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內(nèi)容援引 龍訊財(cái)經(jīng)
黃金經(jīng)歷了地緣政治的推動(dòng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)打壓后，轉(zhuǎn)一圈回到了原點(diǎn)，1200美元似乎成為了價(jià)格波動(dòng)的中心，從最直觀的邏輯上來(lái)說(shuō)，在美元指數(shù)一路飆升、原油價(jià)格一落千丈、美股屢創(chuàng)新高引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)情緒這三個(gè)角度來(lái)看，黃金價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)下跌，實(shí)質(zhì)上就已經(jīng)表現(xiàn)很好了，我非?？春?015年的黃金走勢(shì)，并建議大家當(dāng)下可以開(kāi)始買(mǎi)入黃金了，下面我將列舉一下我的十個(gè)投資邏輯：
1.恐懼指數(shù)上行。在過(guò)去的五年當(dāng)中，投資者們因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不斷的向市場(chǎng)注入流動(dòng)性而毫無(wú)理智的盲目看多一切大宗商品，并且逐漸喪失了對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的警覺(jué)性，這是歷次股災(zāi)前必須經(jīng)歷的一個(gè)過(guò)程，CBOE波動(dòng)性指數(shù)VIX在2014年的表現(xiàn)已經(jīng)很好的體現(xiàn)了這一點(diǎn)，根據(jù)歷史規(guī)律來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)空頭收割的時(shí)候就要到了。
2.美國(guó)國(guó)債收益率上升。自美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減量化寬松以來(lái)，美國(guó)短期國(guó)債的收益率出現(xiàn)了連續(xù)的上行，這體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策較為樂(lè)觀的情緒，2年期美債收益率從0.31%飆升至0.74%，體現(xiàn)了目前市場(chǎng)資金高度集中于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，若遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么黃金將有較多的資金流入。
3.信用保險(xiǎn)。隨著美國(guó)國(guó)債收益率的攀升，擔(dān)保成本和企業(yè)壞賬也在上升。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Markit的數(shù)據(jù)顯示：美國(guó)企業(yè)的擔(dān)保成本已經(jīng)從55上升至66，幅度約為20%。這體現(xiàn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮之下的隱憂，通過(guò)量化寬松確實(shí)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)的振興，但大量泡沫卻成為了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的毒瘤，一旦貨幣政策運(yùn)用不當(dāng)，或者遭遇其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么美國(guó)企業(yè)將出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)亂局將會(huì)大幅利好黃金。
4.美國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)上升。TED息差是衡量美國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，它指的是美國(guó)銀行間拆借利率和向美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)利率之間的差值。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)顯示：2014年12月該指標(biāo)的表現(xiàn)已經(jīng)比2013年底時(shí)高了9%，這體現(xiàn)了美國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的攀升，如何削減不良資產(chǎn)是一個(gè)很關(guān)鍵的問(wèn)題，但不論如何，陣痛期總會(huì)到來(lái)，屆時(shí)黃金將更受青睞。
5.英國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升。在英國(guó)，一個(gè)衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)便是倫敦銀行業(yè)拆借利率LIBOR和隔夜指數(shù)掉期OIS，被稱為L(zhǎng)IBOR-OIS息差，這個(gè)有點(diǎn)類(lèi)似于TED息差。近期，該指標(biāo)已經(jīng)攀升至了2012年10月來(lái)的最高水平，顯示了除美國(guó)外，其他傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)正在經(jīng)受重大考驗(yàn)。
6.貨幣政策分歧化。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)率先將加息提上了議事日程，但其他經(jīng)濟(jì)體依然在毫無(wú)顧忌的寬松，日元、歐元、英鎊等貨幣受制于其寬松貨幣政策的影響，幣值在2014年均出現(xiàn)了不同程度的下跌，由此推高了美元指數(shù)，這種分歧終將會(huì)結(jié)束，美元屆時(shí)將面臨重大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，美元的下跌將有助于黃金名義價(jià)格的上漲。
7.全球股市漲勢(shì)難以維系。美股的隱憂自不必說(shuō)，英國(guó)股市的牛市也已經(jīng)持續(xù)了70個(gè)月了，本輪牛市開(kāi)始于2009年3月，歷史上只有兩次牛市比這次持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，其一是1929年大蕭條之前，其二是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，正所謂抬得越高跌得越狠，全球股市若遭遇大規(guī)?；卣{(diào)，黃金價(jià)格重回1500美元將輕而易舉。
8.美國(guó)市場(chǎng)已被高估。從諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特希勒（Robert Shiller）教授的周期性調(diào)整市盈率的角度來(lái)看，目前標(biāo)普500指數(shù)的市盈率是27.2，比歷史平均值16.6高了64%。歷史上這樣的情況出現(xiàn)過(guò)三次，大蕭條前、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前、2008年金融危機(jī)前。
9.商品市場(chǎng)崩潰。全球大宗商品市場(chǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)在2014年表現(xiàn)差強(qiáng)人意，主要是受到了石油以及鐵礦石價(jià)格崩盤(pán)的影響，這兩種資產(chǎn)幾乎腰斬。根據(jù)彭博對(duì)于22種大宗商品價(jià)格追蹤的商品指數(shù)顯示：目前大宗商品的表現(xiàn)幾近崩潰，這暗含了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不振，黃金將在這種溫床下大幅飆升。
10.專業(yè)投資者退出。根據(jù)彭博只能資金流動(dòng)指數(shù)顯示：美股市場(chǎng)當(dāng)中，專業(yè)投資者目前已經(jīng)是凈出逃的狀態(tài)。這體現(xiàn)了專業(yè)投資者對(duì)于目前市場(chǎng)的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，散戶正在完成從機(jī)構(gòu)投資者手中的籌碼轉(zhuǎn)移。羊群效應(yīng)可能會(huì)使得在市場(chǎng)遭遇重大變故時(shí)，散戶恐懼出逃從而導(dǎo)致美股持續(xù)暴跌，避險(xiǎn)情緒將大幅推升黃金
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