發(fā)改委本次發(fā)布的PPP項目共計1043個，總投資1.97萬億元，項目范圍涵蓋水利設施、市政設施、交通設施、公共服務、資源環(huán)境等多個領域。
發(fā)改委推介項目的正式發(fā)布，意味著PPP模式進入加速實施階段，從上市公司來看，環(huán)保類公司走在前列，碧水源是國內污水處理領域首家開展PPP模式的上市公司，近期興源環(huán)境、森遠股份、棕櫚園林、嶺南園林、鐵漢生態(tài)等個股相繼正式涉足。
華泰證券認為，穩(wěn)增長已經上升到新的臺階，而以PPP模式推進基建投資是短期內穩(wěn)增長的重要支撐，PPP模式的推動幾乎已經上升為"國家意志"。民生證券認為，能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基礎設施和公用事業(yè)領域的項目，通常前期投資大、收益穩(wěn)定、回報周期長，適宜引入社會資本進入。在財政部示范項目和各省市推出的PPP項目，也均集中在這些領域，其中最大的是交通設施(占比78%)和公用事業(yè)(占比17%)。
PPP模式3方面影響上市公司
(1)在傳統(tǒng)模式下，上市公司通過招標的方式獲取政府的建筑工程合同，在工程期滿后，政府通過驗收工程逐步付清公司的工程款項，而在這一過程中，上市公司往往需要大量墊資來保障工程的資金來源，資產負債率高企使得上市公司無法繼續(xù)通過融資的方式獲取資金以承接更多的工程項目。而在PPP模式下，一方面政府將與企業(yè)一起出資組建PPP項目公司，另一方面政府將為企業(yè)貸款進行擔保，使企業(yè)融資更加便捷，從而可以承接更多之前由于資金短缺而不能承接的項目。
(2)在傳統(tǒng)模式下，上市公司的回款存在非常大的不確定性，往往需要與政府展開長時間的博弈，于是企業(yè)資產負債表中的應收賬款遲遲不能轉換為有效的現(xiàn)金流。而在新型的PPP模式下，企業(yè)可以承接更多通過后續(xù)運營可以穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目，在這些項目中，企業(yè)將更加穩(wěn)定的收回成本并獲取投資回報。
(3)在PPP模式下，計算機板塊的智慧城市相關上市公司通過獲取政府公共資源和數(shù)據運營權由傳統(tǒng)的項目型業(yè)務向運營和互聯(lián)網垂直領域轉型升級。
PPP概念投資的5大主線
機構認為，可從以下5條思路挖掘PPP模式受益股：
1.最適合做PPP及未來投入最大的領域，項目本身可產生較好的現(xiàn)金流，且符合政府投資導向，如環(huán)保、基建等受益彈性最大。重點推薦轉型環(huán)保的美晨科技、普邦園林，專注智慧城市整體建設、轉型醫(yī)院整體建設及醫(yī)療健康服務的延華智能、達實智能等。
2.資產負債率較高，現(xiàn)金流狀況較差，可通過PPP模式大幅改善收益質量、改變商業(yè)模式的領域，如園林行業(yè)不僅受益彈性大，而且在PPP模式下正加快向環(huán)保等相關領域轉型。重點推薦鐵漢生態(tài)、嶺南園林、棕櫚園林等。
3.從上市公司層面，同時具備較強的資金實力、品牌效應，形成具有較強競爭力的綜合開發(fā)模式及運營能力，已積累豐富經驗的公司將在PPP模式盛宴中分得較大蛋糕。重點推薦綜合開發(fā)實力強大、PPP業(yè)務占比較高的中國交建、中國建筑、葛洲壩、隧道股份等。
4.PPP重點涉及領域的細分行業(yè)或區(qū)域龍頭
國泰君安建議,公用事業(yè)重點關注供水、供暖、供氣以及環(huán)保等,房地產重點關注保障房建設,建筑建材重點關注城市地下管網建設,交通運輸行業(yè)重點關注軌道交通領域。醫(yī)療行業(yè)重點關注醫(yī)療服務和養(yǎng)老服務設施領域,TMT行業(yè)重點關注智慧城市和在線教育領域,推薦新筑股份(002480),碧水源(300070)、華夏幸福(600340)、啟源裝備(300140)、蘇交科(300284)、東方園林(002310)、延華智能((002178)。
5.已參與PPP項目的龍頭公司，如興源環(huán)境、森遠股份、棕櫚園林、嶺南園林、鐵漢生態(tài)等。
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