(gòu)給予處理、（4）責(zé)令整改等；紀(jì)律處分包括（1）行業(yè)內(nèi)通報(bào)批評(píng)、（2）公開譴責(zé)、（3）暫停執(zhí)業(yè)、（4）取消會(huì)員資格等。
證券業(yè)協(xié)會(huì)同時(shí)將采取自律管理措施或紀(jì)律處分的相關(guān)信息抄報(bào)證監(jiān)會(huì)。涉嫌違法違規(guī)的，由證券業(yè)協(xié)會(huì)移交證監(jiān)會(huì)及其他有權(quán)機(jī)構(gòu)依法查處。
來源：上海華誠(chéng)所 周松濤律師
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